常州东风农机集团有限公司

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1、企业主体信用评级报告常州东风农机集团有限公司2012年度企业信用评级报告大公报D【2011】617号（主）大公保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利企业主体信用评级报告信用等级：BBB+受评主体：常州东风农机集团有限公司评级展望：稳定主要财务数据和指标（人民币亿元）项目2011.9201020092008总资产14.1912.919.717.68所有者权益3.022.861.961.19主营业务收入16.4616.9413.4011.45利润总额0.751.040.910.13经营性

2、净现金流-1.292.251.900.33资产负债率（%）78.7077.8379.7784.48流动比率（倍）0.991.010.970.85主营业务毛利率（%）13.7916.0714.659.66总资产报酬率（%）-9.1610.551.94净资产收益率（%）20.9730.7239.317.87经营性净现金流利息保障倍数（倍）-9.0015.4516.2116.93经营性净现金流/总负债（%）-12.1325.3526.6510.23注：2011年9月财务数据未经审计。分析员：张琳赵克联

3、系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点常州东风农机集团有限公司（以下简称“东风农机”或“公司”）主要从事拖拉机及各类农机具的生产和研发业务。评级结果反映了国家对农业的重视带动了拖拉机生产行业的发展、公司的生产技术与工艺处于国内先进水平、市场占有率位居行业前列、公司与上下游之间合作关系稳定等优势；同时也反映出原辅材料的价格上涨为农机制造企业带来成本压力等不利因素。综合分析，公

4、司不能偿还到期债务的风险一般。预计未来1～2年，随着公司业务规模的继续扩大，公司经营实力将进一步增强。大公对东风农机的评级展望为稳定。主要优势/机遇·近年来，随着国家对农业的重视程度提高，拖拉机需求回升；·公司以中型拖拉机为代表的产品核心技术和工艺处于国内先进水平，此外，公司注重研发智能化产品,以此满足国内外农机市场的需求；·公司在行业中市场占有率位居前列，特别在中型拖拉机方面，处于行业领先地位；·公司与供应商之间有着良好的合作关系，并在国内和国外两个市场建立了健全的销售网络。主要风险/挑战·钢

5、材等原材料价格上涨，不仅加重了我国农机制造企业的成本负担，同时，也使我国农机产品的价格有所提高；·2008年以来公司有息债务上升幅度较大，资产负债率始终较高。大公国际资信评估有限公司二〇一二年三月七日2企业主体信用评级报告受评主体东风农机前身为始建于1952年常州拖拉机厂（以下简称“常拖厂”），是一家国有企业。2003年8月由杭州东华机电器材集团有限公司和自然人宣成共同出资3,000万元受让常拖厂，至此，常拖厂正式改制为民营企业，并更名为常州东风农机集团有限公司。此后，于2005～2010年公司

6、曾先后多次增资，截至2011年9月末，公司注册资本25,200万元，实收资本为18,800万元（未认缴新增资本将于2012年6月前缴足），由宣碧华、杭州自强链传动有限公司、宣成、沈瑛、杭州东华链条集团有限公司5个股东以货币、实物以及其他形式共同出资，持股比例具体见表1。表1截至2011年9月末公司股东及注册资本情况（单位：万元、%）股东名称出资额出资比例宣碧华13,90055.16杭州自强链传动有限公司2,60010.32宣成6,00023.81沈瑛2,1008.33杭州东华链条集团有限公司60

7、02.38合计25,200100.00资料来源：根据公司提供资料整理其中，杭州自强链传动有限公司以及杭州东华链条集团有限公司也是由自然人宣碧华等人出资成立，公司实际控制人为自然人宣碧华。截至2010年末，公司分别对江苏银行股份有限公司、常柴集团进出口有限公司进行长期股权投资，此外，股东宣碧华还根据公司生产以及业务的需要出资成立了常州东风机配厂等全资子公司，另外，为了更好的拓展海外市场，公司还先后于2009年及2010年分别在美国和德国先后成立了东风拖拉机美国有限公司和东风欧洲集团有限公司2个全资

8、子公司，主要负责承接、洽谈美国及欧洲地区的生产订单，其中，纳入公司合并范围的子公司具体见表2。表22010年纳入公司合并范围的企业基本情况企业名称持股比例注册资本主营业务常州东风机配厂100%100万元生产拖拉机、内燃机配件、农机具东风拖拉机美国有限公司100%28万美元组装和销售拖拉机及配套机具东风欧洲集团有限公司100%20万欧元组装和销售拖拉机及配套机具资料来源：根据公司提供资料整理公司主要以专业生产大中型拖拉机、配套机具以及柴油机为主，产品主要包括东风牌6～18马力系列手扶拖拉机、东风牌