etf培训需掌握的重点问题

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1、ETF培训需掌握的重点问题1、什么是交易型开放式指数基金(ETF)?　　答：“交易型开放式指数证券投资基金”(ExchangeTradedFund,以下缩写ETF),简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”。　　ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪“标的指数”的ETF,并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数(如上证50指数)包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。例如，上证50指数包含中国联通、浦发银行等

2、50只股票，上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国联通、浦发银行等50只股票，且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说，指数不变，ETF的股票组合不变；指数调整，ETF投资组合要作相应调整。2、如何对ETF进行套利？答：以上证50ETF举例说明。当上证50ETF的市场价格与基金单位净值之间偏差较大时，投资者即可利用申购赎回机制进行套利交易。比如，当上证50ETF的市场价格高于基金单位净值时，套利操作方法为：“买入基金股票篮——>申购上证50ETF基金份额——>将基金份额在二级市场上卖出”。套利收益约等于“（基金二级市场价格－基金单位净值）×基金份额数量－申购基金份额及卖出股

3、票篮的交易费用”。3、如何利用ETF进行T+0交易？答：由于市场规则的限制，当天买入的股票或基金不能当天卖出，但是ETF的推出可以实现一部分股票组合的T+0交易。投资者当天买入一定数量（最小赎回单位整数倍）的ETF，如果ETF标的指数上涨，投资者可以把ETF赎回成ETF的篮子股票组合，然后将篮子股票组合在市场中卖出，这样就实现了ETF基金单位的T+0交易。投资者买入ETF篮子股票组合，如果ETF标的指数上涨，投资者可以把ETF篮子股票组合申购成ETF基金单位，然后将ETF基金单位在市场上出售，这样就实现了ETF篮子股票组合的T+0交易。4、ETF为什么能套利？————————————————

4、——————————————————————————————地址：上海天钥桥路408号南701电话：021-64865301传真：02164866941答：由于ETF同时在两个市场上交易，相对独立的供求关系决定了“同一个”ETF在两个市场上有两个交易价格，而这两个市场是实时连通的，套利者可以在这两个市场上低价买入、高价卖出，赚取二者的价差——这就是ETF套利。5、对于套利都考虑了那些风险因素？如对冲击成本怎样考虑？等待成本怎样考虑？对套利失败怎样处理？答：本系统综合考虑了套利中存在的所有可能影响套利收益的风险源。根据上市初期，ETF折价幅度较大的预期，重点推荐客户使用“瞬时成交”。这种情况下

5、，冲击成本在入市套利之前已经估量，等待成本近似为零。所谓的套利失败是从买证券到卖证券的一个完整套利循环没有完成，本系统在下一次套利进程中，优先使用本次套利所残留的股票和基金。6、进行溢价套利时，需要先购买股票，如果股票遇到涨跌停买不齐怎么办？反过来，折价套利时，股票遇到涨跌停等情况卖不完全怎么办？答：套利系统在开始套利之前，已经对“能否买齐”和“能否卖完”做了判断，只有在“确定买齐”（或“变相买齐”）和“确定卖完”（或“变相卖完”）的情况下系统激活，开始套利。理论上讲，套利过程中不会出现意料之外的“买不齐”或“卖不完”的情况。“变相买齐”是指，溢价套利中，如果某只股票因为涨停而买不到，但基金

6、管理人允许现金替代，则套利者可以准备一定数量的现金代替该股（即不用买该股了）进行申购；“变相卖完”是指，折价套利中，如果某只股票因为跌停而卖不出，但套利者允许以特定价格估计该股的实际价值，则套利者毋需卖出该股，而以该股估计值计算收益。“变相买齐”和“变相卖完”的处理，放宽了套利条件，相对来说可获得更多的套利机会。7.限价买入和限价卖出如何操作？答：ATE软件在ETF买卖盘口设置上是比较灵活的，您可以选择锁定价格，并进行价格的设定来分批买卖ETF。8、如何用自助委托择时批量买进ETFS篮子的部分股票答：在EXCEL里按“代码，权重”格式编辑，然后复制到记事本里，在ETFS软件的自助委托/导入板

7、块。9.如何利用现金替代制度，做空某支或某几只的股票。答：根据现金替代原理，在做溢价时，停牌股票可以用现金替代与其它股票组合进行ETF申购。如果对某只或是某几只股票有预期下跌，可以根据最新结算价加溢价比率进行现金替代，当股票复牌后获取价差收益。例如浦发银行。10、为什么界面上的预期利润与点进去的套利预期利润不一样？——————————————————————————————————————————————地址