企业横向并购模式的发展思考——基于联想并购ibm pc 部门的案例思考

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1、安徽财经大学金融综合实验室案例报告课程名称《投资银行学》开课系部　　　　金融学院实验分组第五组组长邹凤指导教师张博2013年5月案例名称中国企业并购模式的思考——基于联想并购IBMPC部门的案例分析组成员赵丹丹、张文清、邹凤、汪明月、马倩伟、邓婉婷、戴梦远、王晶组员分工资料收集与整理：赵丹丹，张文清分析讨论：全组成员报告填写：赵丹丹实验准备实验目的1、掌握资料采集和整理能力；2、了解企业并购的发展历程和问题实验设计一、概述某一类型并购形式的内涵和外延；二、应用案例说明该类并购形式的特征；三、挖掘并购案例的经

2、验与启示案例陈述近几年来，全球发生了100多起中国企业对外并购活动，而且，随着中国经济的快速发展，将会有更多的中国企业走出国门进行跨国并购活动。美国《商业周刊》撰文认为，未来10年中国企业将进行大规模的跨国并购，从而将改变世界企业竞争的整体格局。跨国并购为中国企业迅速获得自身最为缺乏的产品研发技术、具有影响力的国际品牌以及国际市场营销经验提供了一条“捷径”，然而这却是一条“布满荆棘的捷径”。一、跨国并购的动机分析企业通过并购能获得多大的效果，并购的动机至关重要。并购动机决定了并购后企业整合的方式，并影响着企

3、业并购的效果。（一）扩大市场占有率企业通过并购活动，减少竞争对手，提高了市场占有率，这一方面加强了对采购市场和销售市场的控制力，使企业拥有较强的市场能力，不易受市场环境变化的影响，从而降低风险；另一方面，增加了对市场的控制能力和垄断能力，从而获得超额利润。相对于低价竞争而言，并购是提高市场占有率更有效、更安全的手段。IBM产品线的高端与联想产品线的中低端的互补性，可以实现PC机从高端到低端的整个产业链整合，收购IBM的PC部门有利于联想吸引国际和国内市场的高端企业用户，扩大市场占有率。（二）获得品牌效应和技

4、术支持品牌是全球经济条件下，企业参与世界经济竞争的一张名片，在产品服务多样化大大提高的今天，品牌的意义更加突出，一个响亮的品牌往往成为企业战胜竞争对手的强大武器。较高的技术支持是提高企业核心竞争能力的主要保证。TCL通过与汤姆逊的合资，因汤姆逊拥有传统电视机的所有主要专利和大部分数字电视和DVD专利，很好的解决了研发环节的薄弱问题。（三）避开贸易壁垒和反倾销制裁随着市场竞争越来越激烈，各国利用贸易壁垒和反倾销制裁等手段保护各自的市场。对外直接投资能有效地避开贸易壁垒和反倾销。但是一个企业若通过投资建厂、贸易

5、出口等途径在欧洲或北美取得一定地位需要5~10年，通过跨国并购能大大缩短所需要的时间。TCL并购汤姆逊和阿尔卡特只用了半年的时间绕过了欧盟的贸易壁垒，外国发起的所谓反倾销对TCL来说不仅不会受损，反而是最大的受益者，填补了其他企业留下的市场空白。二、企业并购的模式介绍按照被并购对象所在行业来分，并购分为横向购并、纵向购并和混合购并横向购并是指为了提高规模效益和市场占有率而在同一类产品的产销部门之间发生的并购行为。纵向购并是指为了业务的前向或后向的扩展而在生产或经营的各个相互衔接和密切联系的公司之间发生的并购

6、行为。混合购并是指为了经营多元化和市场份额而发生的横向与纵向相结合的并购行为。其中，横向并购是指处于同行业，生产同类产品或生产工艺相似的企业间的并购。这种并购实质上是资本在同一产业和部门内集中，迅速扩大生产规模，提高市场份额，增强企业的竞争能力和盈利能力。联想并购IBM就属于横向并购。这种并购方式是企业获取自己不具备的优势资产、削减成本、扩大市场份额、进入新的市场领域的一种快捷方式。可以发挥经营管理上的协同效应，便于在更大的范围内进行专业分工，采用先进的技术，形成集约化经营，产生规模效益。但是，这种并购方式

7、容易破坏自由竞争，形成高度垄断的局面。近年来，由于全球性的行业重组浪潮，结合我国各行业实际发展需要，加上我国国家政策及法律对横向重组的一定支持，行业横向并购的发展十分迅速。一、联想跨国并购IBMPC业务案例回顾2004年12月8日，联想集团和IBM在经历了13个月的谈判之后，宣布正式交易：联想以12.5亿美元的现金和股票，外加承担5亿美元的债务，收购IBM个人电脑事业部。收购之后，新联想一跃成为全球第三大PC厂商（仅次于戴尔和惠普），此次收购IBM公司的全球个人电脑业务将使联想集团的业务规模从30亿美元扩大

8、到120亿美元，全球市场占有率从2%上升到8%左右。联想集团不仅拥有了IBM公司先进的笔记本电脑研发技术，同时还可以使用IBM公司著名的“think”商标，获得了IBM品牌5年的使用权以及IBM公司遍布全球160个国家和地区的庞大销售网络。并购交易宣布后，引起了社会舆论的巨大反响。虽然双方的高层人士公开表示联想和IBM的PC业务互补性很强，并购能发挥巨大的协同效应，同时使两个公司在各自领域更好地发挥自己的竞争力。