国际货币体系改革前景展望

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1、国际货币体系改革前景展望［热点述评］陈新　　约3279字　　G20金融峰会于11月12日在韩国首尔落下帷幕，但会议最重要议题之一的汇率问题却依旧悬而未决。此次会议召开前夕，美国为了刺激经济增长，超额印制美钞，推广“量化宽松”政策，变相的向全球输出通货膨胀，为世界各国的经济稳定发展带来了诸多不利因素。现今的美国经济发展已不再能支撑美元作为世界主导货币，如何建构新的国际货币体系已成为世界各国急需面对的重大问题。　　从布雷顿森林体系到布雷顿森林Ⅱ时代　　20世纪的国际货币体系有两个显著的特点：一是金本位时代的结束，二是美元霸权的全面确立。国际货币体系

2、的每次变动都与国际政治和经济格局的变化密不可分。　　在金本位时代，由于黄金的稀有性，各国使用黄金作为最终平衡的工具，所以，全球经济最终是平衡的。　　随着工业化的迅猛发展，黄金的供应已经不能满足全球贸易平衡的需要。20世纪30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其巨额的黄金储备而空前稳固。随着美国的崛起和英国的衰败，最终于1944年确立的布雷顿森林体系采用的是对美国人有利的怀特计划，而不是对英国人有利的凯恩斯计划。自此，美元与黄金挂钩，而其他货币与美元挂钩，形成美元中心地

3、位。　　美国借助于在国际货币体系中的优势以及产品竞争力的优势，通过向欧洲、日本提供战后援助，提供美元和美国产品，美国对外贸易保持顺差，美元地位巩固，美国的国际地位进一步确立。　　从20世纪50年代后期开始，随着欧洲和日本经济的复苏，美国产品的竞争力下降，美国对外贸易由顺差变为逆差。欧洲和日本对美国的出口增加，带来对美元的需求增加，这样就会导致美元的贬值。如果不想让美元贬值，又想要增加美元供应，美国就得用美元兑换黄金，也就是出售美国所储备的黄金，以保证美元的供应量。而美国的储备黄金不能无休止的出售，否则就会带来美元的短缺。这就是著名的“特里芬两难

4、”。这一状况到1970年代初急剧恶化。1971年七月第7次美元危机爆发，8月尼克松政府宣布停止向外国政府提供用美元兑换黄金的义务，美元与黄金脱钩。世界经济进一步动荡。1973年3月，欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并达成协议，联邦德国、法国等国家对美元实行“联合浮动”，彼此之间实行固定汇率。布雷顿森林体系由此而解体。　　经过艰难谈判，1976年达成牙买加协议，国际货币体系进入布雷顿森林Ⅱ的时代。美元正式与黄金脱钩，与此同时建立特别提款权（SDR）。但因无助于美国霸权，所以SDR所起的作用非常有限，美元本位得以确立。美国霸权得到了货币的支撑。　　美

5、元已经无法充当国际货币体系的稳定器　　现行国际货币体系的最大弊端在于美元作为主权国家的货币成为事实上主导的国际储备货币。国际货币体系的利益往往被美国的利益所绑架。美元的动荡会造成全球货币体系的动荡。进入21世纪后，这一动荡加剧。　　20世纪80年代，美国除了贸易赤字外，预算也出现赤字，进入双赤字轨道。为了巩固霸权同时又不能自己贬值货币，1980年代，美国压日本签了广场协议，日元大幅升值。与此同时美国也压德国马克升值。但并不能改善全球不平衡，与黄金脱了钩的“自由”美元成为金融动荡的根源。美国不断利用霸权地位，从自身国家利益的考虑，从1980年代开

6、始，利用事实上的单一储备货币的特权，操控货币，美元因美国的需要，时强时弱。从拉美金融危机，到墨西哥危机，再到东南亚金融危机，美元过剩导致金融动荡，最终美元霸权殃及自身，2008年美国爆发次贷危机并影响全球。　　美国作为世界主要储备货币的发行国，已经不能承担相应的责任，特别是主要储备货币的责任。全球金融危机的爆发也证明美国无力承担这一责任，并且第二次量化宽松政策的出台也说明美国已经不愿意承担作为储备货币的责任。　　全球不平衡的实质并不是在于主要出口国有多大的盈余，而是在于美元已经无法充当国际货币体系的稳定器。因此，为了国际货币体系的稳定，理性告诉

7、我们应该结束美元作为事实上的主导储备货币的状态，结束美元本位。　　改革国际货币体系的努力　　鉴于目前没有任何货币可以替代美元的霸权地位，而且主权国家货币绑架国际货币体系的弊端因美元而暴露得淋漓尽致，所以也不可能再继续寻找某个主权国家货币作为主要储备货币，替代美元。此外，世界也不太可能重新回到金本位时代，因此，改革的方向应该是加强国际货币体系的治理，具体而言就是加强国际货币基金组织的作用，并让SDR在国际贸易和金融中发挥更大的作用。　　2010年11月5日，国际货币基金组织执行董事会批准了一项新的治理改革方案。新的方案体现了3大新举措，一是将投票

8、权大幅转移给有活力的新兴市场和发展中国家，二是份额从约2384亿特别提款权增加一倍到约4768亿特别提款权（按目前汇率约合7557亿美元），三是改革后