2019年台股投资策略：逆风飞翔.docx

《2019年台股投资策略：逆风飞翔.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、請參閱末頁之免責宣言2019年投資組合圖表1：富邦首選股市值富邦股價目標價EPS(元)股價PB(X)ROE(%)殖利率(%)公司代碼(百萬美元)評等(元)(元)FY18FY19FY18FY19FY18FY19FY18FY19FY17FY18台燿6274TT768Add96988912.611.12.52.223213.34.6穩懋3105TT1,652Buy1201607917.112.92.12.012162.84.4中磊5388TT499Add63703419.614.32.22.111155.44.0貿聯-KY3665TT736Add191213111

2、417.213.22.82.517203.23.4聚陽1477TT1,204Buy17721581023.417.34.23.918232.83.2台積電2330TT192,913Buy229304131617.114.73.43.021222.62.6譜瑞-KY4966TT1,191Buy464580243019.315.63.93.421232.12.2先豐5349TT224Buy31381234.115.32.01.8613-2.1環宇-KY4991TT148Buy56705512.310.61.61.414141.41.4大江8436TT1,667B

3、uy502552172529.620.010.57.643450.51.2資料來源：富邦投顧，2018/11/29盤後預估圖表2：高殖利率概念股公司代碼市值富邦股價目標價EPS(元)股價PB(X)ROE(%)殖利率(%)(百萬美元)評等(元)(元)FY18FY19FY18FY19FY18FY19FY18FY19FY17FY18國巨2327TT4,992Buy36041886604.26.02.52.478413.614.4台泥1101TT5,872Add3443448.17.91.41.313133.56.9環球晶6488TT5,056Buy35640331

4、4011.48.83.63.135382.56.2英業達2356TT2,576Add22292211.510.11.51.512145.76.0神基3005TT703Buy3754449.58.41.51.416174.65.9台塑1301TT20,577Add1001109811.512.71.71.716145.25.8義隆2458TT694Buy70725614.011.82.82.620223.65.6遠東新1402TT4,922Buy28383310.89.00.80.7893.25.5健鼎3044TT1,409Buy831059119.07.91

5、.31.215165.05.2瑞昱2379TT2,327Add1411428917.215.83.13.019194.24.9資料來源：富邦投顧，2018/11/29盤後預估請參閱末頁之免責宣言升息正向循環結束全球股市成長性與評價向下調整貨幣中性化和經濟成長的角力失衡2008年金融風暴後各國實施寬鬆貨幣政策，以前所未有的流動性拯救受到重創的經濟。雖然風暴結束已久，但各國央行對於貨幣政策回歸中性化的動作卻是異常謹慎，當美國FED最終決定升息，股市反應的不是升息後的資金收縮效應，而是對於升息決定背後的信心樂觀看待，認為升息正向循環正式啟動。然而4Q15美國FED

6、啟動升息以來，各個國家或地區貨幣中性化的腳步卻是不大同步，直到4Q18，歐盟才正要結束QE，升息最快也要到2019夏季;中國在內有信用危機，外有貿易爭端環境下，利用各種貨幣工具釋放資金，全球實際上真正進行貨幣中性化的國家，應該只有美國而已，部份新興國家升息是因為資金外逃加上通膨失控”被迫”不得不為。雖然大部份國家或地區經濟也大多呈現溫和成長，但一般而言，經濟外溫中乾，整體流通資金仍然屬於偏寬鬆的狀態。美國的經濟情況良好，GDP穩健成長，企業獲利更因減稅加持，2018年上半年獲利成長性高達20~30%，在達到完全就業狀態下，週薪漲幅突破波段新高，通膨溫和升溫，

7、FED自然有條件維持穩健的升息步調。但美元身為國際流通貨幣指標，FED穩健的升息動作，自然為美元資產的價格走勢做了一定程度的背書，造成了其他地區的資金出走現象。也可以說是美國的升息動作造成了其他國家的資金收縮效應，但因為其他國家的經濟成長未必可以承受這樣的資金收縮後果，結果就是開發國家與新興市場指數在2018年出現截然不同的走勢。圖表3：MSCI世界指數走勢圖(週線)FED動升息正向循環資料來源：Cmoney，富邦投顧整理(2018/11/22)圖表4：MSCI新興市場指數走勢圖(週線)FED動升息正向循環資料來源：Cmoney，富邦投顧整理(2018/

8、11/22)請參閱末頁之免責宣言FED動升息正向循