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1、中国纸浆行业分析报告_■国内市场综述据中国海关最新数据显示,2011年1至8月，中国累计进口纸浆数量达935万吨，比去年同期（2010年1至8月累计进口纸浆数量为738万吨）增加26.8%;8月份进口纸浆119.32万吨，较上年同期增长40.20%,进口纸浆平均单价851.29美元/吨，同比下降0.13%,环比下降3.16%。据中国造纸协会调查资料，2010年全国纸浆生产总量7318万吨,较上年6732万吨增长8.70%。2010年全国纸浆消耗总量8461万吨，较上年7980万吨增长6.03%,其中木浆1
2、859万吨,较上年增长2.82%,比例占22%,与上年持平；非木浆1297万吨,较上年增长10.38%,比例占15%,与上年持平；废纸浆5305万吨，较上年增长6.16%,比例占63%,与上年持平。木浆中，进口木浆比例下降2个百分点;废纸浆中，进口废纸浆比例下降1个百分点”国产废纸浆比例上升1个百分点；非木浆中，稻麦草浆比例比上年下降3个百分点；竹浆比例比上年增长1个百分点；苇（荻）浆比例与上年持平、蔗渣浆比例比上年增加1个百分点。2010年纸浆总消耗量比2000年增长203%z其中国产纸浆消耗量2010
3、年比2000年增长198%2010年进口木浆及进口废纸价格持续高位运行，导致进口量同比下降，促使国内各类纸浆生产量有所增加。数据来源：中国造纸协会2000~2010年国产纸浆消耗情况:2000~2010年纸浆总消耗情况:2010年6月下旬进口浆外盘市场,国外供应商陆续报出7月装运的纸浆价格，一线品牌基本都维持6月份的报价，部分二、三线品牌下调了报价，加拿大漂白针叶浆报价基本在870-890美元/吨，智利ARAUCO的报价则为880元”俄罗斯浆价格稍低,乌针大概在840美元/吨。中国市场外盘报价（CFR）（
4、美元/吨）2010年6月国内现货市场，针叶浆的价格持续下跌，月底大约在6500元/吨,比5月份下跌了500元左右,阔叶浆的价格比5月底略有上升，但还是没有5月初的价格高，6月价格大约5950元/吨。6月国产各类浆价连续第二个月下跌，但部分浆价下跌幅度略小于5月,其中尤以国产竹浆、蔗渣浆等非木浆类产品，因物美价廉，货源紧俏价格趋稳。中国国内市场木浆现货价格走势（元/吨）二.影响因素分析2.1宏观因素国际浆价在经历2009和2010年的大落大起之后,一直维持在高位。但自2011年6月开始，国内浆价先于海外市场
5、发生回调，且幅度较大。从6月下旬开始，阔叶浆开始连续下滑，针叶浆也随之调整。俄国厂商伊利姆集团将出口中国的7月合同价下调70美元/吨，8月合同价继续下调30-50美元/吨。随后，国内纸浆价格下行趋势向国际市场传导。北美最大的NBSK生产商之一CanforPulp2011年7月宣布在美国市场降低NBSK价格20美元/吨，8月继续下调30美金/吨。RISI显示北美市场7月NBSK现货价830美元/吨，比合同价少190美元。针叶浆的压力蔓延至阔叶浆，Fabria下调7月合同价30-50美元/吨。瑞银统计显示，正
6、常的全球纸浆库存天数约为32天，但自4月以来”全球纸浆库存天数持续高于正常水平，7月达到39天，是自2009年3月以来的月度最高值。受此影响，2011年上半年发运量/存货比均值为90%,该比例到7月份已跌至74%,创下2009年初以来的新低。因此在未来几个月,国际纸浆将面临去库存问题。2010年我国纸浆、废纸、纸及纸板进岀口贸易总体特点是作为造纸原料的纸浆和废纸进口量均呈减少趋势，其中纸浆进口量较上年减少16.83%,废纸进口量较上年减少11.45%，但平均价格都有较大幅度提升，进口纸浆平均价格上涨275
7、.31美元/吨，涨幅55.04%;进口废纸平均价格上涨81.810美元/吨，涨幅59.29%。2010年中国纸浆、废纸、纸及纸板、纸制品进口情况2.2行业因素2.2.1纸浆产业链状况造纸行业产业链比较长，从植物纤维一直到最终消费品；造纸行业最大的特点就是可循环发展，废纸可以回收，木材可以再生,因此被誉为永不衰退的行业。2011年第一季度，中国造纸行业盈利能力基本保持稳定，部分指标岀现小幅波动。2011年1-3月份，中国造纸及纸制品业毛利率为13.49%z同比减少了0.74个百分点；销售利润率为4.84%,
8、同比减少了0.73个百分点；成本费用利润率为5.17%,同比减少了0.79个百分点;资产利润率为1.30%,同比增加了0.42个百分点;净资产利润率为3.09%,同比增加了1.02个百分点。数据来源:中国经济信息网2011年第一季度，中国造纸及纸制品行业发展能力保持稳定发展态势。2011年月，中国造纸及纸制品业销售收入增长率为25.71.同比减少了7.44个百分点；资产总额增长率为15.47%,同比增加了3.95个百分点。来源
