国创在线为你解说涨跌停板制度

《国创在线为你解说涨跌停板制度》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、国创在线为你解说涨跌停板制度漲停板跌停板涨跌停板制度(PriceLimit)什么是涨跌停板制度涨跌停板制度，是指期货合约在一个交易FI中的成交价格不能高于或低丁以该合约上-•交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。在涨跌停板制度下，前交易口结算价加上允许的最大涨幅构成当口价格上涨的上限。称为涨停板;前-交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限、称为跌停板。因此，涨跌停板又叫每H价格最大波动幅度限制。涨跌停板的幅度有百分比和固定数量两种形式。如上海金属交易所的铜、铝涨跌停板幅度为3%,涨跌停板的绝对幅度随上日结算价而

2、变动；而郑州商品交易所绿豆合约则是以昨LI结算价为基准，上下波动1200元吨作为涨跌停板幅度。中国的涨跌停板制度涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场上为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易LI收盘价上下百分之儿，超过后停止交易。我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13FI发布、1996年12月26日开始实施的。制度规定，除上市首日之外，股票(含A股、B股)、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅

3、度不得超过10%,超过涨跌限价的委托为无效委托。我国的涨跌停板制度与国外的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，而是在涨跌停价位或涨跌停价位之内的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。涨跌停板制度的作用涨跌停板制度与保证金制度相结合，对于保障期货市场的运转，稳定期货市场的秩序以及发挥期货币场的功能具有十分重要的作用。(1)涨跌停板制度为交易所、会员单位及客户的日常风险控制创造了必要的条件，涨跌停板锁定了客户及会员单位每-交易日可能新增的最大浮动盈亏和平仓盈亏，这就为交易所及会员单位设置初始保证金水平和维持保证金水平提供了客观准确的依据O从而使期

4、货交易的保证金制匿得以有效地实施。•般情况下，期货交易所向会员收取的保证金要大于在涨跌幅度内可能发生的亏损金额，从而保证当目在期货价格达到涨跌停板时也不会出现透支情况。（2）涨跌停板制度的实施，可以有效地减缓和抑制突发事件和过度投机行为对期货价格的冲击，结市场■•定的时间来充分化解这些因素对市场所造成的影响，防止价格的狂涨暴跌，维护正常的市场秩序。（3）涨跌停板制度使期货价格在更为理性的轨道上运行，从而使期货市场更好地发挥价格发现的功能。市场供求关系与价格问的相互作用应该是-个渐进的过程，但期货价格对市场信号和消息的反应有时却过于灵敏。通过实施涨跌停板制

5、度，可以延缓期货价格波幅的实现时间，从而更好地发挥期货市场价格发现的功能，在实际交易过程中，当某-交易日以涨跌停板收盘后，下-交易H价桔的波幅往往会缩小，甚至出现反转，这种现象恰恰充分说明了涨跌停板制度的上述作用。（4）在出现过度投机和操纵市场等异常现象时，调整涨跌停板幅度往往成为交易所控制风险的一个重要手段。例如.当交割月出现连续无成交量而价格跌停板的单边市场行情时，通过适度缩小跌停板幅度，可以减小价格下跌的速度和幅度，把交易所、会员单位及交易者的损失控制在相对较小的范围之内。涨跌停板制度的弊病一，扭曲股价走势。股票的涨跌有其口身规律，用行政手段来限制

6、只会适得其反。迄今为止还没有一个股票因为有了涨停板最终涨得少了，相反往往是轻易地涨过了头，因为越是买不到越是涨的厉害。从而引起股价更加剧烈的震荡，过去的上海梅林和今天的都市股份就是例子。反过来跌也一样容易跌过头，如以前的岁宝热电和银广夏。在ST股上尤其明显。股价走势的非理性在ST股票上表现得尤其明显，可以今天开盘就涨停，明天看盘就跌停。股价不仅不因涨跌停板变得理性，反而更不理性了。二，给股民操作设立障碍。因为涨跌停板制度使股民的操作难度斗增，好的股票买不到，不好的股票要么卖不掉。等买到了或卖掉了，股民往往吃大亏，因为这时的股价是严重失实的，股民被憋急了容

7、易冲动。三，为庄家操纵股价体供便利。涨跌停板制度给股民操作增加难度的同时，为大资金操纵股价倒提供了方便。利用其信息优势、资金优势和跑道优势大肆做盘做图形，诱骗股民上当，或被深套，或廉价割肉。涨跌停板助涨更助跌，一个跌停板第二天一个涨停板是涨不会来的。涨跌停板制度的具体规定以上海期货交易所为例，涨跌停板制度的具体规定如下:第一，期货交易所实行涨跌停板制度，由交易所制定各期货合约的每日价格最人波动幅度。第二，当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当口新开仓位不适用平仓优先的原则。第三涨（跌）停板单边无连续报价（以下简称单

8、边市）是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内岀现只有停板价位的买入（卖出）申