中级财务管理讲义系列之七

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1、(-)权益资金的筹集权益资金也叫自有资金，其形式有吸收资本和发行股票两种。在资产负债表上形成股东权益类账户。自有资金具有资本成本高而财务风险低的特点，对于资产负债率高的企业，可以通过融入权益资金降低资产负债率，提高资信水平和借贷能力；自有资金的资本成本高，因此，当企业负债水平较低时，应尽量采用借入资金来融通资金，以降低企业综合资本成本.4・发行普通股股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份公司的所有权。(1)股票的分类①按票面上有无记名，

2、可分为记名股票和无记名股票②按票面上有无金额，可分为面值股票和无面值股票③按股东权利和义务分类，可分为普通股和优先股.④按发行对象和上市地区分类，股票可分为A股、B股、H股和N股。(2)普通股股东的权利①公司管理权：管理权包括投票权、查账权两项内容。其中投票权有公司重大事项决策权和人事任免权；②分享盈余权；③出售或转让股份权；①优先认股权：当公司增发普通股时，原有股东有权按所持股份的比例，优先认购新股；②剩余财产要求权：当公司解散、清算时，普通股股东对剩余财产的要求权位于债权人和优先股股东之后。(

3、1)股票的发行条件股票发行的目的：①设立发行。即在股份公司设立或经改组、变更而成立股份公司时，为募集资本而进行的股票发行。②増资发行新股。是股份公司成立以后，在其存续期间为增加资本而发行股票。③发放股票股利。新设立的股份有限公司申请公开发行股票，应当符合下列条件：①生产经营符合国家产业政策；②发行普通股限于一种，同股同权；③发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%;④在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，但国家另有规定的除外；⑤向公众发行的部分不少于公司拟

4、发行股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数不得超过拟向社会公众发行股本总额的10%o公司拟发行股本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行部分的比例，但是最低不少于公司拟发行股本总额的10%;⑥发起人在近三年内没有重大违法行为；国有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，除应当符合上述情况下的各种条件外，还应具备以下条件：①发行的前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%,无形资产在净资产中所占比例不高于20%,但国务院证券监督管理机构另有规定的除外。②近三年连续

5、盈利。股份有限公司增资发行股票，应符合以下条件：①前一次发行的股份已经募足，并间隔1年以上；②公司在最近3年内连续盈利，并可以向股东支付股利(公司以当年利润分派新股，不受此限)；③公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载；④公司预期利润可达到同期银行存款利率。(1)股票发行的方式和程序股票发行可以采取三种方式：股东优先认购、定向募集和公开发行。股票发行按股东认购、公司有关部门人员认购、公众认购这样的程序进行。股票发行的最基本程序：①公司作出新股发行决议对发行新股的种类、发行数量、发行目的、价格等作出

6、决定。一般地，对设立发行股票的公司，发起人应认足其应认购的股份。如果是募集设立，发起人至少认购公司应发行股份的法定比例35%;②公司作好发行新股的准备工作：如向证监会提出募股申请、公司章程、招股说明书等，委托会计师事务所审计近三年的财务报表，进行资产评估；③有关机构审核；①与投资银行签署承销协议：股票销售方式有自销和承销两种方式，其中承销有包销和代销两种方式；②公告招股说明书；③招认股份，缴纳股款；④召开创立大会，选举董事会、监事会；⑤办理公司设立登记，交割股票。(1)股票上市①股票上市应考虑的因

7、素股票上市作为一种有效的筹资方式，对公司的成长起着重要的作用，然而也会有负面效果，因此公司作出股票上市的决策前，管理者应非常慎重地考虑，以便作出的决策能够达到预期目的。A:股票上市对公司的有利方面有：i可以改善公司的财务状况；ii可以利用股票收购其它公司；iii利用股票市场客观评价企业；iv利用股票可激励员工。v可以提高公司的知名度，吸引更多的顾客。B:股票上市对公司的不利方面有：i使公司失去隐私权。国家证券管理机构要求上市公司将关键的经营情况向公众公开；ii限制经理人员操作的自由度。公司上市其所

8、有重要决策都要经董事会讨论通过，有些对企业至关重要的决策则需要全体股东投票决定；iii公开上市需要很高的费用。②股票上市的条件公司公开发行的股票进入证券交易所交易必须受严格的条件限制。我国的《公司法》规定，股份有限公司申请股票上市必须符合以下条件：i股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行，不允许公司设立时直接申请上市。ii公司股本总额不少于人民币5000万元。iii开业时间在三年以上，最近三年连续盈利;属于国有企业依法改建而设立股份有限公司的，或者在《公司法》实施后新组建成立