a公司物联网项目投融资分析报告

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1、研究生学位论文开题报告题目名称：A公司物联网项目投融资研究金融与投融资管理工商管理硕士(MBA)商学院姓名:学号:专业名称:研究方向:攻读学位:学院:导师姓名:导师职称:陈龙文1599395009工商管理王林荫副教授填表时间2016年05月07日填表说明1.开题报告是研究生培养的重要环节，研究生必须认真填写2.完成时间：硕士研究生的幵题报告应于第三学期末前完成3.打印要求：此表用A4纸双面打印，一式两份4.此表与屮期考核审核表、成绩单、实践报告、学术活动列表等材料一起交于学院，参加中期考核一、课题来源，国内外研究现状、水平及发展趋势，选题的研究意

2、义、目的，参考文献（―）课题来源资金是当代社会经济发展的一个决定性因素，是企业的血液，决定企业能否长久发展的必备工具。一个企、Ik资金的数量、结构等情况且接影响卷企业的正常运行。而随卷经济结构的不断，市场经济环境屮供求关系的不断变动，给屮小企、Ik的发展带來巨人挑战，如：政策制度的缺陷、经营的滞P性、人才的缺乏等问题滞乐这屮小企业的发展和壮人。其屮，企业融资难成为制约企业发展的重要因素，特别足随若瓦联网经济的发展对传统金融机构的冲击和影响，使得中小企业更加难以获得银行或其他金融机构的资金输入。随着屮国经济的不断发展，人们收入水平人幅增加，生活水平

3、得到飞跃提升，一方血增加了消费耑求，迫求更高的智能化生活水平，另一方面人们实际可支配收入再多，增加了投资能力。这两者的不断发展反之又为物联网企业的生存、发展打下了市场基石，同时随着互联网+概念不断的深入人心，盈余年轻人群不断将闲余资金投向互联网理财，也为物联网企业开展互联网融资打下资金来源基础，有效拓宽了物联网企业融资渠道，有效解决物联网企业的融资难题。（二）国内外研究现状、水平及发展趋势1、国外学者就企业融资理论研究成果：MM理论:最早提出MM理论的是Modiogliani&Miller,于1958年在美国计量经济学会年会上发表的《TheCos

4、tOfCapital,CorporationFinanceAndTheTheoryOfInvestment》一文屮提出，他们认为在完全竞争的资本市场屮不存在净收入理论和浄经营收入理论。他们通过运用无套利概念来支持这一结论，并在对理论进行分析过程屮提出了六项假设：公司从冇K期债券和普通股票,且投资者在投资时尤投资交易成木；投资者和借款人在进行借贷活动屮，存在M等无风险的利率；两个经营条件相似的公司多承担的经营风险相似；市场信息公开程度高，投资者可以免费获取；不考虑企、Ik增长，企业将所获取的全部利润作为股利分配给股东；市场交易过程中，无交易成本、代

5、理成本和破产成本，公司所得税和个人所得税均为零。通过假设，MM理论指出，在无税赋的完企竞争市场上，广大企业股尔不会因为企业增加负债的行为而给企业带来更多回报，即企业无论以负债筹资还足以权益资木筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会K降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的K跌所抹棹，从而导致企业的总价值（股票加上债务）始终保持不变。企业以不同的方式筹资以是改变了企业的总价位在股权者和债权者之闽分割的比例，而不改变企业价值的总额。1963年以后，莫

6、迪利亚尼和米勒对MM理论不断进行修正，指出在含税条件下的资本结构理论，随着负债不断增加，有效降低Y企业的综合资本成本，使得企业价值也不断增加。■定理在理论上论证完美，何是其限制条件较多，然而现实经济环境屮不存在完善的资木市场，且还有许多阻碍资木流动的因素，尤是所得税对各个公司而言都是存在的，因此,■理论缺乏在现实中的可操作性。该理论对企业融资结构和企业市场价值的关系进行了冇益探讨，是现代融资结构理论的基石，此后的融资理论研究均与MM定理相关。权衡资本结构理论：该理论产生于20世纪70年代末，以Robichek、Myers、Kraue、Rubinm

7、stein、Scott等为代表。权衡资本结构理论是继■理论之后，在MM理论基础上增加了企业在负债过程屮由于负债所引发的负债风险和额外费用。该理论将破产成木和代理成木认定为足影响企业通过增加债务敁终实现融资的主要因素，当企业负债增加时，企业的易出现财务危机甚至破产，M吋企业的额外经营成本也将增加，最终降低企业的市场价值。最优权衡资本结构理论核心思想认为：负债企、Ik的价值等于无负债企业的市场价值加上负债企业的税赋节约，减去预期破产成木的现值和代理成木的现值。根据理论，负债企业价值等于尤负债企业价值加上节税利益，减去预期财务拮据成本的现值。权衡资本结

8、构理论充分考虑了公司所得税存在卜的负债抵税收益，认为公司只有在财务拮据成本与代理成本相权衡K，企业的价位最人化。侃权衡资本结构理论所揭示