《国际金融与贸易》课程第十五~十八章 辅导.doc

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1、《国际金融与贸易》课程第十五～十八章　辅导　　各位同学老师：大家好！我是天津电大经管学院国际金融与贸易课程的责任教师张亦明。在此，非常高兴能为各位的学习和教学提供一些有益的帮助。同学和老师们可根据自己的实际情况选择浏览内容。第十五章国际金融与贸易市场一、国际金融与贸易市场的概念与特点　　（一）国际金融与贸易市场的概念　　金融市场是以多边借贷关系为基础的资金融通活动而形成的资金供求市场。如果市插上的资金融通活动仅局限于本国居民之间而不涉及非居民，就是国内金融市场；如果资金融通活动涉及到非居民，形成跨越国界的

2、资金借贷关系，就是国际金融与贸易市场，国际金融与贸易市场在世界范围内筹集、分配和运用资金，是资本国际流动的中介和渠道。　　国际融资活动历史久远，和国际贸易关系密切早期国际融资活动主要就是对进出口商贷放资金，为国际贸易提供融资便利以促进其发展。但是，国际金融与贸易市场形成的根本原因和进一步发展的客观基础是生产国际化和资本国际化．随着生产和资本国际化的发展，各国国内金融市场的对外联系也随之产生并日益扩大和多样化。这种对外联系的形式有：本国居民购买国外债券或将资金存放在外国金融机构，本国银行向非居民提供贷款或非

3、居民在本国发行债券。不断发展的对外联系使得这些国家的信贷体系和金融市场结构发生了相应的变化，在一些主要的资本主义国家如英国和美国，出现了主要从事国际业务和专门从事国际业务的国际金融与贸易市场．例如，纽约主要是美国的国内金融市场，但由于非居民可以自由参与，从而发展成为国际金融与贸易市场；伦敦本身就是作为国际金融与贸易市场发展起来的。　　（二）当代国际金融与贸易市场发展的特点　　50年代末60年代初，欧洲货币市场的出现使国际金融与贸易市场的发展进入一个新阶段。特别是在70年代，世界经济形势发生了重大变化：主要

4、发达国家经济在不同程度上陷入滞胀，市场利率居高不下；1973年布雷顿森林体系崩溃，主要国家纷纷实行浮动汇率制，外汇市场开始起伏波动；主要发达国家为了加强金融业的竞争力，相继采取了一系列金融放松管制和自由化措施，加剧了国际　　金融业的竞争程度。与此同时，国际金融与贸易市场开始发生结构性变化，呈现出许多新的特点。　　（1）金融市场全球一体化　　长期以来，各国在政策法规、金融体制、金融资产等方面的差异，造成金融市场相对隔绝的状态。而欧洲货币市场进行各种自由兑换货币的交易，不同货币之间相互兑换非常方便，实际上就是

5、一个统一的市场。同时欧洲货币市场同各国国内市场之间又有密切的联系，如利率的相关性、资金的相互利用等，从而将各国市场有机地联系在一起。　　如前所述，目前的国际金融与贸易中心不再局限于少数几个发达国家，而是分布在全世界各个地区。然而由于信息革命在国际金融与贸易领域得到迅速普及，形成全球化的信息网络，资金的跨区调拨可以在瞬间完成，使得各地的金融市场和金融机构紧密联系在一起，形成一个全时区、全方位的一体化国际金融与贸易市场。　　金融市场全球一体化突出表现为证券市场一体化。在主要发达国家的证券交易所，都有大量的外国

6、公司股票债券上市交易，证券跨境交易日益膨胀。更为重要的是，各大证券交易所之间的电子通讯系统和自动报价系统也日臻完善。　　一体化趋势给国际金融与贸易市场带来了深远的影响：　　1．金融资产经营国际化。欧洲货币市场、国际债券市场和全球性股票市场的建立，使人们可以在任何一个市场上经营以任何一国货币为面值的金融资产。　　2．金融机构跨国化。不仅发达国家在世界各地建立了大批跨国金融机构，形成全球性跨国经营网络，而且发展中国家也越来越多地在境外设立一些金融机构。　　3．价格信号趋同化。一体化趋势降低了跨市场交易的成本，

7、任何明显的背离利率平价关系的利率和汇率差异，都会迅速导致资金的跨国移动，使全球的金融市场价格趋于一致。　　（2）国际融资证券化　　20世纪80年代以来，伴随着金融结构的变化，证券化包括作为一种持续性的融资手段的证券化和贷款债权的证券化。融资手段的证券化是指传统的通过银行中介的融资方式，向通过金融市场发行证券转变，主要表现为票据、债券和股票等有价证券发行的扩大和证券市场重要性增加。贷款债权的证券化是指金融机构通过发行以贷款债权为担保的证券，以证券交易的方式实现贷款债权的转移和流动。美国储蓄机构的不动产抵押贷

8、款的证券化就属于这种形式。　　传统的国际银行贷款一直在国际金融与贸易市场上占主导地位。欧洲债券市场形成以后，人们可以通过发行欧洲债券筹集所需的各种货币资金，使得国际债券得以和国际银行贷款平分秋色。特别是1982年的国际债务危机，使得国际银行贷款迅速下降，债券融资比例迅速上升，加速了国际融资的证券化进程。这主要是由于国际债券可以很方便地在二级市场上转手买卖，以转移投资风险，提高了对证券投资的热情。　　（3）国际金融与贸易创新层出