论决定自然利息率的原因

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1、论决定自然利息率的原因及其他在威廉·配第爵士和洛克先生说明了何者决定利息率以后，对这个问题的进一步考察或许都被认为并无必要；情况是否确是如此，对此我不打算发表意见，而想让每一个人先读完我对这两位先生的观点发表的看法，然后再自行作出判断。这些观点我已收录于此，每当我需要提到它们时，我将提及引文前的数字。①引自威廉·配第爵士的《政治算术》和洛克先生有关利息的论文。②引自威廉·配第爵士的《政治算术》，第三版，印行于1699年。③1.“贷款的利息，在五十年前每百镑为十镑，四十年前降为八镑，现在则跌至六镑。但是

2、，利息的降低却不是任何为这个目的而制定的法律所造成的，现在只要有有力的担保，便能借到利④息更低的贷款，因为利息的自然降低是由于货币增加的结果。”①引自洛克先生有关利息的论文。2.“我说的自然利率，是指在货币平均分布的条件下，现在的货币缺乏情况所自然决定的②利率”。3.“我认为货币的自然利息是由于两种情况而提高的。第一，一个国家的货币太少，与其居民彼此间的债务不相适应。假设一万镑就足以经营百慕大的贸易，再假定最初去那里的十个移民带去了两万镑，并把这些钱借给那里的一些商人和居民；这些人过着超过他们的收入的

3、生活，用掉了其中一万镑，使这笔钱离开了这个岛。显然，如果债权人一齐收回他们的放款，商人不得不把用在贸易上的钱拿来还债，货币就要大感缺乏；否则债务人需钱，只好听从债权人支配，利率就将提高。但是，除非在很大的普遍危机中，所有或绝大部分债权人同时收回放款的事情是很少发生的，更常见到的情况倒是人们的债务增加得很多，这经常使借款者多于可能放款的人，结果货币缺乏，利率提高。“第二种经常提高自然利息的情况是：货币太少，与全国贸易情况不相适应。因为在贸易中，每个人都根据自己的情况而寻求货币，所以人们总会感到这种不相适

4、应的情况。假定英国实有货币一百万镑，而英国人负债总数只一百万镑，则货币正好与债务相适应；但是如果贸易需要二百万镑，那就缺少一百万镑，货币的价格就会提高；这和市场上任何其他商品在不能满①足半数买主的需要、每两个买主只有一个卖主的时候，其价格将会提高是一样的。”4.“这将有利于借钱的商人。因为如果他以4％的利率借款，而他所得的利润是12％，则②他的纯利为8％，贷款人只得4％；但现在他们则是平分，各拿6％的。”③5.“任何国家向邻国借钱都是为了贸易上的需要；谁也不会向外国人借钱闲置起来。”6.“因此，如果商

5、人的利润比他所付的利息多（肯定是这样，否则他就不会进行贸易①这里引用的一些段落有一些词语上的小错误以及标点符号、大写字母和分段上的许多不准确之处。②《有关政治算术的几篇论文：其题目见随后几页》（伦敦，1699年）。③利息在公元1623年根据法律由10％降低到8％，1660年又由8％降低到6％。④《配第经济著作选集》，商务印书馆1981年版，第76页。——译者①《论降低利息和提高货币价值的后果。致英国下院议员的一封信》（伦敦，1692年）。②《论降低利息和提高货币价值的后果》，商务印书馆1982年版（下

6、同），第6页。——译者①《论降低利息和提高货币价值的后果》，第7页。——译者②同上书，第9页。——译者③同上书，第12页。——译者④了），⋯⋯”7.“我们很难不认为要想经营任何国家的贸易，至少得有劳动者年工资的五十分之一、地主的年收入的四分之一和经纪人*13602310_7_*的年收入的二十分之一的现钱。我们说特殊低的情况吧，至少也不能少于上述数字的一半，也就是说现钱如少于劳动者年工资的百分之一、地主年收入的八分之一和经纪人年收入的四十分之一，就不能推动贸易的齿轮，使商业处于有生气和繁荣的状态。任何国

7、家的现钱如果少于这种比例，那么，缺少得越多，它的贸易由于缺钱⑤而受到的损害和阻碍就必然越大。”8.“那时也许会发生这样的事：去年可以买一蒲式耳小麦的半盎斯白银，今年只能买十分之一蒲式耳小麦：去年可以买三蒲式耳燕麦的半盎斯白银，今年仍能买一蒲式耳燕麦；同时去年能买十五磅铅的半盎斯白银，今年仍然能买同样数量的铅。所以在同一时期，白银对小麦说，就只值它过去价值的十分之一；对燕麦说，值它过去价值的三分之一；而对铅说，则和过去价值仍然相等。“所以利息的降低或提高，既不能直接使英国的土地、货币或者任何商品比过去增

8、加或减少，也就完全没有改变货币相对于商品而言的价值。因为这种价值的尺度只是数量和销路，而它们是不会因利息的改变而立即改变的。只有在利息的改变在贸易中影响了货币或商品的进口或出口，从而使它们在英国的比例与过去不同时，利息的改变才和能够促进或阻碍贸易的其他①一切事物一样，可能改变货币相对于商品而言的价值。”9.“第一，土地的价值在于它能经常生产可销售的商品，从而每年带来一定收入。第二，商品的价值在于它们做为可携带和有用的东西，可以通过消费或交换而提供生活的必