中国农村信贷配给效率的实证分析(

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1、.中国农村信贷配给效率的实证分析*本文系山东省社会科学规划重点项目《山东省农村金融服务体系重构目标与途径研究》（批准号：07JDB202）阶段性研究成果，并得到“山东省三农问题软科学研究基地”的资助。文责自负。刘艳华王家传内容提要：文章在对农村信贷配给度的历史变迁梳理的基础上，采用协整和比较的方法分析了中国农村信贷资金的配给效率。研究表明，政府主导的农村金融体制变迁决定了农业信贷配给度的变迁；农业信贷配给度有所降低，但其信贷配给效率低下；农村中小企业的信贷配给度逐年增加，但其信贷配给效率较高；农村金融体制深化改革阶段的农业信贷配

2、给效率低于农村金融改革的初期阶段；农村中小企业的信贷配给效率高于农业信贷配给的效率。关键词：农村信贷配给度农村信贷配给效率协整比较分析信贷配给理论认为，非价格机制使得信贷配给成为信贷市场上的长期均衡现象。所谓信贷配给是指在信贷市场上在利率一定的条件下贷款需求超过贷款供给，银行等金融企业对贷款进行配给的现象（Hodgman，1963；Jaffee&Modigliani，1969）。由于利率管制（Mckinnon&Shaw，1973）、逆向选择和道德风险（Stiglitz&Weiss，1981）、交易成本（Hung-JenWang，

3、2000）、产权与制度缺失（钟正生和宋旺，2003）等因素的存在，中国的农村信贷配给现象非常普遍和严重（马九杰，2004；田俊丽，2007）。改革开放以来，中国的农村贷款配给规模（农业贷款与乡镇企业贷款）不断扩大，从1979年的179.6亿元增长到2007年的22541.95亿元。但问题是，这种规模迅速扩大的信贷分配是否具有效率？即信贷资金是否被配置给了资金使用效率高的借款人？本文在度量农村信贷配给度及梳理其历史变迁的基础上，利用中国的样本数据对农村信贷配给的效率进行实证分析，为农村金融深化改革以提高农村信贷资源的配给效率提供理

4、论参考和经验证据。一、中国农村信贷配给度及其历史变迁（一）信贷配给度的度量信贷配给度度量贷款申请人的信贷损失程度，等于合理融资需求规模与有效需求规模之间的差额（徐强，2005）与合理融资需求规模的比。由于无法获得农村经济主体的合理贷款需求规模的统计资料，我们无法直接计算农村经济主体的信贷配给度，只能间接地测算（田俊丽，2007）。农村信贷配给度的测算遵循以下假设：（1）农村中小企业和农户的最主要的融资方式是间接融资，即主要通过农村金融机构获得贷款。（2）国民经济中各部门均衡发展时，信贷资源在各部门中均衡分配。（3）农村经济发展始

5、终对信贷资源的需求很大，农村经济信贷资金的缺乏完全是农村金融机构信贷配给的结果。根据假设（2），在国民经济协调发展的条件下信贷资源均衡配置。在这种情况下，农村经济主体掌握的信贷资金比重应与农村经济在国民经济中的比重相一致。当农村经济主体获得的信贷资金比重小于其在国民经济中的比重...时，农村经济主体就受到了信贷配给，信贷配给的程度为，即信贷需求缺口与信贷需求之比。表1为1994至2006年的农村信贷配给度。可以看出，中国农村信贷配给度呈逐年下降的趋势。这表明中国自90年代中期以来的农村金融体制改革进一步地满足了农村经济的信贷需求

6、，在一定程度上缓解了信贷配给的程度。表1中国农村的信贷配给度单位：%1994199519961997199819992000200120022003200420052006农村贷款比例7.878.037.7511.1511.5911.6911.0210.8010.4310.1110.059.988.62农村产值比例19.8619.9619.6918.2917.5616.4715.0614.3913.7412.8013.3912.5511.73农村信贷配给度60.3759.7660.6239.0534.0129.0526.8524

7、.9924.0921.0024.9520.4526.50资料来源：利用《中国统计年鉴》（1995～2007）中的农业产值和农业信贷数据计算整理而得。图1农业信贷配给度的变化趋势资料来源：利用《中国统计年鉴》（1982～2007）中的农业产值和农业信贷数据计算整理而得。（二）历史变迁中国农村信贷配给度的历史变迁可以从农业信贷配给度的变迁和农村中小企业信贷配给度的变迁两个方面考察。中国的农业信贷配给度的历史变迁可以分为三个阶段（图1）。第一阶段为1981年～1993年。在这一阶段，由于农村金融体系基本形成，农业贷款规模稳步增加，农业

8、生产信贷资本需求略有满足，农业信贷配给程度有所降低，从1981年的78.48%下降到1993年的67.01%，年均降低1.31%。第二个阶段为1994年～1996年。这一阶段是中国农村金融体制的过渡时期。中央银行对中国农业银行等国有商业银行的再融资安排受到限制，