交通运输行业动态报告：铁总将加快股改步伐，大兴机场时刻方案出炉

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1、目录1.交运行业整体策略42.子行业策略和本周重点信息传递42.1.铁路公路——铁总提速股份制改革，2018年铁路建设成果丰硕、客货运均大幅增长，2019年预计投产高铁3200公里42.1.1.铁路公路整体观点42.1.2.本周信息传递42.2.物流快递——2018年快递业务量突破500亿件，维持相对高景气；旺季通达系价格战缓和，多方原因致顺丰增长回调52.2.1.物流快递整体观点52.2.2.本周信息传递52.3.航空机场——北京大兴国际机场航班时刻资源配臵方案出炉，国内航线燃油附加费回归0时代，卡塔尔航空合计持有南航股份达5%62.3.1.航空机场整体观

2、点62.3.2.本周信息传递62.4.航运港口——河北港开启整合，京唐港将与曹妃甸港战略重组72.4.1.航运港口整体观点72.4.2.本周信息传递72.5.跨境电商——中美关系有所改善，利好跨境出口电商；英国进一步严格管理跨境电商，行业合规化逐步深化72.5.1.跨境电商整体观点72.5.2.本周信息传递83.行业重点新闻及评析83.1.北京机场双枢纽方案落定83.2.国家邮政局预计2019年完成邮政业业务总量1.5万亿元84.重点行业数据指标跟踪94.1.航空国内指标94.2.铁路货运指标94.3.物流综合景气指数LPI及快递业务数据94.4.航运综合运

3、价指数104.5.港口货物及集装箱吞吐量115.板块历史和行业横向估值比较116.重点推荐公司和主要覆盖公司汇总12图表目录图1：国内航线RPK增速9图2：国内航线综合票价指数9图3：国内航线客座率9图4：铁路货运总量及增速9图5：煤炭铁路日均装车量及增速9图6：大秦线煤炭运输量及增速9图7：LPI综合指数及各分指数走势图10图8：LPI各分指数同比变动幅度10图9：全国快递业务量及增速10图10：全国快递业务收入及增速10图11：BDI走势图10图12：中国沿海散货运价走势图10图13：中国出口集装箱运价走势图10图14：波罗的海原油运价指数走势图11图1

4、5：波罗的海成品油走势图11图16：港口货物吞吐量及增速11图17：港口外贸货物吞吐量及增速11图18：港口集装箱吞吐量及增速11图19：2019年第2周各行业市盈率比较11图20：2019年第2周各行业市净率比较12图21：交运各子行业历史市盈率走势图12表1：重点公司推荐汇总12表2：主要覆盖公司汇总（2019-1-4）141.交运行业整体策略中国在政治经济改革，尤其是国有企业改革深化推进，国家经济运行效率提升，中国经济运行将逐渐旋进进入一个新的历史阶段；中期看，全球流动性逐渐迎来一个拐点，中国流动性也将因为资产泡沫、通胀预期和人民币贬值预期下进入收缩期

5、；整体上我们的投资研究策略将进入一个新的阶段。2019年国家将着力国内基建投资和消费促进，整体上经济增速仍将下行，金融去杠杆更加坚决，经济运行效率提升更加重要，微观改善是年内最值得期待方向；国内看“供给侧改革和去杠杆”阶段大宗品总量并无起色，但可能是下一轮经济周期的漫长的起点。我们交运年度整体策略是“以经济效率提升为核心，兼顾改革升级”，具体有4个方向：1、继续以“„互联网+‟为核心的新流通、新模式、大平台”的快递、物流和供应链的研究，挖掘具有时代代表性的成长股；2、国企改革将带来深刻变化，交通以铁路、公路、航空、邮政、航运等，我们最看好铁路市场化改革和物流

6、国企改革投资机会。铁路改革方向是市场化，并且资产证券化率还较低，具有最为深厚改革价值；物流行业是商业类竞争性行业，物流央企改革内容深厚，现代物流是改革和业务发展重要方向；3、航空和快递两个子行业依然是最为景气行业之一，持续跟踪发展动态；4、交运基础设施投资核心增长将聚焦轨交行业，在铁路装备产业链和地铁基建产业链将具有中期“最高装备投资景气”特征。2.子行业策略和本周重点信息传递2.1.铁路公路——铁总提速股份制改革，2018年铁路建设成果丰硕、客货运均大幅增长，2019年预计投产高铁3200公里2.1.1.铁路公路整体观点1）1月2日，铁总召开工作会议宣布推

7、出多项措施推动铁路总公司股份制改造，2019年将提出股份制改革系统建议方案，推动重点项目股改上市及推进市场化债转股和上市公司再融资工作，铁路系统将以更积极的姿态拥抱资本市场。2）2018年全国铁路固定资产投资完成8028亿元；新开工项目26个，新增投资规模3382亿元；投产新线4683公里，其中高铁4100公里。到2018年底，全国铁路营业里程达到13.1万公里以上，其中高铁2.9万公里以上。全国铁路完成旅客发送量33.7亿人，同比增长9.4%；全国铁路完成货物发送量40.22亿吨，同比增长9.1%。铁路建设成果丰硕，客货运双双大幅增长。3）铁总提出2019

8、年全国铁路固定资产投资将保持强度规模，优质高效完成国