【硕士论文】我国股票市场与经济增长关系的实证研究.pdf

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1、摘要众所周知，金融活动在现代经济运行中处于核心地位。尽管大多数当代经济学家在金融发展对经济增长具有重要促进作用的这一命题上已经达成了共识，但是对股票市场与经济增长关系的认识仍存在不少分歧。主张股票市场与经济增长相关且能显著地促进经济增长的经济学家，主要从股票市场的融资能力、流动性、规模等角度研究股票市场对经济增长的作用，认为股票市场有利于经济增长。但是，仍有许多经济学家认为股票市场与经济增长之间并没有相关关系，他们主要从股票市场规模、融资数量、流动性等角度评价股票市场的作用。我国股票市场经过近二十年的发展，已基本建立了稳定的机制，但同时我国的股票市场仍然处于初期阶段，在股票发行、股本结构、股

2、市运行机制等方面都存在缺陷。而且，即使是一个发达、完善的股票市场对一国经济增长的作用，在理论上也存在很大争论。因此，分析中国股票市场与经济增长之间的关系，揭示中国股票市场对经济增长的作用机制，不仅是客观认识股票市场在我国国民经济中的地位以及进一步发展与调整股票市场的前提，同时对我国股票市场的发展，乃至我国经济的发展都有重大意义。因此需要对股票市场同经济增长之间的内在联系作出系统和全面的揭示。本文在大量研究材料的基础上，运用定性分析与定量研究相结合的方法，对我国股票市场与经济增长之间的关系进行了深入研究，详细论证了两者之间的关系。本文首先对股票市场与经济增长之间关系研究的现状进行了理论综述，重

3、点评述了国内外学者关于股票市场与经济增长关系的一些较著名研究成果。然后在分析股票市场与经济增长的相互作用机制基础上，本文第四章运用协整和格兰杰因果检验方法对我国股票市场与经济增长之间的关系进行了实证分析，选取了与股票市场发展和经济增长相关的指标，应用1996年到2007年的季度时间序列数据，对我国股票市场发展与经济增长之间的关系从定量的角度进行了计量检验。检验结果表明我国股票市场对经济增长作用相当有限，接着，从股票市场发展与消费、投资等关系方面研究我国现阶段股票市场发展与经济增长之间的关系，发现股票市场对消费、投资需求的影响不大。各项实证研究结果均表明，当前我国股票市场发展与经济增长之间是弱

4、相关关系，股市发展未能有效促进经济增长。最后，在前面研究的基础上，提出了完善我国股票市场发展的政策建议。关键词：股票市场经济增长协整检验格兰杰因果检验百度快照优化http://www.001baidu.com/包装设计http://www.517art.com/AbstraetAsknowntoall，financialactivityplaysapivotalroleinthemoderneconomy．Thereareafewdivergentopinionsabouttherelationshipbetweenstockmarketsandeconomicgrowth，although

5、mostofcurrenteconomistsagreeonthepropositionthatthefinancialdevelopmentpromoteseconomicgrowth．EconomistswhosupporttheviewpointthatstockmarketisrelatedtoeconomicgrowthandCanpromotethelatterstudystockmarket'simpactontheeconomicgrowthfromitsfinancialability，liquidity，scale，etc．Theybelievethatstockmark

6、etCanfavoreconomicgrowth．Whilesomeothereconomistsstatethatthere’Snorelationshipbetweenstockmarketandeconomicgrowth．Theyevaluatetheroleofstockmarketfromitsscale，amountoffinanceandliquidity，etc．Afterabouttwentyyears’development，althoughChina’Sstockmarkethasestablishedsteadymechanism，therestillexistma

7、nyproblems．However，asChina’Sstockmarketisstillinitialstage，itisinevitablethatthelimitationsremaininissuanceofstocks，capitalstructureandtheoperationalmechanismofthestockmarket，etc．Meanwhile，eventheimpactonac