钢铁行业废钢深度研究（二）：探析废钢需求，钢铁总需求与流程替换

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1、正文目录前言3一、国外：工业化后半段时，粗钢总需求基本见顶3二、国内：经济发展已步入工业化后期，粗钢总需求大概率见顶5三、废钢需求：电炉、转炉并存，未来将表现为存量替换8图表目录图1：废钢产业链3图2：美国实际GDP增速及工业贡献4图3：美国粗钢产量及表观消费量变迁（千吨）4图4：日本工业化率与粗钢表观消费（千吨）4图5：日本粗钢产量变迁（千吨）4图6：韩国工业化率与粗钢表观消费（千吨）5图7：韩国产量及净出口率变化（千吨）5图8：分产业对GDP的贡献及GDP增速6图9：建筑业各指标走势6图10：制造业下游走势6图11：粗钢产量及同比

2、（万吨）7图12：国内外钢铁产品价差7图13：我国钢材净出口及占比产量（万吨）7图14：长流程和短流程炼钢图8图15：废钢消耗流向（2017年）10图16：废钢消耗流向（2018年）10表1：电炉炼钢与转炉炼钢比较9前言理论上废钢为炼钢原材料，对应下游需求为钢产量，而钢产量一方面取决于总产能即供给，另一方面取决于钢材终端总需求。从产能来看政府目前设定了产能的政策红线，从需求来看我国终端总需求或随着工业化进入后半段见顶。图1：废钢产业链资料来源：一、国外：工业化后半段时，粗钢总需求基本见顶国外经验一——美国内需：1952~1980年间，

3、工业对GDP的贡献剧烈波动，高点仍可达到45%，1977年开始工业对美国GDP的贡献开始波动下降，最新值不到15%。可理解为美国在1970年代年就完成工业化，对应粗钢产量在1960~1980年间剧烈波动，随后粗钢产量随工业化率的下降而下降，到目前仍有波动下滑趋势外需：美国从完成工业化开始，随着期产业结构的转变，变为钢铁净进口国，净进口达30%，因此美国为贡献外需的国家。综合来看美国的粗钢总需求量（内需+外需）已经稳定在0.8~1.1亿吨的范围，甚至有一定波动下滑。图2：美国实际GDP增速及工业贡献图3：美国粗钢产量及表观消费量变迁（千

4、吨）实际GDP-%7654321195219561960196419681972197619801984198819921996200020042008201220160工业贡献-右轴60%50%40%30%20%10%0%160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000190019061912191819241930193619421948195419601966197219781984199019962002200820140产量表观消费资料来源：wind，注：本文注

5、重趋势研究，采取5年滚动平均平滑波动。根据其公布数据，工业=采掘+公用+建筑+制造资料来源：wind，国外经验二——日本内需：日本在二战后经济迅速复苏，工业化基本在上世纪七八十年代完成，工业化率从90年代开始一直下降。对应至粗钢产量可看到在1970年达到顶点，随后一直处于波动。近年来粗钢表观消费量处于波动下降的趋势。外需：90年代以后，主要受益于中国经济的起飞，日本钢材净出口大增，外需迅速增长，弥补其内需下滑带来的产量过剩。综合来看，日本粗钢产量从1970年代以后，就一直在1.1亿吨左右波动，外需在2009年达到顶峰，随后由于韩国钢

6、铁产品竞争力的增强，外需有所下滑、从而钢材总产量有所下滑。图4：日本工业化率与粗钢表观消费（千吨）图5：日本粗钢产量变迁（千吨）粗钢表观消费工业化率-%，右轴日本净出口占比100,00095,00090,00085,00080,00075,00070,00065,00060,00055,00050,00037120,00035100,0003380,0003160,0002940,0002720,0001990199219941996199820002002200420062008201020122014201625040%35%

7、30%25%20%15%10%5%190019071914192119281935194219491956196319701977198419911998200520120%资料来源：wind，worldbank，资料来源：wind，国外经验三——韩国内需：韩国作为发展中国家，目前尚处于工业化后期的后半段，工业化率在1990年代见顶之后，处于波动状态，2008年以后工业对GDP贡献率中枢再次上行但是粗钢表观消费在08年以后开始波动，并未出现增长。外需：08年以后韩国国内的浦项钢铁加大国际化市场战略，开始增加出口，其钢材净出口大幅上升，

8、对应产量快速增加，随后趋于平稳。图6：韩国工业化率与粗钢表观消费（千吨）图7：韩国产量及净出口率变化（千吨）粗钢表观消费工业对GDP贡献-%，右轴粗钢产量净出口占比7000060000500004000030000200