证券金融业的发展方向及策略研讨 .doc

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1、证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨证券金融业的发展方向及策略研讨　　随着证券市场的发展，银行、证券、保险业之间的相互渗透和交叉趋势明显，商业银行新兴的证券金融业务也应运而生。银行如何应对证券业蓬勃发展带来的严峻挑战!如何借助证券市场拓展把握自身发展机遇，打开银证合作的空间!本文对证券金融业务的发展趋向和银证合作的动因、范围以及

2、银行的应对策略选择作出如下分析。　　一、证券市场的发展对银行业务的影响　　经营体制方面。《商业银行法》和《证券法》明确了我国证券业和银行业、信托业、保险业实行分业经营、分业管理，其机构要分别设立，限制商业银行从事股票交易及股票投资业务，在组织结构和管理体制上切断了银证的产权联系。商业银行只能“一心一意办银行”，这虽然在一定程度上制约了银行业务的多元化发展，但也减小了银行参与证券业务的经营风险。　　经营环境方面。证券市场的发展为银行经营结构调整和资产类业务创新创造了一个相对宽松的环境。企业可通过扩股融资、售股变现、收购兼并、债务重组、企业托管、破产清算等方式实现国有资产的优化重组，促进国有

3、大中型企业的扭亏增盈，从而有助于改善银行的微观经营环境。　　信贷业务方面。证券市场彻底改变了企业融资渠道单一的问题，有利于降低企业的资产负债率和财务风险，改良借款人的负债状况，为企业提高经济效益提供条件，从而有助于减缓信贷需求压力。同时，增加了银行通过证券市场转化风险资产的可能途径，有利于降低银行不良资产风险。但众多企业进入股市融资也使银行丧失了一批优质客户，银行资产业务拓展可能面临困难。　　对券商融资方面。《证券法》严禁银行资金违规流入股市，银行资金也不能直接在证券市场买卖股票。这有利于银行加强内部风险控制，但这并不阻碍券商从银行合法正常融资。我国己允许券商进入银行间拆借市场和债券回购

4、市场，允许银行对券商股票质押融资，由此增加了银行资金运用渠道。但证券市场投机性强，质押股票选择不当或股票价格暴涨暴跌，也会使股票质押贷款风险加大。　　存款方面。证券市场的火热会给银行存款业务带来冲击，造成存款的稳定性下降，流动性加大，两大存款增幅趋缓或出现下滑。特别是近年的网上发行新股办法，造成大量的申购新股的资金滞留和循环在一级市场。银证之间资金流动波动大，短期进出频繁，资金可用性降低，给银行资金营运带来困难。但另一方面，《证券法》实施后，客户交易结算资金必须全额存入指定的商业银行，单独立户管理。大量的股民保证金要依法存于指定的商业银行，这将为商业银行通过改变存款结构和性质吸收存款提供

5、了机遇，对增强商业银行的资金实力具有十分重要的意义。　　营业收入方面。证券市场的发展导致银行获利空间趋小。在金融竞争激烈的情况下，银行面对个人客户和公司客户的双重需求，一方面要将存款利率提高或在收费方面让利，另一方面又要把贷款利率尽量降低，以适应与银行同业的竞争和证券市场上多种金融工具的“比价效应”，造成存贷利差日益缩小。　　二、分业经营和监管架构下证券金融业务的发展趋向判断　　银证业务交叉范围和领域会不断扩大。现阶段银证分业经营并不意谓着银证之间的隔绝，分立不等于不合作。人民银行行长戴相龙说，银行大力发展中间业务的同时，极有可能与证券业务发生交叉。指明了在分业体制下银证业务的交叉有着广

6、阔的领域，银证双方相互依托、共求发展的运作和措施会越来越多。　　银证双方优势互补联手合作的内在动因将日益强化。券商在资金清算和短期融资上对银行依赖性强。几大国有商业银行，已建立起众多网点和现代化的结算网络，实行券商从资金清算退出改由银行代理清算，对券商防范风险，减少重复投入大有好处。股市运作的特点决定了券商对短期大额拆借资金及股票质押贷款有旺盛的需求，银行对券商融资市场前景广阔。由于从储蓄存款分流出去的存款会通过同业存款形式回流银行，银行将普遍对券商同业存款更为重视。　　银证之间在投资银行业务领域的合作正面临历史性突破。笔者认为，最有前景、最有创意的合作将出现在投资银行业务领域。由于一级

7、市场的发行向核准制和券商保荐制的过渡，使券商对优质客户和优质项目必然极为关注，这是券商发展投资银行业务和自我发展的要求。而银行多年来拥有较完备的客户信用评价体系，与众多企业有密切合作关系，在开展投资银行业务和为券商推荐优质企业中与券商自己的投行部门相比具有不可比拟的优势。同时，券商在与银行合作通过重组、资产托管、股权转移等方式化解银行不良贷款上也可望取得真正的突破。　　银证合作的业务品种创新会层出不穷。基于互惠互利共识上的合作品种将