资本市场信息要报（2016年第7期）

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1、资本市场信息要报（2016年第7期）一、国际资本市场热点问题（一）美联储多数委员倾向本月不加息当地时间4月6日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)3月15日至16日议息会议纪要对外发布。从纪要内容看，多数FOMC委员倾向于不在4月26日至27日举行的议息会议上上调美国联邦基金利率。美联储预期美国经济所面临的下行压力只能是缓慢减轻，在此情况下，不应表现出急于上调美国联邦基金利率的姿态。FOMC委员对于4月召开的议息会议是否加息的意见分为三个阵营：多数委员认为，制约美国经济增长的因素只会缓慢减轻，4月的议息会议不应该加息，否则将会向市场发出美联储急于加息的错误信号；部分

2、FOMC委员认为，若即将公布的经济数据显示美国的经济温和增长、劳动力市场进一步改善、通胀水平在中期能够达到2%的预期目标，4月份的议息会议可以加息；仅有2位FOMC委员认为，美国经济近期表现可以支撑美联储去年12月既定的加息节奏，美联储本应在3月议息会议上加息，4月的议息会议没有理由再拖延加息步伐。（二）德国经济保持温和上行态势德国慕尼黑经济研究所最近发布的经济景气调查数据表明，德国的商业现状与预期指数正在逐步回升，商业环境评估达到6个月来最高水平。德国中央合作银行预计，2016年德国经济将增长1.8%。德国经济回升的同时，仍需注意地区发展不平衡、改革动力不足，以及

3、投资低于市场预期等问题。有专家指出，德国的出口导向型经济尚未彻底改变，受全球经济不景气影响较大，过度依赖对外贸易将对未来经济持续增长形成制约。（三）欧洲智库警告称欧元区或面临新一轮危机8多家欧洲智库研究人员近日接受德国媒体采访时警告，随着目前欧元区的债务上升，以及意大利、葡萄牙、西班牙等国退出财政紧缩政策，欧元区未来有可能再度面临一场“经济崩溃”。2010年爆发的欧债危机已过去六年，其后续问题至今仍未了结。今年4月5日，德国总理在柏林会见国际货币基金、经合组织、世界银行、国际劳工组织、世贸组织等五大国际经济组织负责人后向媒体表示，不接受国际货币基金组织关于减记(即免

4、除)希腊债务的提议。“如果面临一场新的危机的话，欧元区的回旋余地比七、八年前更小了。”布鲁塞尔欧洲与全球经济实验室(Bruegel)负责人贡特拉姆·伍尔夫认为，鉴于当前债台高筑使得部分欧元区国家在财政支出方面也捉襟见肘，即使在货币政策层面，可供使用的弹药也所剩无几——利率已经降到接近零。（四）欧元区PMI被下调欧股盘中走软数据编制机构Markit4月5日表示，目前欧元区经济增速低于第一季度末的初始预估，该机构同时下修了关键的采购经理人指数（PMI）。根据数据，欧元区3月份综合PMI从2月份的53升至53.1，虽然高于50荣枯分界线，但是低于3月22日公布的初值53.

5、7。欧元区3月份服务业PMI从2月份的53.3跌至53.1，也由初值54明显出现下调。受此影响，加之当日日本等亚太股市下跌，欧洲股市盘中明显走软。截至北京时间5日20时30分，欧元区斯托克50指数下跌2.2%，英国富时100指数下跌1.38%，德国DAX指数下跌2.38%，法国CAC40指数下跌2.19%。（五）欧元区去年第四季度家庭储蓄率和企业投资率小幅上升欧盟统计局与欧洲央行11日发布的数据显示，2015年第四季度欧元区家庭储蓄率和企业投资率均环比小幅上升。数据显示，去年第四季度欧元区家庭储蓄率为12.7%，比前一季度的12.5%8有所上升。去年第四季度，欧元区

6、企业投资率为22.2%，比前一季度的22%有所上升。数据还显示，去年第四季度欧元区家庭投资率为8.4%，比前一季度的8.3%有所上升。（六）世界贸易组织下调今年全球贸易量增长预期世界贸易组织（WTO）7日发布报告，将2016年全球贸易量增速预期从3.9%下调至2.8%，与去年增速持平。WTO预计2017年全球贸易量增速将升至3.6%，但仍低于1990年以来平均5%的年增速水平。报告指出，导致上述预期调整的风险因素仍偏向下行，包括新兴经济体增长进一步放缓、金融市场波动加剧等。但另一方面，也存在一些潜在的积极因素，比如欧洲央行的宽松货币政策可能支持欧元区实现更快的经济增

7、长。报告显示，2015年发达经济体出口增速落后于发展中经济体，前者增长2.6%，后者增长3.3%。与此同时，去年发达经济体进口增速达到4.5%，而发展中经济体进口仅增长0.2%。WTO预计，今年发达经济体进口将实现温和增长。世贸组织总干事罗伯托·阿泽维多表示，尽管增速令人失望，但全球贸易量继续保持正增长，不过2016年全球贸易增速可能将连续第五年低于3%。更重要的是，虽然贸易量保持上升，全球实际贸易额却在下滑，这主要是由于汇率变化和商品价格下滑。2015年，全球以美元计价的贸易额较前一年下滑13%至16.5万亿美元。（七）英镑汇率创28个月新低，脱欧风险削弱英镑