中小企业信用评级模型的构建

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1、经济学研究中小企业信用评级模型的构建康书生I鲍静海2史娜2李纯杰2（1.河北大学财务处，河北保定071002；2.河北大学经济学院，河北保定071002）摘要：为解决中小企业融资中出现的信息不对称问题，中小企业信用评级已引起越来越多的关注。在借鉴国内外企业信用评级技术和方法的展础上，结合我国国情和中小企业自身特点，设计了中小企业信用评级指标体系，并运用相关，性分析进行指标的实证筛选，运用AHP方法确定指标权重，为定量指标建立了模糊数学的综合评判模型，为定性指标设计了专家评判表，进而建立了一套适合我国中小企业特点的信用评级方法和模型。关键词：中小企业信用评

2、级AHP方法模糊数学作者简介：康书生（1958—）,男，河北青县人，河北大学经济学院博导，博士，教授中图分类号：F276.3文献标识码：A文章编号：1005.6378（2007）02・0026・0X收稿H期：2007-01-30一、引言中小企业在我国国民经济发展中扮演着重要角色：推动经济增长、缓解就业压力、促进经济结构调整、推动技术创新等等，但是，融资难的问题却一直困扰着其经营与发展。究其根本原因，在于信息外对称，即信息在交易双方的不对称分布或者一方信息的不完全性对于市场交易行为和市场运行效率的影响。比如，银行若要给中小企业贷款，其获取企业经营信息和贷后

3、监管的成本、承担的市场风险都要比对大企业的贷款高，其收益可能难以覆盖其成木。在这种情况下，若没有一种有效机制来帮助银行测定川小企业贷款风险以及降低获取企业信息的成木，即使银行资金充裕也不愿意去冒险贷款。建立中小企业信用评级制度就是这样一种有效机制。通过对屮小企业的信用状况评定级别，既有利于投资者减少或避免由于信息不对称造成的投资风险，乂有利于金融机构对屮小企业做出信贷决策，并采取相应的风险防范措施。目前，我国屮小企业的信用评级问题已引起广泛关注，但是国内尚未形成统一的屮小企业信用评级方法和评级模型。故本文在借鉴国内外先进评级方法和技术的基础上，根据我国国

4、情建立中小企业信用评级模型，力求科学、准确地反映我国屮小企业的信用状况。二、中小企业信用评级指标体系的建立中小企业是企业集群的一部分，其信用评级指标体系应从企业信用评级指标体系演绎而得。因此，本文在参阅国内外企业信用评级的大量研究成果的基础上，结合我国国情和屮小企业的自身特点，运用数理统计知识，对指标进行合理筛选与添加，进而构建既符合国际标准又不失中国特色的中小企业信用评级指标体系。（一）构建指标体系的原则本文构建的指标体系遵循以下卩q个原则：1.增加现金流量分析指标目前的金业信用评级指标体系中，缺乏对企业现金流量的关注，而一个企业是否有充足的现金流量以

5、及现金流量的来源是企业按期偿还债务的根本。尤其对于屮小企业来说，其资本实力较弱，流动现金比率不高，如果企业销售回款能力也较弱，那么势必影响到企业的偿债能力。因此，本文增加了现金流动负债比、净利润现金含量这两个指标来分析企业的现金流量情况，以更加真实、全面地反映企业的偿债能力。1.避免指标相互涵盖指标相互涵盖是指出现指标多头重复的现象，即指标对企业信用状况的解释程度相近，指标数据的重复计算将影响评级结果的准确性和科学性。因此，本文在构建指标体系时，运用SPSS软件对指标进行了相关性分析，删除了相关系数大于0.8的指标，避免出现指标涵盖的问题。2.加强对屮小

6、企业管理者个人信用问题的关注与大企业相比，屮小企业多为私人企业或民营企业，企业主对企业的经营与发展具有决定性的作用。倘若企业主个人信用度低，比如在银行存在个人骗贷逃债现象，在商界缺乏诚信经商原则，那么银行或其他投资者有理由怀疑其经营的企业信用状况。因此，针对屮小企业，木文把企业主个人的信用状况和商界口碑作为评价企业信用等级的指标之一。3.注重中小企业创新能力分析高度灵活是中小企业的竞争优势之一，但是在现今以创新为标志的知识时代，仅有灵活是无法使中小企业在激烈的市场竞争屮存活的，只有灵活屮加上创新，才是中小企业适应现代社会经济发展的唯一出路。因此，本文在设

7、计指标体系时，高度重视屮小企业创新能力的评价，主要考察投入的创新费用与获得收入的比率、创新产品销售收入占所有产品销售收入的比重。(-)指标体系的构建首先，通过对以往资料的分析研究，本文初步建立的指标体系包扌舌：1.定量指标：经营净利率、总资产报酬率、净资产收益率、流动比率、速动比率、资产负债率、现金流动负债比、净利润现金含量、存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率、主营业务收入增长率、净利润增长率、总资产增长率2.定性指标：管理者素质和能力、管理层素质、员工素质、管理者个人信用和商业口碑、经营目标和目标管理、管理制度、日常财务管理素质、银行信用、商业信

8、用、宏观经济环境、行业状况、市场开拓与销售渠道、企业创新能力。接下来，我们在中小