国际财务管理笔记.doc

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1、国际财务与国内财务的区别p外汇风险与政治风险p市场的不完善性p扩大的市场机遇一、国际企业的目标与财务管理的目标（一）关于股东权益最大化（二）关于企业价值最大化（三）国际财务管理目标的合理组合n合并收益最大化n经营风险最低化n国际税负最小化二、国际财务管理目标的特点1、相对稳定性2、多元性3、层次性4、复杂性（一）财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。包括资金的筹措、投放、运营，以及对财务进行计划、组织、协调和控制。1、国际财务管理中“传统”的财务管理内容n融资管理n投

2、资管理n营运资金管理n利润管理2、国际财务管理中的特殊内容n外汇风险管理n国际资金转移管理n国际税收和国际结算国际财务管理是研究在国际经济条件下，国际企业从事跨国性生产经营活动所面临的特殊领域的财务管理问题，是现代化财务管理在国际领域中的延伸。国际财务管理是研究在国际经济条件下，国际企业从事跨国性生产经营活动所面临的特殊领域的财务管理问题，是现代化财务管理在国际领域中的延伸。集权与分权的选择最好的集权就是有效的分权。分权职责明确，并相互协调一致本身就实现了集权的要求。霍夫斯蒂德对文化的定义——文

3、化是一种群体性的心理程序。这一定义包含三层含义：（1）文化是带有群体性的，而不是个人化或个性化的（2）文化无法被直接地观察到，而是隐含在人们的行为当中（3）文化的意义在于它使群体之间产生差异霍夫斯蒂德的国家文化模型p权力距离（powerdistance）p个人主义Vs集体主义（Individualismvscollectivism）p不确定性规避(uncertaintyavoidance)p阳性化或阴性化(masculinevsfeminality)p长期取向与短期取向（longshortter

4、morientation）p普通法系对经济活动的约束比较笼统、宽松和灵活；大陆法系对经济活动的干预相对较多。p普通法系和大陆法系的会计制度不同。p会计制度的实施方式也不同。货币的时间价值与风险价值。2、时间价值存在的三条理由l通货膨胀减少了未来1元钱相对于当前1元钱的购买力l收款日期越久，能否收到货币的不确定性就越大l机会成本因素风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。（1）风险是事件本身的不确定性，具有客观性。（2）风险是一定条件下的风险（3）风险的大小随着时间延续而变化

5、，是“一定时期内”的风险；（4）风险和不确定性有区别。（5）风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失二、风险的类别（一）从个别投资主体的角度来看：1、市场风险p市场风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险。2、公司特有风险（二）从公司本身来看：1、经营风险p是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的，也叫商业风险。2、财务风险指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险p外汇风险n汇率风险，在国际经济交往中，以外币计价的资产或负债，由于市场汇率变动而

6、蒙受损失的可能性p发生条件：n企业业务涉及外币和本币n企业发生业务的时间与结算的时间存在时间间隔n在该时间间隔中外汇汇率发生改变p经济风险n汇率变动对企业的产销数量、价格、成本、费用等产生影响，从而导致企业未来现金流量发生改变的风险p交易风险n汇率变动对企业已经发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生影响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险p折算风险n企业在合并财务报表时，将不同货币计价的财务报表折算成同一货币计价的会计报表的过程中企业报表价值和利润价值发生改变的风险三、经济风险的

7、管理（一）多元化经营——在多个国家分散原材料来源、生产和销售地点——从事不同产品或行业的生产（二）企业经营重构平衡业务流程中各项目对汇率变化的敏感性，从而降低整个业务的经济风险。由于各项目对汇率变化的敏感度不同，企业可以采取措施调整这些项目的敏感性，达到相对平衡，避免现金流的剧烈波动。（三）具体措施1、销售方面：国际企业应预先制定好变通方案，在汇率真正发生重大变动时，再仔细研究当时的情况，作必要的政策更改。2、生产方面p降低生产成本p分散生产地点p减少向硬货币国购买原料与零件，转向软货币国家购买

8、3、财务方面p原则上借入软货币为最佳p将长期外币借款的外币种类予以分散p交易风险在运用外币计价的交易中，由于外币与本币之间以及外币与外币之间汇率发生变动，使交易者蒙受损失的可能性。二、类型1、以外币计算的赊购或赊销2、以外币偿付的资金借贷3、未履行的远期契约4、取得外币的资产或负债能够相互抵消的外汇债权和债务必须具有：p时间上的同时性p币种上的一致性p数量上的等额性因为没有满足以上特征而不能相互抵消的外汇债权债务被称为外汇敞口（exchangeexposure）或受险部分。六、外汇交易风险的管理