比特币的价格形成机制研究

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1、为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。比特币的价格形成机制研究　　【摘要】比特�糯�XX年诞生时的一文不值，到XX年7月初已经超过4200美元，引起了世界各国的极大关注。那么比特币的价格是怎样形成的呢？许多学者认为比特币的价格飙升是由其投机性需求引起的，而本文将比特币视为一种特殊商品，并从商品的生产和流通成本角度，通过回归分析，得出比特币的价格上涨主要是其成本的急速上升造成的。　　【关键词】比特币价格成本　　随着比特币价格的上升，比特币获得了

2、越来越高的关注度，它的使用也越来越广泛。经过近几年的迅猛发展，已经形成了一个包含挖矿、交易所、移动支付等衍生产品的生态系统。到目前为止比特币的总市值已经达到了460亿美元。然而，比特币不仅为一部分人带来了巨额财富，也被许多人认为是非法经济洗钱的工具，他们呼吁禁止一切虚拟货币商品交易。比特币价格的暴涨暴跌也被认为是其投机性的体现。尽管未完全得到世界各国政府的承认，比特币的用户还是在不断增加，作为一种潜在的金融资产，找出比特币的价格形成机制变得至关重要。　　一、研究现状　　对比特币价格形成机制的研究可以用成本法、与货币相挂钩的替代法、与黄金相挂钩的估算方法、交易媒介估值法等方法。例如

3、PavelCiaian、Miroslava为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。Rajcaniova和d’ArtisKancs借鉴了Barro金本位制下货币和一般价格水平的模型建立了比特币的价格估算模型，得出比特币的供需对比特币价格影响随时间越来越大，短期内投

4、机因素对比特币价格也有一定影响，而宏观经济因素则对比特币价格没有影响。而Adam则设计了一个生产成本模型，从比特币产生的技术原理出发，对比特币价格的影响因素进行了分析。唐晓瞳从货币的五大职能入手分析了比特币是否能成为货币，并检验了黄金价格、石油价格、人民币对美元汇率、股票指数和利率指数对比特币价格的影响。　　二、实证分析　　变量选取与数据来源　　本文将比特币视为一种特殊商品，从比特币的生产、流通成本对影响比特币的因素进行了分析。　　从成本角度看，比特币的成本主要来自于生产成本和交易成本。生产成本可以根据挖矿机的折旧、生产比特币所耗费的电力以及人力资源损耗来衡量。但是，这个成本是不

5、断变化着的，一方面，随着矿机硬件技术的提高，单位运算能力矿机的生产成本和能耗都在减少；另一方面，由于挖矿设备的技术在不断的升级，它的单位运算能力迅速上升。因此我们直接用全网挖矿机的算力来衡量其挖矿成本――算力的上升，意味着投入的挖矿机不断增加，挖矿设备不断升级。为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学，还利用系统的特色栏目开展课外活动，对学生进行安全教育、健康教育、反邪教教育等丰富学生的课余文化生活。为了确保“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备正常使用，我校做到安装、教师培训同步进行。设备安装到位后，中心校组织各学点管理人员统一到县教师

6、进修学校进行培训，熟悉系统的使用和维护。　　另外，生成比特币的时间和数量都是固定的，这意味着比特币的供给不会因为算力的增加而增加，因为系统会根据算力不断调整挖矿难度，以保证比特币的供给速度。从这方面讲，挖矿的难度系数从另一方面反映了比特币的挖矿成本。　　最后，矿工通过挖矿除了能得到新增加的比特币，还有每个区块里的交易手续费。目前矿工的盈利主要来自区块奖励，而等到2100万个比特币全挖出来后，矿工将只靠比特币手续费来获得收益。这体现了比特币的人力成本和交易成本，也是比特币价格的组成部分。　　本文选取了比特币自XX年1月至XX年8月，每月初为一个取值点，比特币的价格、矿工收益和难度系

7、数的数据。由于美元是比特币最主要的汇兑货市，我们用比特币的美元价格P来表示比特币价格，用GH/S表示全网算力，用R表示矿工收益，矿工收益=×市场兑换价，用D表示比特币的挖矿难度系数。数据均来源于http：//。　　模型设定与检验　　为了消除异方差等问题，采用双对数多元回归模型：　　LN=α+β1LN+β2LN+β3LN+u　　运用软件进行分析，得到结果如下：　　LN=-+++u　　　　F=，DW=为了充分发挥“教学点数字教育资源全覆盖”项目设备的作用，我们不仅把资源运用于课堂教学