浅谈创业板企业的财务风险应对策略

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1、浅谈创业板企业的财务风险应对策略摘要：投资者在创业板市场投资新兴成长型企业，在分享到企业高成长带来高收益的同时，也会受投资对象规模、业绩的影响，规模小业绩不稳定，导致投资风险也高出主板。因此，？0论是管理者还是投资者都需要有防范风险的意识，特别是要做好对财务风险的防范。关键词：创业板；财务风险；应对策略中图分类号：F275文献标识码：A文章编号:1008-4428(2017)02-86-03创业板在我国创业板特指深圳创业板，其地位仅次于主板。它是为短期内不能在主板上市的新兴企业提供融资〒台和成长空间的场所。创业板是对主

2、板市场的重要补充，在资本市场屮地位也不容小觑。创业板和主板市场的区别主要体现在上市门槛、信息披露、监管制度、交易者条件、投资风险等方面。其0的主要是帮助处于新兴企业快速成长，为小企业提供融资平台，为建设资本市场添砖加瓦。我国创业板的定位很明晰，科技含量高、成长性高、商业模式新等。一、创业板市场的基本特征由于创业板市场的独特性，其具有以下几项特征。(一)上市标准相对宽松证券交易出于为保护投资者利益考虑，会严格规定上市公司的财务状况。虽然新兴成长性企业发展前景很被看好，但在起步阶段也很难达到主板市场的上市标准。创业板市场因

3、为对上市公司的资产负债，赢利能力等规定较松，从而把那些无法在主板市场上市的公司吸引到创业板上市。从交易类型来看，主要是以不能在主板登记上市的证券和定期还本付息的债券为主。从发展趋势来看，交易种类日益增长。（二）交易机制灵活创业板市场的交易基本是券商与券商、投资者与券商双方之间的直接交易。价格方面，一般交易之间都是按净价基础来确定，不收佣金。交易额方面，零数交易和大额交易都可以，并没有数量单位的限制。市场参与者方面也没有限制，机构和个人都可以。良好的流动性才能保证创业板市场发挥其功能，而新兴企业的小盘股便常会遇到流动性不

4、强的问题。（三）产业构成以新兴行业为主创业板市场以新兴高科技公司为主，其现代化的交易、低门槛和较好的服务，都让高科技公司认为创业板市场是上市交易所的不二之选。（四）投资者构成以机构投资者为主创业板市场的高风险决定了该市场的主要投资者为机构投资者，而不是向所有投资者开放。个人投资者主要通过其他途径间接参与市场，最终创业板市场中投资者市场便呈现出投资机构化的倾向。二、创业板企业的财务风险（一）创业板企业的风险概况创业板企业风险包括来g市场的风险和来自创业板本身的风险。类似于主板市场存在的诸如：上市公司经营风险、诚信风险、盲

5、目投资风险、股票人幅波动风险、市场炒作风险、中介机构不尽职引发的公司质量风险等，这些创业板市场都会存在；另外，创业板本身也存在风险：由于创业板市场上上市公司资产规模相对较小，大多仍处于创业成长期，发展并不成熟，所以相对于主板的风险，创业板的风险会较高。例如：1.公司经营上的风险，由于创业板公司规模比较小，更容易受到市场的影响和沖击；2.技术上存在的风险，创业板企业虽然有着较强的种种创新能力，但不能避免会遇到技术失败或被其他企业技术替代的糟糕情况，更严重的是可能出现核心技术人员流失等问题；3.规范运作方面的风险，创业板市

6、场中不乏很多民营企业或者家族企业，这类企业屮独大的现象很常见，较易出现运作方面的风险；4.股价波动的风险，创业板上市公司因为普遍股本较小，股价就很容易被操纵，就会引发股价波动的风险；5.创业板企业估值的风险，创业板因为出现了很多新的经营模式甚至新行业类型，但市场上却没冇相应的评估体系，这就可能导致对创业板企业估值不准确，所以此类估值也存在着较大风险。（二）创业板企业的财务风险在经历十年的长跑与冲刺之后，2009年10月23日，创业板终于迎来了第一批二十八家企业的挂牌上市，自此创业板交易正式开始，此举成为创业阶段的企业寻

7、求融资的快捷途径。作为一项新生事物，创业板一方面被人民赋予高期望，但另一方面，由于市场及各机构对创业板上市公司还没有形成统一的评估方法，所以评估模型各不相同。与此同时，2009年6月我国实施了新股发行制度改革，按照新规采取竞价方式购买新股，竞价抢购，价商者得。创业板开盘之初，各家机构竞投使得首批股票的发行价越来越高，导致创业板发行出现了高发行价、高市盈率、高超募比例的三高现象。具体情况是第一批二十八家公司上市发行的平均市盈率为56.7倍，28家创业板公司实际募资资金合计154.79亿元，而预计募集资金仅为约70.78亿

8、元，实际比预计超募84亿元，超募比例高达119%。原因是发行价上升，直接导致市盈率和超募比例的上升。所以市场的风险显而易见。此外，创业板企业自身的投资风险、经营风险、流动性风险及再融资风险都会给自身的财务管理带来风险。（三）与其他板块风险的比较创业板是高科技、高成长企业的摇篮，也是低门槛、高风险但同时监管严格的股票市场。根据证监会