浅谈房地产市场与金融危机

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1、从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果浅谈房地产市场与金融危机　　论文关键词：房地产；金融危机　　论文摘要：文章回顾了金融危机的发展历程，分析了房地产市场与金融危机的关系，并提出了针对两者密切关系，防范房地产市场泡沫与金融危机的对策建议。　　　　　　美国次贷危机已经演变成席卷几乎所有发达国家的金融危机，使人们再度关注房地产市场与金融危机的关系。根据金德尔伯格的研究，从17世纪至20世纪90年代初期，在全球范围内共爆发了42次比较重要的金融危机。其中有21次都与对不动产的投

2、机有关。本文试以此次金融危机为例，分析房地产市场与金融危机的关系，并提出一定对策建议。编辑。　　　　一、房地产泡沫与金融危机发展历程　　　　危机酝酿期：美国经济面临衰退威胁，联储实行宽松的货币政策，房地产市场活跃课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果　　21世纪初美国网络泡沫破灭，XX年又发生了“”事件，经济增长明显放缓。为了应对这种局面，美联储采取了宽松的货币

3、政策。在不到3年的时间里，将联邦基准利率降至1%的历史低位。金融市场利率的降低直接后果是住房抵押贷款利率下降，加之自20世纪90年代末以来，为鼓励住房消费、扩大住房自有率，美国房产交易的税收政策方面也较宽松，房地产市场进入新的繁荣周期。　　危机发展期：房地产市场过度升温，房地产信贷衍生产品疯狂发展　　在金融、财政等各方面的大力支持下，房地产市场热度不断提高，呈现价升量增的景象。XX年，美国房价升至27年来的新高，XX年1季度，全美又有53个都市区的房价涨幅超过了20%。　　与房地产相关的金融产品规模迅速扩大，尤其是衍生产品疯狂发展。与我国不同，美国的房地产金融产品大

4、大脱离了房地产信贷产品的范畴。金融产品房屋贷款机构在发放了房屋贷款后，又将这些贷款出售给投资银行，或者打包处理成为住房抵押贷款支持债券和资产支持债券后再出售给投资银行。而投资银行以从抵押贷款公司收购的住房抵押贷款或者MBS和ABS作为基础资产，通过资产分层与重新组合、信用增强等一系列复杂的技术手段，包装制造出新的不同风险等级的MBS、ABS和债务担保证券课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，

5、特别是博士生必须有创新性的成果以及包括信用违约互换在内的其他结构性衍生产品，然后再将上述产品出售给包括对冲基金、商业银行、保险公司，甚至养老基金等机构投资者。据汤姆森路透统计，XX年全球债务担保证券共发行4788亿美元，是XX年发行687亿美元的近7倍。至此，房地产贷款已经被转化成巨额的金融资产，而且与其本身日益脱离。　　抵押贷款中贷款客户信誉度较差的贷款被称为次级贷款，这类贷款的风险明显较高。在房地产市场趋热时，此部分贷款及其衍生产品空前发展，风险也日益增加。据美联储统计，截至XX年末美国住房抵押贷款支持证券余额为万亿美元，比XX年末增长%；同期次贷支持债券余额为

6、7320亿美元，比XX年末增长了近8倍，增长速度远高于一般的住房抵押贷款支持证券。而次贷衍生产品的反复包装、销售，掩盖了次贷中可能的风险，并将这一风险传递到全球金融领域的各个角落。　　危机爆发期：加息导致房地产市场破裂，次贷危机发生课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果　　自XX年6月起，美联储连续17次加息。将短期利率由1%提升至%，有效抑制了房地产信贷消费，

7、加重了购房者的还贷压力，挤压了房地产开发商的利润空间。根据美国商务部的数据显示，美国XX年第3季度的新房开工持续下降，9月新建格与XX年同期相比，也下降了%，是1970年以来的最大降幅。房价下降引起了人们对市场进入衰退周期的普遍担忧。此时，原来通过次级抵押贷款购买房屋的消费者，在房价下跌而利率又不断升高的双重夹击下，已无力偿还贷款，违约率逐渐上升。　　次贷违约率的上升，直接导致相关机构发生巨额亏损。以XX年4月2日美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融宣布申请破产保护、裁减54%的员工为标志，次贷危机全面爆发。　　危机全面爆发期：房地产市场进入低谷，金融危机发