qfii制度在我国证券市场实施的障碍及对策分析

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1、江西师范大学硕士学位论文QFII制度在我国证券市场实施的障碍及对策分析姓名：徐方申请学位级别：硕士专业：政治经济学指导教师：曾煜20090501摘要在全球经济～体化和中国加入WTO的背景下，开放我国的证券市场是件刻不容缓的事情。自国家于2002年底颁布《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》以来，我国便进入了一个金融产业逐渐向外资开放的过程。对许多发展中国家证券市场开放历史的研究，可以看出新兴国家证券市场开放都采用了渐进的模式。其中比较典型的就是合格境外机构投资者(QFII)制度。一些新兴市场(中国台湾、韩国等)的开放与发展的

2、经验表明，QFII制度是发展中的证券市场逐步走向开放的最稳妥可行的渐进开放模式。本文在分析韩国自20世纪80年代初和我国台湾地区自20世纪90年代初分别开始实施QFII制度的发展历程以及发展成果后发现，实施QFII制度有诸多好处，如有利于稳定证券市场、规范上市公司并完善其治理结构、能够树立长期稳健的投资理念和改变投资者结构等。但在将我国证券市场的现实发展状况与上述新兴国家和地区实施QFII的效果相比较后发现，引入QFII制度并未对我国证券市场的发展和变革起到预想的效果。探究其原因发现，我国证券市场自身的某些不足阻碍了QFII制度作用

3、的发挥，对此本文给出了深入的分析，并提出相应的政策建议，以期逐渐消除我国证券市场对QFII制度顺利实施的阻碍。关键词：QFII制度证券市场实施障碍对策AbstractInthebackgroundoftheglobaleconomyIntegrationandenteringWTO，Itallowsnodelaytoopenupourstockmarket．Since”QualifiedForeignInstitutionalInvestorsregulatingMeasuresinDomesticSecuritiesInvestm

4、ent’’Wasissuedattheendof2002，ChinaSecuritiesindustryhasenteredagradualprocessofopeninguptoforeigninvestmentmarkets．Intheresearchofhistoryofmanydevelopingcountries，wecanseethattheemergingcountrieshaveadoptedagradualopeningupmodel，whichtypicalistheQualifiedForeignInstitu

5、tionalInvestors(QFIOsystem．Someexperienceofemergingmarkets(Taiwan,Korea,ere)hasshownthatQFIIisthemostreliableandviablemodelofgraduallyopeningupthesecuritiesmarket．BasedontheanalysisofSouthKoreainearly80’SandTaiwanin90’Ssincethe20thcentury，wefindthattheimplementationofQ

6、FIIhasmanybenefitsaftertheywereintroducedaswellasstabilizingsecuritiesmarkets，regulatinglistingcompanyandimprovingitsgovernancestructure，establishingastablelong-terminve．stmentphilosophyandchangingthestructureofinvestors．ButaftercomparingtheeffectoftheimplementationofQ

7、FIIbetweensecuritiesmarketinChinaandemergingcountriesorregions，wefindthattheintroductionofQFIIhasnotplayedaeffectiveroleasweexpected．WeaknessinOurownstockmarkethinderedtheeffectofQFII．Inthispaper,toallin—depthanalysis，Weproposepolicyrecommendationsinordertoeliminatethe

8、barriertoimplementQFIIinOurChina'sstockmarket．Keywords：QFIIsystem；Stockmarket；Thebarrierofimplementation；Thecounterme