《财务分析摘要》word版

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1、分析财务报表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。结合这三种表投资者应分析主要内容是：1．公司的获利能力。公司利润的高低、利润额的增长速度是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本的收益性。2．公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务，这一点须从分析、检查公司资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱

2、。这一点是通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系、权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。3．公司扩展经营的能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。4．公司的经营效率。主要是分析财务报表中各项资金周转速度的快慢，以检测股票发行公司各项资金的利用效果和经营上市公司的财务报告通常包括会计报表及其附注，会计报表指资产负债表、利润表及利润分配表和现金流量表。盈利能力指标就是指盈利的相对值。在本身不考虑一个会计期间与另一个会计期间对比的情况下，盈利能力指标可以区分为按

3、照交易价格衡量的盈利能力和按照资产效率衡量的盈利能力，前者诸如营业成本比率、主营业务利润率、营业利润率、销售利润率等；后者诸如总资产利润率、经常性总资产利润率、净资产收益率、经常性净资产收益率、投资收益率、固定资产净值收益率等。主营业务收入用于反映公司产品的市场大小，同比数反映了公司扩大市场规模的能力。营业利润率（营业利润/主营业务收入）揭示公司基于产品销售价格的盈利能力；净利润可与以前的同期数相比来衡量公司的成长性；净利润和每股收益[（税后利润－优先股股息）/普通股股本总数]的高低,反映了公司分配股利的能力,也

4、是投资者最为关心的指标；总资产回报率[（净利润/总资产平均余额×100%）]的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据，它与净资产收益率（净利润/股东权益）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度；对于净资产所剩无几的公司来说，虽然它们的指标数值相对较高，但仍不能说明它们的风险程度较小；而净资产收益率作为配股的必要条件之一，是公司调整利润的重要参考指标。营业成本比率与主营业务利润率上市公司业绩对比分析有两个基本角度，一是纵向的，一是横向的。纵向分析着重于一家公司从以

5、往到未来的业绩走向，有时也指从行业的上下游关系来研判业绩走向；横向分析着重于同一行业板块各公司之间的业绩对比。毫无疑问，这两种对比分析都是必要的，既不能局限在单个公司的窄小范围做分析，也不能只做横向对比而忽视了纵向对比的作用。最好的办法是以纵向分析为基础开展横向分析。原则上讲，所有指标都可以在同类上市公司之间进行对比分析。不过，有些指标在横向对比分析上的作用特别重要，例如营业成本比率。营业成本比率计算公式营业成本/主营业务收入×100%。应用分析营业成本主要由原材料、生产设备折旧以及一线员工工资等构成。在同行之间

6、，营业成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产设备及工资支出也较为一致，发生在这一指标上的差异可以说明各公司之间在资源优势、区位优势、技术优势及劳动生产率等方面的状况。那些营业成本比率较低的同行，往往就存在某种优势，而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。相反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能力不免处于劣势地位。进一步说，除了某些很特殊的行业（如路桥板块，它的营业成本比率比别的行业低许多，但这并不一定意味着它们的盈利能力就很强）之外，大多数行业都可以采用营业成本比率进行行业之间的横向对比，用以说明哪

7、个行业更具有盈利能力。那些营业成本比率较低的行业，通常意味着同业竞争的程度相对较小；而那些营业成本比率较高的行业，同业竞争便相对充分些。当然，透过一个行业平均营业成本比率的纵向变动分析，可以发现这个行业的竞争程度是否变得更激烈。例如，过去三个会计年度，零售板块的平均营业成本越来越高，这当然意味着零售类上市公司的生存环境变得越来越艰难。主营业务利润率功用能够揭示按照主营产品价格衡量的盈利能力指标。计算公式主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×..100%应用分析这一指标有时会受到来自地方保护主义倾向的干扰，具

8、体表现在主营业务税实际负担率存在差异，容易误导投资者。营业利润率功用该项指标可以揭示上市公司主营业务收入扣减各种直接和间接费用后的盈利能力。计算公式营业利润/主营业务收入×100%。应用分析一般认为，一家公司报告期业绩如果太多非经常性损益因素，那么，这家公司的下一个会计期间业绩便有大幅滑坡的可能。例如，某上市公司..1999年度非经常性损益合计对利润总额的比率高达..98