触控显示毛利被赶超 双轮驱动战略待考.doc

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1、触控显示毛利被赶超双轮驱动战略待考　　产业链竞争激烈，欧菲科技(002456.SZ)触控显示毛利提升缓慢，智能汽车产业投资效果仍有待观察。　　手机产业价格战由来已久，倒下的品牌一家接一家，手机零部件价格越压越低，而产品的毛利润上涨却一直不如预期。　　哪怕是像欧菲科技这样的行业老大哥企业，在经历2016年产品毛利润全面下滑，2017年才略有上升之势，但依旧在行业平均水平浮动，赶超不大。　　根据欧菲科技2017年财报，欧菲科技光学业务整体毛利率为12.97%，同比增长4.8%。传感器类业务毛利率13.52%，同比增长3.52%。触控

2、显示类业务毛利率14.86%，同比上升2.64%。　　触控显示毛利被赶超　　行业竞争压力越来越大，触控显示屏领域同样激烈。　　2017年，合力泰（002217.SZ）触控显示类产品实现收入99.55亿元，同比增长21.09%，占总收入的65.88%，毛利率达15.7%。相比欧菲科技的14.86%，高出0.84个百分点。　　6月1日，第一手机界采访产业链资深人士了解到，毛利率被赶超对欧菲科技来说是很大的挑战。毛利率低最终体现的不仅仅是在价格上，利润更高，企业就有更多的资金投入研发，对企业今后的技术发展影响更大。　　接下来，欧菲科技

3、能否进一步提高产品毛利率，还要看欧菲科技提早研发的柔性薄膜触控感应层、3D触控感应层、3D全贴合等产品的良品率提高情况，盈利能力能否改善。柔性触控市场需求扩大也许能带给欧菲科技带来新一轮快速增长。　　　　舜宇分食扩大　　光学业务毛利率低，欧菲科技在年报中表示，主要是受到2017年欧菲科技全资收购索尼华南工厂，奠定欧菲科技在摄像头模组的龙头老大地位有关。　　索尼华南工厂主要生产和销售微型摄像头相关产品，生产成本和技术难度更高。欧菲科技也因此拿下了苹果的摄像头业务，苹果成为其大客户。据悉，欧菲科技的摄像头模组已经是华为和小米的第一大

4、供应商，OV第二大供应商。　　双摄的流行，也给其他摄像头厂商带来契机，舜宇光学（02382.HK）2017年财报显示，舜宇光学2017年手机摄像模组出货量同比上升35.4%，环比上升14.4%，产品整体毛利率约为21.5%。车载镜头出货量同比上升31%，达325.8万件。　　舜宇光学对欧菲科技的摄像头模组老大地位挑战很大，两家公司又同时转向智能汽车领域，在光学领域的竞争也会愈加激烈。尤其是在产品单价越压越低的情况下，舜宇整体产品毛利率更高，留给厂商议价的空间越大，竞争力更强。　　欧菲科技内部工作人员表示，舜宇光学在摄像头领域一直

5、是欧菲科技非常大的竞争对手。　　双轮驱动战略待考　　近日，欧菲科技在接受机构调研时表示，公司于2015年进入智能汽车领域，完成智能中控、ADAS、车身电子三大分支的布局。智能汽车是公司战略布局的业务领域，公司希望智能汽车业务能成为继消费电子后，新的业绩增长点。　　而在2017年欧菲科技更名时，也确定了公司未来“消费电子+智能汽车”的双轮驱动发展战略。　　根据欧菲科技财报数据，2016年公司智能汽车业务实现收入1.08亿元，毛利率21.36%；2017年实现收入3.12亿元，毛利率23.96%。虽然毛利率比消费电子业务高得多，但是

6、占公司总销售额比重不到1%。　　此外，值得注意的是，根据欧菲科技公告，2017年下半年，欧菲科技定增13.7亿元拿到证监会批文，其中8.45亿将投入智能汽车电子建设。不过，欧菲科技2017年年报显示，该投资金额调整后仅有1.8亿元，其中，2016年投入4400万元，2017年投入3800万元，累计投入金额仅为8200万元。　　欧菲科技2017年财报还透露出一个信息，欧菲科技称，为了提高资金的使用效率，适当减少在“智能汽车电子建设项目”和“研发中心项目”上的投资总额。新增“高像素微摄像头模组扩产项目”，新项目投资总额为11.57亿

7、元，其中募集资金投资金额为7.27亿元。　　6月4日，欧菲科技内部工作人员表示，智能汽车项目募集的资金是分批次的，投资“高像素微摄像头模组扩产项目”的资金可能只是智能汽车项目的一部分。　　增加在高像素摄像头模组项目的投入，可以看出，欧菲科技在光学领域的投入依旧很大，而“消费电子+智能汽车”的双轮驱动战略何时才能真正平衡起来有待观察。