（外）大空头（中信出版社）

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1、大空头（美）迈克尔.刘易斯如果一个人没有形成任何成见,就算他再笨，他也能够理解最困难的问题。但是，如果一个人坚信，那些摆在他面前的问题他早已了然于胸．没有任何的疑虑，那么，就算他再聪明，他也无法理解最简单的事情。——列夫.托尔斯泰，1897年目录推荐序金融市场大洗牌时期的反思巴曙松序敲门的小鬼第一章发现末日机器的引擎/1就是在这一刻，人们首次知道了艾斯曼不仅只是有点愤世嫉俗。他的脑海里有一张金融界的图画，这张图画与金融界的自画像有着天壤之别，而且要比后者更接近于真实。天才型人物1天生的导师4将负债变成产品销售6审计黑箱9发现末日机器的引擎12真实的金融界1

2、5坏事随时会发生19开凿债券市场22第二章寻找市场的漏洞/25他们现在正在出错，对历史上最显而易见的信贷泡沫熟视无睹。机会是难得的，而把几乎无限的资本投入到一个具有巨大的回报潜能的项目的机会更是微乎其微。今天，选择性地做空历史上问题最大的抵押贷款所支撑的证券，就是这样一个千载难逢的机会。无法卖空的次贷债券25对赌次贷28孤僻的金融专家30新的百万富翁诞生37大获成功40运用价值投资43与一个体系对赌45疯狂地下注49和投资人论战51与华尔街做交易54第三章关于次贷的赌注/57在这一刻——2005年11月——格里格.李普曼意识到，他根本不用担心拥有一大堆针对

3、次级抵押贷款债券的信贷违约掉期产品。他们不是保险；他们是赌博；而他很满意这个赔率。他想做空头。市场的暗箱操作57风险吞食者63用风险复杂化掩盖风险66空头的赌博71第四章华尔街的金矿/77因为债券都是按照穆迪的评级来定价，所以大多数高估的债券都是被给予了最不恰当评级的债券。而被给予了最不恰当评级的债券，是华尔街公司蒙骗评级机构给予不恰当评级的那些债券。艾斯曼并不是很清楚评级机构是怎么被利用的。他必须要学习。因此，他的团队花了数月的时间寻找高估最严重的债券。无知带来怎样的回报？77寻找更多人参与赌注81最诱人的做空对象87评级制度的盲点89发现惊人的藏宝图9

4、1第五章意外的资本家/95他们意识到自己拥有两个优势。第一个是他们闯进这个市场的时间非常晚，恰好就在市场崩溃之前，而且在少数几个其它的理财经理之后。另一个优势是他们对待金融市场那种堂•吉诃德式的方式：他们有意识地寻找成功希望不大的事情。让风险成为可能95看似荒谬的任务99充满想象力的赚钱策略102搜寻华尔街客户105金融灾难的概率108攻克德意志银行113担保债务权证欺诈116揭开垃圾债券的真相119复杂产品的交易121第六章金融市场中的蜘蛛侠/125当然没有理由去监视艾斯曼。他把自己看成是一个革命者，被压迫者的守护神，罪恶政权的敌人。总而言之，他把自己看

5、成是蜘蛛侠。什么时候才能盈利？125与对手交锋128自我欺骗的专业机构132没有经济意义的资本机器137谁虚构了庞氏骗局？142第七章财富狩猎大行动/146从社会学的观点看，规模达数万亿美元的美国债券市场的分崩离析是一场灾难。从对冲基金交易的观点看，这却是一生中难得一遇的机会。史蒂夫•艾斯曼一开始时管理6000万美元的股权基金，现在却做空了大约价值6亿美元的各种与次级贷款有关的证券，而且他还想做空更多。市场裂缝开始出现146操纵骗局149脱离现实的市场走势152隐藏的次贷危险156第八章灾难前夕/162高盛加入到他的交易里的时刻，也是市场反转的时刻。某种类

6、型的溃败已经开始了：似乎每个人都急于跟他说话。摩根士丹利是一直是最不愿意接受次级贷款方面的负面消息的银行，现在打电话来说愿意购买他所拥有的任何东西，“无论什么规模”。偏执的追求162巨额赌注166意外的风险169市场反转176第九章书写结尾的时刻/181从这一刻起的6个月里，国际货币基金组织将发轫于美国的与次级债有关的资产的损失估定为1万亿美元。亏损掉的1万亿美元由美国的金融家们凭空打造，深深地植根于美国的金融体系之内。每家华尔街公司都持有这些损失的某些份额，但是对避免损失却全部都束手无策。没有哪家华尔街公司能够全身而退，因为不再有任何的买家存在。开发信用

7、违约掉期产品181摩根士丹利的新团队184“这些事情没有风险”186内部冲突189历史上最大的单一交易亏损193最后的时刻197第十章投行业的黑暗面/204华尔街大公司曾经留给人们的是很精明、很自利的形象，现在却变成了一班蠢材。那些管理着这些公司的人不懂自己的业务，而他们的监管者显然更是不懂。查理和加米总是认为有一些他们不认识的成年人在负责着金融体系的运转；现在他们看出来了，根本就没有这样的人存在。末日对决204一溃千里207危机大爆发213摧毁华尔街219孤独的胜利221“毁灭它是正义的行为”225尾声万事万物皆关联/229致谢/240推荐序金融市场大洗

8、牌时期的反思资本市场大幅动荡的时期，是一般的公募基金等机构投资者忧