火电行业研究报告及展望

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1、火电行业研究报告及展望中国是全球电力生产第一大国，发电量约占全球发电量总额的四分之一。从2008年的约3.45万亿千瓦时到2017年的约6.42万亿千瓦时，中国发电量年均增长6.81%。2017年，中国发电总量达到64179亿千瓦时，占全球总量的25.42%；2018年1~7月，中国发电总量（3.84万亿千瓦时）已超过欧盟2017年全年发电总量（3.29万亿千瓦时）。2017年，火电发电量在全国总发电量中的占比70.92%，较2008年下降10.31个百分点，但仍然占据中国电力生产主导地位，火电中燃气发电、燃油发电量占比小，本报告研究以煤电分析

2、为主。一、火电行业发展情况1.火电装机容量持续增长，但受电力需求波动和电源结构调整政策影响投资增速放缓，地区分化依然明显根据中国电力企业联合会（以下简称“中电联”）相关统计数据显示，改革开放以来，中国电力总装机容量呈近指数增长。截至2017年底，全国全口径发电装机容量17.77亿千瓦，同比增长7.6%，增速比上年回落0.75个百分点。其中火电11.06亿千瓦（含煤电9.81亿千瓦、同比增长3.7%），同比增长4.3%。全国人均装机规模1.28千瓦，比上年增加0.09千瓦，超过世界平均水平，电力供应能力持续增强。全国100万千瓦级火电机组达到10

3、3台，60万千瓦及以上火电机组容量所占比重达到44.7%，比上年提高1.3个百分点，非化石能源发电装机及大容量高参数燃煤机组比重继续提高，电源结构持续优化，但从装机容量看，未来很长时间内，火电仍是中国电源主力。截至2018年9月底，全国6000千瓦及以上电厂发电装机容量17.6亿千瓦，同比增长5.3%，其中水电3.0亿千瓦、火电11.2亿千瓦、核电3928万千瓦、并网风电1.8亿千瓦；全国6000千瓦及以上火电装机容量占同规模电力总装机容量的比重约为63.6%。电力分布方面，截至2017年底，华北、华东、华中、东北、西北、西南、南方地区装机容量

4、占比分别为21.9%、19.6%、12.7%、7.8%、13.8%、6.9%和17.3%，其中火电主要分布在华北、华东地区，占比分别为27.1%和23.5%。图1全国发电装机容量情况（%）20.0018.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.0012.0010.008.006.004.002.000.002008200920102011201220132014201520162017总装机容量总装机同比变动率火电装机容量火电装机同比变动率资料来源：中电联新增装机量方面，从各区域看，全国6000千瓦及以上

5、火电发电装机规模集中于华东、华北、华中地区，其中山东、内蒙、江苏、广东、四川、新疆等工业大省或煤炭产区装机规模较大。装机规模增速方面，自2016年以来，中国新增火电机组装机量已持续小于新增新能源发电装机量，2018年前三季度，全国新增发电装机容量8114万千瓦，增量同比减少1280万千瓦。其中新增火电装机2379万千瓦，增量同比减少719万千瓦。分地区看，新增装机主要分布在陕西、新疆、宁夏等省份，火电装机项目合计增长200万千瓦以上省份共有7个，而四川、青海、云南等以水电为主、火电利用小时水平偏低省份装机量则呈现零增长甚至负增长，全国火电以资源

6、和供需为导向发生结构性调整态势明显。国家能源局于2018年3月发布《2018年能源工作指导意见》，要（求亿继千续减少2018年煤电新增装机规模，同时将淘汰高污染、高能耗的煤电机组约400万千瓦。预计2018年全年全国新增发电装机容量1.2亿千瓦，其中，预计非化石能源发电新增装机7300万千瓦左右，煤电新增装机略低于4000万千瓦，延续了近年来非化石能源装机快速增长、火电装机容量占电力装机容量的比重小幅下降的态势。考虑到“十三五规划”提出到2020年全国煤电装机规模力争控制在11亿千瓦以内，目前全国火电装机量已超过规划水平，面临极大的装机量增长压

7、力，2016年开始火电机组审批大幅减少，同时不合规、高耗能项目停建缓建，预计2017~2018年投产高峰过后，火电机组装机容量将保持相对稳定，电源结构转变未来将长期保持。图22018年9月底各省规模以上电厂发电装机容量（单位：万千瓦、%）资料来源：Wind电力投资方面，国内电力投资结构进一步调整，整体电源投资需求明显减弱，电力电网升级改造力度仍然相对较强。根据中电联统计数据，2017年全国电力工程建设完成投资总额8014亿元，同比下降9.49%。其中电源基本建设投资完成额2700亿元，同比下降20.8%，电源基本建设投资中火电完成投资740亿元

8、，同比大幅下降33.9%，为近十年来最低水平；同期水电投资618亿元，同比增长0.1%；核电投资395亿元，同比下降21.6%；火电投资减少最为明显。