国际公司金融敞口风险与控制措施

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1、国际公司金融敞口风险与控制措施嫡要：随希“走出去”战略的实施，中国企业国际化步伐加快，但企业面临的金融风险敞口问题越来越突出，本文苜先分析了国际化企业金融风险敵□的玖实背景，并对金憩风险敞□进行了剖析，然后提出了国际化企业在实务中如何应对金融风险敞口做了有益的探索・关键词：金融风险敞口一、国际化企业金融敞口风险的成因随着我国“走出去”战略和“一带一路”战略的实施，作为全球贸易第一人国和海外投资增幅最快的国家，中国企业已成为全球经济发展的重要力量。但中国企业参与世界竞争的能力依然相对欠缺，主要表现在对全球金融体系相当陌生、人宗商品定价议价能力严重不足、金融风险管控意识和能力薄弱

2、等，造成相当多的企业在国际市场上不适应，甚至亏损岀局。而最近儿年，金融市场极不稳定，利率、汇率、商品价格剧烈波动，加人了国际化企业经营和投资风险，国际化金业面临的金融风险敞口将对企业产生巨大的影响，甚至是生死存亡的关键因素。二、国际化企业的金融敞口风险国际化企业的金融风险，主要包括价格风险、外汇风险和利率风险。企业的金融风险敞口，一是来自一些合约和承诺，即合约性外汇风险敞口，如以外币为计价基础的商业合约、承诺或债务，其价值将随着汇率的变动而变动；二是经营风险敞口，来自由金融价格变动所导致的公司经营性现金流量的变动。金融敞口风险主要体现在以下几个方面：（1）外币现金和外币票据：

3、如持有的美元、欧元以及外币汇票等等；（2）外币应收款项、外币应付债务；（3）外币存货；（4）签订但尚未执行完毕的采购合同、销售合同和劳务合同等；（5）金融产品如外币借款协议、信用证、保函、金融衍生工具等；（6）外币投资或拥有附属海外机构，将受汇率的变化产生外币折算风险敞口。三、金融风险敞口管理的基本原则通过对企业存在的金融风险进行认真系统的梳理和识别后，就要进一步量化金融风险敞IIo主要的衡量指标是金融价格的变动对企业的现金流量或收益产生何种影响。首先，需确定金融风险敞口管理的周期。企业由于精细化管理的要求和行业特点不同,金融风险敞口可以按照季度、半年度或年度来管理，需要在确

4、定的时间点来重新测算金融风险敞口，调整并制泄新的金融风险管理措施。其次，要明确了解企业面临的金融风险敞口有多大。风险管理部门和财务部门、业务部门要协调统一，制定相应的应对政策和措施。再次，耍确保所有可能的结果事先己被预料到。企业采取的应对措施所产生的结果要充分地被评估和测算，公司高层必须清楚地知道可能发生什么结果。最后，企业应当制定使用衍生产品的有效政策和操作程序，并被严格执行和监督。四、金融敞口风险的应对措施企业应尽量控制和降低金融风险敞口的规模，比如针对外汇风险，首先应控制好外汇资产和外汇负债的平衡，其次要做好外汇收入的套期保值等。（一）外汇风险敞口的管理外汇风险敞口就是

5、外汇资产和外汇负债不平衡时所产生的缺口，rh于汇率的变动而造成损失或收益的可能性。以外币为计价基础的商业合约、承诺或债务，主要体现为外汇合同收入、外币应收账款、外币现金、外币应付债务或购买一定数量商品的承诺，将随着合约的履行逐渐转化为外汇资产和外汇负债，对尚未完成的合约部分，可以按照剩余外汇合同收入和剩余外汇合同成本支出来测算其外汇风险敞口。确定外汇风险敞口后，要研究对应外汇币种的汇率走势，采取相关金融产品对冲措施,控制或锁泄金融风险，达到风险管理的目标。大型企业可以成立专门机构来实施外汇风险敞口的管理，其他企业可以利用专业金融机构的服务，来完善和选择金融产品以达到外汇风险的

6、对冲，实现管理的冃标。选择的金融产品可以是远期结售汇、货币互换、外汇期权类产品等等。在实践中，虽然有所在国货币不是可自由兑换货币，但可能由于与国际金融市场的某外汇币种挂钩，还是可以采取替代的方式来管理外汇风险的。如中非法郎，由于其与欧元挂钩，因而可以采取管理欧元的汇率风险来替代中非法郎的汇率风险管理。（二）价格风险敞口的管理价格风险敞口主要由于商品价格的变化，外币存货、签订但尚未执行完毕的釆购合同、销售合同和劳务合同等，将会随商品价格的变化可能产生商品价格风险。企业应该根据每种商品的价格变化走势，确定相应的风险管理目标，汇总后最终确定总的风险管理目标。可以采取套期保值、期货、

7、期权等方式来锁定和控制价格风险。（三）利率风险敞口的管理金融产品如外币借款协议、信用证、保函、长期债券、金融衍生工具等，可能由于利率的变化，产生较大的利率风险。企业应根据所涉及的权益性金融产品与负债性金融产品的缺口，来确泄利率风险敞口的管理措施。企业应根据每种计价货币的利率变化走势，汇总后最终确定总的风险管理目标。可以采取利率掉期、长短期互换组合、期权等方式来锁定和控制利率风险。比如，卖出期权就是企业通过卖岀内嵌期权来降低融资成本，如提前还清贷款的权利，就是一种内嵌期权，在贷款利率大幅上升时，可以提前偿