看懂科大讯飞的未来.doc

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1、看懂科大讯飞的未来前言　　其实，从历史股价来看科大讯飞，市场似乎对其一直都是眷顾的，几次股市的大幅下折中，科大讯飞都保持着四五十倍的市盈率，但从科大讯飞近10年收入利润复合增长率均超过30%的业绩情况看，市盈率并不太高。不过如今的业绩与377倍的市盈率相比确实显得有些高了，科大讯飞是否真的物有所值，其关键还是要看其在人工智能下游领域的应用上能否开花结果，而这可能需要比较长的时间，所以对于一般投资者而言，800亿的市值或许有些太超前了。　　看懂科大讯飞的未来前言　　其实，从历史股价来看科大讯飞，市场似乎对其一直都是眷顾的，几次股市的大幅下折中，科大讯飞都保持

2、着四五十倍的市盈率，但从科大讯飞近10年收入利润复合增长率均超过30%的业绩情况看，市盈率并不太高。不过如今的业绩与377倍的市盈率相比确实显得有些高了，科大讯飞是否真的物有所值，其关键还是要看其在人工智能下游领域的应用上能否开花结果，而这可能需要比较长的时间，所以对于一般投资者而言，800亿的市值或许有些太超前了。　　看懂科大讯飞的未来前言　　其实，从历史股价来看科大讯飞，市场似乎对其一直都是眷顾的，几次股市的大幅下折中，科大讯飞都保持着四五十倍的市盈率，但从科大讯飞近10年收入利润复合增长率均超过30%的业绩情况看，市盈率并不太高。不过如今的业绩与37

3、7倍的市盈率相比确实显得有些高了，科大讯飞是否真的物有所值，其关键还是要看其在人工智能下游领域的应用上能否开花结果，而这可能需要比较长的时间，所以对于一般投资者而言，800亿的市值或许有些太超前了。　　科大讯飞的未来　　现在互联网行业有个说法是，做平台才会生生不息。我觉得，做生态和做开放平台是差不多的意思。就我的理解，科大讯飞（下称讯飞）生态架构应包括以下三方面内容：　　第一，语音的特点决定了语音产业需要构建更好的生态。这是因为，语音可进入社会生活的每个角落，有人类活动的地方就有语音需求，甚至未来机器和机器通话也需要语音，从能听会说，到能理解会思考。语音不

4、是单一产品，围绕它能够衍生出很多应用。　　第二，必须搭建平台，以让更多人通过自我创新从中获益，因此未来构建的应该是一个合作共赢的生态体系。基于此，我们已将讯飞语音云平台开放出来，为平台上近5万个创业者提供核心技术，提供云端各种资源存储以及后台分析能力，甚至把之后的变现能力也已开放出来。要打造的生态，必须具备可观的成长空间，能够为合作伙伴带来全新价值。第三，构建一个生态，就像培育一株大树，树的根系很重要，而讯飞，希望在语言和语音产业中扮演发动机的角色，不断创造出全新技术。从语音合成，到讯飞语音云，到声文识别，到口语评测，到翻译，到自然语言处理和图像人脸识别技

5、术，每一步都已证明，讯飞胜任产业发动机这一角色。　　　　语音生态圈包括这样一个链条：硬件研发—软件研发—语音方案研发—集合方案后的产品制作—面向C端用户的软件开发—C端用户的使用，同时C端用户的使用又把信息从产品导向了语音，继而导向软件，再导向硬件。整个参与过程，因有了信息的流动，价值得以产生。价值何来呢？这就是讯飞语音云平台目前在做的事，即对用户数据进行分析，为用户画像，以此指导讯飞的商业化。这是一个纵向生态链。我觉得，在中国各产业发展过程中，未来一定要有一批自主创新企业在生态体系中掌握价值链主导权，这样我们的产业才能持续健康成长。我希望，未来的讯飞能够

6、主导价值链关键环节，通过持续不断的源头创新，将这一生态做大。最优化核心技术　　讯飞对整个产业生态的贡献，首先是iFlyinside，即为广大ToB客户提供最好的技术支撑。中国电子企业百强前10名中，有8家在用讯飞的技术。放眼各领域，目前国内已有2000多家龙头企业在用讯飞的语音技术。创业初期，我们也曾走过弯路。那时，我们下了很大功夫，开发出了一款电脑桌面软件“畅言2000”，试图把手写输入的随意性、键盘输入的准确性和语音输入的高效性完美结合起来，然而产品叫好却不叫座，市场反馈不如人意。之后，我们又尝试用语音合成技术解决海量动态信息，并找到当时异常火爆的合肥

7、及上海的168声讯台，成功进行了试点，结果仍是产品没有办法销售出去。　　屡遭挫折后，我意识到，讯飞直接做消费者市场有些理想化，于是重新调整了思路——让有渠道、有市场、有技术的大公司去直接面对消费者，我们准备像Intel一样，专注做好iFlyinside。换言之，讯飞只负责开发引擎、语音合成和语音识别芯片，而应用集成则由下游的开发商或客户自己完成。　　2000年初，讯飞顺利通过了华为的技术测试，成为后者语音合成技术供应商。不久后，来自中兴、鑫泰、神州数码等大型企业的语音技术服务订单接踵而至。这是讯飞企业发展史上的里程碑式事件。自此到当年年底，讯飞迅速发展了近

8、50个稳定的TOB客户。之后，我们通过跟美国的Nuance公司合作