创富国际：股市需把握财政政策变化(附股市政策解答).docx

《创富国际：股市需把握财政政策变化(附股市政策解答).docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、创富国际：股市需把握财政政策变化证券市场是反映一个国家经济运行状况的窗口，而开关这扇窗户的是那双看不到的手——财政政策。财政是国家为实现其职能的需要对一部分社会产品进行的分配活动，它体现着国家与其有关各方面发生的经济关系。国家财政资金的来源，主要是企业的纯收入。其大小取决于物质生产部门以及其他事业的发展状况、经济结构的优化、经济效益的高低以及财政政策的正确与否，财政支出主要用于经济建设、公共事业、教育、国防以及社会福利，国家合理的预算收支及措施会促使股价上扬，支出重点使用的方向，也会影响到股价。这一点，很多股民都应该加强学习，以免误读财政政策的变化。我们知道财政规模和采取的财政方针对股

2、市有着直接影响。假如财政规模扩大，只要国家采取积极的财政方针，股价就会上涨；相反，国家财政规模缩小，或者出现将要紧缩财政的预兆，则投资者会预测未来经济不好而减少投资，因而股价就会下跌。虽然股价反应的程度会依当时的股价水准而有所不同，但投资者可根据财政规模的增减，辨认股价的转变。从2009年1月开始，增值税转型改革将全面推进，将有利于增加上市公司利润，值得市场关注。据当时测算，此改革将为企业在2009年减轻负担约1200亿元，对企业利润将产生正面的影响，有助于稳定对上市公司未来业绩的预期。而对于股民来说，这就是一个重大的利好消息。还有一点也是一些中小股民容易忽略的，那就是财政投资的重点。

3、一般来说，如果政府采取产业倾斜政策，重点向交通、能源、基础产业投资，则这类产业的股票价格，就会受到影响。财政支出的增减，直接受到影响的是与财政有关的企业，比如与电气通讯、房地产有关的产业。因此，每个投资者应了解财政实施的重点。股价发生变化的时点，通常在政府的预算原则和重点施政还未发表前，或者是在预算公布之后的初始阶段。因此，投资者对国家财政政策的变化，也必须给以密切的关注，关心财政政策变动的初始阶段，适时做出买入和卖出的决策。投资者应该关注的要点有：①关注有关的统计资料信息，认清经济形势。②从各种媒介中了解经济界人士对当前经济的看法，以及政府有关部门主要负责人的日常讲话，分析其经济观点

4、、主张，从而预见政府可能采取的经济措施和采取措施的时机。③分析过去类似形势下的政府行为及其经济影响，据此预期政策倾向和相应的经济影响。④关注年度财政预算，从而把握财政收支总量的变化趋势，更重要的是对财政收支结构及其重点作出分析，以便了解政府的财政投资重点和倾斜政策。一般而言，受倾斜的产业业绩较有保障，该行业平均股价因此存在上涨的空间。⑤在非常时期对经济形势进行分析，预见财政政策的调整，结合行业分析作出投资选择。通常，与政府订货密切相关的企业对财政政策极为敏感。⑥在预见和分析财政政策的基础上，进一步分析相应政策对经济形势的综合影响（比如通货膨胀、利率等），结合上市公司的内部分析，研究个股

5、的变化趋势。本辑强化习题1.投资者如何从鱼龙混杂的股票中挑选出真正具有经济价值的好股票呢？解答：投资者在应重点关注以下因素：公司是否具备良好的治理结构及长期的核心竞争力、公司是否有持续的经济利润的增长、公司股票的估值是否合理等等。具体而言，对公司治理结构的考核主要包括一系列定性的指标，如监督和制衡机制是否有效，激励机制是否合理，公司管理层是否具有良好的诚信度等等。2.中小股民所应关心的市场的大环境是指什么？解答：①大的政治环境和经济环境有什么变动？今天的企业越来越具全球性，其他国家发生的政治经济危机将会影响本国的市场。②本国的经济大势怎么样？通货膨胀的情形如何？外汇兑换率有无变动的可能

6、？中央银行会调整利率吗？3.怎样绕过年报中复杂的数字，分析公司的收入和真实利润？解答：分析公司收入和利润的真实性，尤其关注关联交易的文字。若关联交易额很大，对利润的影响较重大，则投资者需保持警惕。此外公司的长期股权投资也很重要，因为我国的拉算长期股权投资现行会计政策仍有成本法，公司有些长期投资可能已经亏损了，但账面上却看不出来。举个例子，宝新能源（000690）2008年7月的半年报中，公司的营业利润、利润总额、净利润、基本每股收益和稀释后的每股收益均比上年同期有较大程度的增长，公司的业务似乎处于良好的发展态势。但仔细查看合并资产负债表后却发现，可供出售金融资产年初（2008年1月1日

7、）数为114978万元，期末（2008年6月30日）数为0；在利润表中，投资收益的期末数为36651万元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为0，另外营业收入本期比上年同期下降（本期为463558万元，上年同期为729545万元）36.5%。由此可以初步判断，对当期营业利润贡献最大的是不具有重复发生性和预测价值的可供出售金融资产的出售收益。4.影响股价的因素主要有哪些？解答：宏观经济因素（利率、汇率、通货膨胀率等因素），产业行业发展状况、企业经