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时间:2019-01-30
《中国开放式证券投资基金绩效对投资者行为影响的研究》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、南开大学学位论文版权使用授权书本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务;学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版;在不以赢利为目的的前提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。学位做作者签名:耷伊豺秒辟钼尹日经指导教师同意,本学位论文属于保密,在年解密后适用本授
2、权书。指导教师签名:学位论文作者签名:解密时间:年月日各密级的最长保密年限及书写格式规定如下:南开大学学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师指导下,进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者躲寄fj7侈和习∥睥厂月中日摘要证券投资基金具有集中理财、专业管理、分散风险、稳定收益等
3、特点,20世纪可以说是全球基金业发展的黄金时期,证券投资基金逐渐发展成了各国证券市场的投资主体,对整个证券市场的稳定与发展起着至关重要的作用。中国从20世纪80年代开始发展投资基金业,经历了一个不断发展、完善的过程。目前,中国的证券投资基金的投资比例已占A股市值的将近30%,而且呈现不断扩大的趋势,基金投资者的行为选择开始引起整个社会的广泛关注。基金业绩与基金份额的变化的相关性是市场机制的体现,投资人通过对基金业绩的选择,对基金管理人构成激励与约束。研究基金投资者的行为选择与基金业绩之间在不同市场下的相关性,有助于理解基
4、金投资者的行为模式,为基金管理人与监管层提供参考,促进我国证券投资基金业快速健康发展,防止由于基金业发展的不稳定引起我国证券市场的大幅波动。本文的研究是基于中国股票指数分为上涨、下跌两个阶段,通过建立面板数据的随机效应模型来分析不同市场态势下基金投资者投资心理的变化,主要从基金收益率与影响因子两个方面来分析基金投资者的行为选择。经过分析本文认为,我国开放式政权投资基金投资者的行为选择具有很强的股指效应,即股指下跌时出现净申购率负相关于基金收益率的“赎回困惑”现象,而股指上涨时呈现显著的正相关性;同时,在影响投资者行为选择
5、的因素里面,基金分红受到基金投资者的普遍欢迎,股指上涨时投资者的“羊群效应”导致基金规模的快速扩大,股指下跌的市场中投资者偏好于小规模基金;沪深股市的指数效应也只有在股指上涨时凸现,股指下跌时基金投资者偏好于净值波动率较大的基金。最后,本文依据实证研究结果对我国基金业的发展提出了如下建议:1、完善市场机制、培养长期投资者;2、强化风险教育、培养理性投资人;3、分红有助于基金市场的稳定;4、严控基金规模;5、警惕基金市场的系统性风险。关键词:净申购率绩效基金AbstractSecuritiesinvestmentfunds
6、flourishinme20也centuryintheworldwiththecharactersofcentralizationinvestment,specialistportfoliomanagement,decentralizationofriskandstableincome.Theygraduallybecomethemainsecuritiesinvestorineverycountryandplayavitalroleintheentirestockmarket’Sstabilityanddevelopm
7、ent.Chinadevelopssecuritiesinvestmentfundsfromtheendof1980’sandgainsgreatachievement.Atpresent,theweightofstockinvestmentfundintheChinesestockmarketvalueisabout30%andexpandsfasterandfaster,thefundinvestors’behaviorstartstoattractwidespreadattentioninchina.Theposi
8、tiveshare-performancerelationshipisarepresentativeoffundmarketmechanism.Investor’Sbehaviorsininitialsalepurchaseandredemptionoffundsgivethefundsinvestmentcompa
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