提前防御净值微跌私募谨慎近守远攻

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1、私募GPS（2012年3月版）：提前防御净值微跌私募谨慎近守远攻2012年4月5日好买基金研究中心私募基金专题提前防御净值微跌私募谨慎近守远攻------私募GPS（2012年3月版）本月市场未能延续前两个月的上扬行情，在2600点以上徘徊近两周左右的时间后，于下半月开始调头向下，一路走低至2450点左右。随着两会的结束，虽然政策底隐现，但是实质放松政策的推出时点还不确定，投资者的宽松预期未能获得很好满足，加上月中油价大幅提升和国家严控“三公”消费的决心，都对股指产生了消极影响。截至3月30日，沪深300指数跌落至2454.

2、90点，较前一月跌幅为6.80%。不过基金业由于仓位水平控制的较为成功，整体上还是跑赢了指数。公募股票型基金单月下跌了5.20%，与大盘指数相比获得了1.60个百分点的超额收益；而私募基金对于风险的控制显然更加有效，平均月跌幅仅为0.95%。(仅取2012年3月15日~3月30日公布净值的876只私募)。公募、私募和沪深300指数整体表现数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-5为了深度探询私募基金投资业绩的来源，及时跟踪行业动向，帮助投资者对未来市场走势做出更好的预判，好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进

3、行了问卷调查，内容涉及公司的基本情况、市场观点、配置情况等。10敬请参看文末免责条款私募GPS（2012年3月版）：提前防御净值微跌私募谨慎近守远攻从私募基金的仓位情况来看，3月份私募的平均持仓比例再次回落，较前一月下跌了10.12个百分点，降至55.95%。其中，持股仓位在7成以上和30%~70%的私募基金占比都有一定的减少，分别降为38%和48%，；而在调查范围中仓位在30%以下的低仓位基金占比则走高至14%。可见虽然3月份市场疲软，不过私募公司仓位并不是很高，从而避免了较大幅的损失。私募基金仓位分布数据来源：好买基金研

4、究中心，数据截止日：2012-4-5在私募基金的产品和持股数方面，2012年3月，平均每家私募基金公司管理产品8.93只，平均管理总规模5.66亿。在剔除统计样本变化带来的影响后，可以发现这两项数据与2月份时相比都有一定的缩水。同时通过下图不难发现，本月私募基金的持股集中度较上月则有所提升，持有10支以内股票的私募基金占比回虽然小幅下降为62%，但是在调查范围中已经没有私募基金持股在20只以上，而持有10~20只股票的私募机构占比则明显增加为38%。可见面对本轮市场普遍下挫的行情，私募公司更倾向于以精选个股的策略来进行应对。

5、私募基金持股数量分布数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-510敬请参看文末免责条款私募GPS（2012年3月版）：提前防御净值微跌私募谨慎近守远攻根据调查，好买基金还统计了阳光私募仓位配置的行业分布，从行业配置中也可以看出“防御性”和“价值投资”又成为了私募投资的重点，其中食品饮料、金融服务、建筑建材、电子元器件和交通运输成为私募持股仓位最重的五个行业，占比分别为9.03%、7.79%、6.93%、6.93%和3.58%。前一段时间排名靠前的周期性行业占比迅速下降，而食品饮料作为传统的防御性行业，其又回到了

6、重仓行业的首位，这也与公募基金股票仓位行业配置的变化方向相一致。私募基金当前重仓行业数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-5从公司的人员构成上看，接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为16.0人，比上期略有减少，单家私募基金人员总数从7位到50位不等。私募基金公司平均投研人员总数为8.7人，也略少于2月份数据，单家私募基金投研人员总数从5位到18位不等。从每亿元资产对应的投研人数看，均值为4.2人/亿元，较上月下跌1.2人/亿元，不同私募基金公司间该数值的差异化依旧非常显著，最低和最高值分别为0.5人/

7、亿元和18人/亿元。此外，对私募基金投研人员变化的调查结果显示，本月有8.33%的私募基金于本月增加了其投研人员数量，每家私募公司平均增加了0.083名投研人员。私募人员状况均值最大值最小值总人数16.0507投资经理人数2.251研究员数6.5153投研人员总数8.7185投研人员月增加人数0.8310投研人员占比59.9%90.9%36.0%亿元资产的投研人数4.218.00.5数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-4-510敬请参看文末免责条款私募GPS（2012年3月版）：提前防御净值微跌私募谨慎近守远攻

8、除了上述的基本情况之外，我们仍然统计了私募基金对宏观经济以及当下市场的一些热点问题的看法。首先在宏观经济走势的问题上，私募基金对于未来经济发展的态度又开始趋于谨慎。与前一月相比，对经济持增强预期的私募机构占比有所下降，而认为经济将减弱的观点占比则开始上升。从短期情形来看，相信未来1个月内宏