金价波动与黄金股价波动的关联性研究【文献综述】

《金价波动与黄金股价波动的关联性研究【文献综述】》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、毕业论文文献综述经济学金价波动与黄金股价波动的关联性研究随着经济的发展，人们对各种投资产品的需求也越来越强烈，尤其是近年来黄金市场的火热发展更是激起了人们对黄金以及黄金类金融衍生品等投资产品的需求欲望。因此，国内外众多学者都对黄金市场做出了研究，这其中有包括国内外学者运用经济理论或计量模型对影响黄金价格因素的分析，有对黄金市场发展的概述，有对黄金价格决定机制和发展趋势的探索；也有对黄金现货价格与黄金期货价格变动的相关性和影响的分析；还有对国内黄金价格与国际黄金价格的比较性分析和相关性分析，更有基于波动率模型、过滤模型、ARMA-GARCII模型等各类经济学模型的黄金价格实证分析，

2、可以说各类学者在这些方面都做了大量的研究。(一)基于黄金价格方面的研究对于影响黄金价格因素的分析以及对黄金价格走势的预测，国内外学者都做了比较详细而全面的研究。刘浩然(2007)在“黄金价格影响因素和投资策略分析”一文中分析了黄金的定价机制以及指出了影响黄金价格的因素包括黄金供求、国际经济因素、国际政治环境、美国经济和美元走势、国际原油价格走势等，进而对黄金投资的中长期走势进行了预测：黄金长期牛市的趋势都是显而易见的。但目前中期上升趋势有待进一步确认，短期内金价受油价波动影响，盘整波动难以避免。黄金作为一种增值保值的投资品种，投资者不必在意短期内价格的波动，买入后选择长期持有是普

3、通投资者最佳的投资策略。刘曙光和胡再勇(2008)实证分析1972至1988年、1989至2006年以及1972至2006年三个时间段影响黄金价格的长期决定因素，发现道琼斯价格指数、美国消费者价格指数、美元名义有效汇率、美国联邦基金利率、世界黄金储量都是影响黄金价格的长期决定性因素。但对应于不同的时期，影响黄金价格的长期因素不完全保持一致,即影响黄金价格的长期决定素并不存在稳定性。从长期来看，黄金与美元的价格变动趋于一致。为此,还特意建议屮国政府将黄金作为金融资产组合的一部分，增加黄金在国际储备中的比重。周华林(2008)通过实证分析建立了黄金价格与CPT指数、石油价格、美元指数

4、、长期债券、CRB指数、长期债券等相关影响因素的数量模型，反映了黄金价格的变化。胡恩同(2005)指出黄金是同时具有商品属性和货币属性的特殊物品。并指出黄金属性间的转换与黄金价格形成机制：(1)、官方作为黄金市场投资主体的时期，黄金的定价机制是布雷顿森林体系的黄金和美元间的比价关系。(2)非官方作为黄金市场投资主体的时期，黄金市场的价格形成机制由布雷顿森林体系设定的黄金和美元间的固定比价机制，开始转变为世界范围内黄金现货供给和需求均衡黄金商品属性范畴的价格形成机制，以及黄金市场投资和投机的黄金货币属性范畴的价格形成机制。胡乃联和宋鑫(1999)运用自适应过滤模型对黄金价格走势做出

5、了预测，为黄金企业的经营决策提供了一定的参考依据。潘贵豪、胡乃联、刘焕中和李国清(2010)等人利用ARMA-GARCH模型发现了黄金价格存在明显的自回归条件异方差效应，该模型可准确地动态刻画黄金价格数据的生成过程，平均误差很小，其结果也有助于黄金投资者与生产者了解黄金市场的特点，预测黄金市场的行情。陈杨林和向东进(2008)认为黄金价格受众多因索的影响，随着黄金价格的上涨其波动也在明显增加，因此如何准确的把握黄金价格走势与波动成为黄金投资的一个焦点问题。他们果断从计量的角度应用GARCH和SV-T模型对黄金价格波动分别进行模拟和分析，成功对世界黄金价格走势进行了一定的预测。郑秀

6、口(2008)利用GARCII-M模型研究了我国黄金市场风险与收益关系，指出黄金价格口收益率具有波动聚集的特征；美元汇率等冲击因素对黄金价格的波动可能具有持久的影响；我国黄金市场的收益率与风险是同向变动的，但预期收益率所包含的风险溢价并不是显著的。(一)基于黄金现货、黄金期货价格和黄金股票方面的研究ShhriarShaficc和ErkanTopal分析了黄金的需求、供给和黄金市场价格的变化,运用一项长期的恢复跳跃和预测自然资源商品价格下跌的趋势扩散模型计量修改版本。然后应用该模型预测未来10年黄金价格，结果表明，假设目前的价格跳跃在2007年启动以相同的方式表现为，在经历了197

7、8年，黄金价格将保持高得离谱到2014年年底。在此之后，价格将恢复到长期趋势，直至2018年。高建勇(2010)借助ADL模型和共同因子贡献法进行实证分析中国黄金现货价格对黄金期货价格形成的作用机制以及探索了中国黄金期货价格与黄金现货价格的关系。得出中国黄金期货价格与现货价格长期趋势是一致的，只是在上市初期因为国内投资者炒作以及2008年10月因国际金融危机影响，短期存在比较大的偏差，同时中国黄金期货和现货价格波动率序列之间有较高的依存度，因此中国黄金期货市场己具备一定规避风险的