套期保值在外贸企业的应用

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1、套期保值在外贸企业的应用近十几年以来，世界经济持续高速增长，国际金融市场也日益扩大，尤其是外汇交易量更是成倍地增长，而外汇收支在一定程度上会导致外汇风险。自从2⑻8年8月实行浮动汇率制度以来，汇率和利率起伏不定，人民币不断升值，企业面临的主要风险一一交易风险倍增，给我国进出口企业的经营带来了很大的不确定性。因此，加强企业的汇率风险管理成为外贸企业稳定经营的迫切需求。用套期保值防范进口风险劳动密集型、附加值低是我国现阶段大部分出口产品的特征，这决定了出口企业的利润率很低，扩大出口数量是他们赚取更多利润的唯一手段。如果一家出口企业的利润率只有3%，并且销售货款每个

2、月结算一次，那么当月外汇市场1%的波动很可能吞噬这家企业1/3的利润，而3%的波动则可能将这家企业从市场淘汰。因此通过套期保值操作防范风险越来越受到进出口企业的普遍关注。外汇套期保值之所以能够规避汇率风险，是因为它能够优先弥补交货与付款的时间差所带来的汇率波动风险，套期保值的主要目的是锁定企业的财务成本，从而规避由于汇率波动而对企业利润造成的影响。对于出口企业，签订出口合同以后，该企业在未来某一时点将得到一笔外币并需要换成本币。为了规避风险，该企业应在签订出口合同的同时在外汇市场上卖出数量相等的外币或买进数量相等本币的期货合约（卖出外币还是买进本币取决于付款人

3、付款的币种，如支付的是非人民币货币则卖出外币，支付的是人民币时则买进本币）。这一过程就是套期保值交易，此后企业的利润将大致得到锁定，不受汇率波动影响，如果外币贬值而本币升值，则期货市场上盈利，以补偿现货市场的损失；如果外币升值而本币贬值，则现货市场赢利，以抵消期货市场损失。套期保值亦也适用于进口对于进口企业，通常面临先与国内客户签订销售合同，然后再从国外进口产品的局面，签订合同与进口产品之间存在的时间差产生汇率风险，对此，进口企业同样可以通过外汇市场套期保值以规避汇率风险。与出口企业不同的是，进口企业预期在未来某一时间以本币换取一定数量外币用于购买国外产品，因

4、此，进口企业的操作与出口企业相反，在签订国内销售合同的同时在外汇市场上买进数量相等的外币或卖出数量相等本币的期货合约。此后如果外币升值而本币贬值，则期货市场赢利，以抵消现货市场损失；如果外币贬值而本币升值，则现货市场上赢利，以补偿期货市场的损失。在国外，跨国贸易公司通常利用外汇市场进行套期保值交易，以规避汇率风险。大型的跨国公司一般都会成立单独的部门，专门研究如何规避包括汇率在内的金融风险。今后，谁先树立规避汇率风险的理念，并掌握规避汇率风险的方法，谁将最终在市场竞争中胜出。（本文作者系中国劳动关系学院副教授、中国农业大学期货与证券投资实战高级研修班6期班学员

5、。）本文编辑：王沛。如对本文有任何意见或其他精彩观点，请联系邮箱：tradetree-wangpei@163.com。