2016年煤炭供应链金融行业分析报告

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1、2016年煤炭供应链金融行业分析报告目录一、深化供应链整合，夯实供应链金融发展根基31、煤炭行业持续低迷，深化供应链整合逆势增长3(1)2015年煤炭行业持续低迷，公司煤炭贸易规模逆势增长.32、煤炭贸易规模快速增加，夯实供应链金融发展根基53、煤炭贸易成长空间与盈利能力测算6二、立足郑州航空港区，兴瑞实业带来业绩增长7三、拓展金融服务，打造全牌照供应链金融企业81、持续增资保理公司，开辟利润新增长点••8(1)持续增资天津瑞贸通商业保理有限公司8(2)保理业务商业模式分析....9(3)瑞贸通保理业务成长空间和盈利

2、能力分析102、进军融资租赁业务，完善供应链金融服务123、参股新余农商行，多方位扩展融资渠道13四、探索煤炭交易新模式，打造全国性煤炭交易电商....151、电子商务引领行业变革，业内积极布局电商平台••15(1)新常态下行业变革加速，全国性煤炭电子交易平台被寄了厚望15(2)电商平台引领行业交易体制变革，贸易商生存空间压缩16(3)各方积极布局电商平台，力争先发优势162、电商平台格局未定，瑞贸通进军电子商务19五、盈利预测201、公司战略思路具有前瞻性，领先行业，提前布局..202.线下线上资源整合，平台优势价

3、值将逐渐显现21随着中国金融市场改革的深化，金融服务不断创新，国内供应链金融市场以年均25%左右的速度迅速成长，煤炭行业由于持续不景气，屮小煤企资金需求强烈，公司抓住机遇积极布局供应链金融产业。一、深化供应链整合，夯实供应链金融发展根基1、煤炭行业持续低迷，深化供应链整合逆势增长（1）2015年煤炭行业持续低迷，公司煤炭贸易规模逆势增长创新煤炭贸易方式，逆势扩张规模。2015年煤炭行业继续向下运行，上游过剩产能持续释放，下游钢铁、化工等产业需求疲软，供需矛盾突出，环渤海动力煤炭价格从年初的631元/吨一路下跌至年底的

4、525元/吨，跌幅达16.8%,煤炭生产和贸易企业普遍亏损。在此背景下，公司大力强化煤炭供应链运营管理业务，加大销售渠道拓展力度，对煤炭生产企业采取先付款然后以优惠价购煤的策略迅速做大煤炭贸易规模，预计2015年全年实现煤炭贸易规模2100万吨。另一方面公司大力发展进口煤业务，成为国内第十大进口煤贸易商。2015年中国共进口商品煤2.91亿吨，同比减少3580万吨，在历时6年的快速增长之后首度下降10.9%,但降幅却远低于政府和国内煤企预期。早在2013年8月政府就对进口褐煤恢复实施3%的最惠国税率，接着又在2015

5、年10月恢复实施煤炭进口关税，年底又对进口煤质进行微量元素检测,多重压力下进口煤市场跌幅远低预期说明进口煤在经历6年多的快速发展之后，已由原来的内贸煤补充角色转变为沿海煤炭消费地区的主力煤种之一，沿海电厂和钢焦企业对于廉价的进口煤形成了一定刚需。伴随着进口煤市场的调整，国内进口煤贸易商格局也出现了鲜明的变化。总体呈现岀“电进煤退、南退北进、民退国进”的新趋势。2015年进口动力煤前三大贸易商均是电力企业，其中华能以1505.8万吨的进口量稳居第一，超过第二名广东电力工业燃料集团608.4万吨。除此之外,随着华南进口商

6、逐步退出，以瑞贸通、利源好为代表的北方大型民企则抓住机会大幅增加进口煤量，2015年瑞贸通煤炭进口量432.6万吨，刚好排在国内煤炭进口商第十位。2、煤炭贸易规模快速增加，夯实供应链金融发展根基瑞贸通成立于2000年，最初是一家单纯的煤炭贸易公司,低买高卖；2005年公司向供应链管理企业转型，为煤炭生产和消费企业提供综合性供应链管理方案；2012年公司借壳九发实现A股上市，2013年开始向供应链金融服务企业转型，全资设立了天津瑞贸通商业保理有限公司，之后又设立了三家融资租赁公司，参股浙江新余农商行，成为前者第一大股东

7、，开始大力拓展供应链平台服务，产融结合，致力成为业内领先的供应链综合金融服务方案提供商。由丁•公司定位于煤炭供应链金融服务提供商，公司在煤炭贸易领域的影响力就显得格外重要，可以说煤炭贸易位于瑞贸通构建的整个金融生态圈的最底层，支撑着生态圈上层金融业务的持续发展。对于瑞贸通而言，迅速做大贸易规模是其夯实供应链金融发展根基最直接的办法，目前瑞茂通釆取先付款然后低价拿货的采购策略，这与传统的赊购方式相比损失了资金的利息收入，但是这部分损失可以从低价拿煤上得到对冲，预计未来2年公司煤炭贸易规模年均增速在30%以上，煤炭贸易规

8、模可达3000万吨。3、煤炭贸易成长空间与盈利能力测算2015年预计公司实现煤炭贸易量1768万吨，较2013年的1360万吨增加近30%,保持了高速增长的态势。但另一方面国内煤炭价格持续下跌，煤炭贸易利润空间不断压缩，煤炭贸易行业普遍亏损，公司利用煤炭期货市场进行套期保值，2015年套保收益1.1亿，有效对冲了煤价下跌带来的损失，预计未来两年