1.发达国家复苏之路仍不平坦.doc

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1、宏观经济研究报告经济徘徊，物价小幅回升1.发达国家复苏之路仍不平坦美国经济增速预期被下调，欧元区5月可能降息。2.我国经济举步维艰二季度国内生产总值增速预计在8%左右。5月工业增加值增速放缓，预计同比增长9.3%，拖累经济增速。固定资产投资增长较快，预计增长21%。消费增长难有起色，社会消费品零售总额预计增长13%。进出口增长比较乐观，预计出口和进口的同比增长速度分别为13%、9%。3.物价上涨压力不大预计5月居民消费价格指数小幅反弹，同比涨幅为2.4%,工业生产者出厂价格仍然负增长，同比下降1.5%。4.货币政策将保持中性货币政策将保持中性，5月利率、存款准备金率不会变化，预

2、计新增贷款8000亿左右，人民币兑美元将小幅升值。市场行情将取决于流动性充裕的程度。5.风险提示我们面临许多不确定因素。主要发达经济体当前的复苏缓慢，使我国外需增长不明朗。房地产调控政策超预期，房地产去库存的影响则还未完全显现。消费长期低迷。经济转型带来的增长放缓，企业盈利能力下滑。研究员：郭世涛执业证书编号：S0170210080001电话：0411-39673381网址：www.daton.com.cn邮箱：guoshitao@daton.com2021年10月1日2013年5月宏观经济走势预测和分析市场有风险·投资须谨慎www.daton.com.cn未经授权刊载或者转发

3、证券研究报告的媒体，应承担相应的法律责任；研究报告只是投资决策的参考依据。图：中国经济增速资料来源：Wind资讯近期相关报告1、转型中的中国经济2012/12/12、两会前瞻2013/3/23、经济回暖，物价上涨压力不大2013/3/301.发达国家复苏之路仍不平坦国际货币基金组织（ＩＭＦ）4月16日发布最新一期《世界经济展望报告》，将2013年全球经济增长预期降至3.3％，比其之前今年1月份的预测下降了0.2个百分点；2014年全球经济增长预期仍为4%，保持之前预测水平不变。ＩＭＦ预测，美国2013年经济增速为1.9％，比之前的预测下降0.2个百分点；日本2013年经济增速为

4、1.6％，比之前的预测上升0.4个百分点；欧元区经济2013年预计将萎缩0.3％，程度比之前的预测有所加深。ＩＭＦ还预测，2013年发达经济体将增长1.2％，增速比之前的预测下降0.1个百分点；但2014年的增速预计将升至2.2％，比之前的预测高0.1个百分点。此外，新兴市场和发展中国家2013年整体经济增速预计为5.3％，比之前的预测下降0.2个百分点；2014年经济增速也较之前的预测略微下调了0.1个百分点至5.7％。其中，中国2013年和2014年经济增速分别为8％和8.2％，较之前的预测分别下降了0.1个百分点和0.3个百分点。ＩＭＦ在报告中指出，全球经济前景改善，但发

5、达国家复苏之路仍不平坦。全球主要发达经济体2013年开局偏弱，但经济活动将逐步增强，美国将成为领头羊；新兴市场和发展中经济体经济活动在经历去年下半年的低潮后已升温。受经济活动表现欠佳影响，新兴市场和发展中经济体赤字率略有上升，但负债率则有所下降。目前全球通胀水平仍然可控。报告还指出，发达经济体经济走势不佳蔓延至新兴经济体的风险仍然存在，应该引起各界重视。ＩＭＦ称，发达经济体需要进行渐进和持续的财政整顿，并保持以刺激国内需求为目标的宽松货币政策；新兴市场和发展中经济体中期来看需要适当收紧政策。这一过程宜从货币政策入手，同时辅以其他审慎的政策措施，以遏制金融业过热苗头。1.1美国经

6、济增速预期被下调美国政府发布的3月非农就业报告显示，3月就业人数环比仅增8.8万，增幅是九个月来最低的，明显低于市场预期，这表明华盛顿实施的紧缩措施正削弱美国经济的增长势头。劳工部的报告还显示，3月失业率环比下降0.1个百分点，至7.6%，这主要得益于更多的人不再找工作脱离了劳动力大军。据汤森路透集团调查，经济学家平均预期3月非农就业环比将增20万。彭博社调查的平均预期为19.3万。劳工部4月25日公布的数据显示，经季节调整后，在截至20日的一周内，美国首次申请失业救济人数下降1.6万至33.9万，低于市场平均预期的35万。此前一周的首次申请失业救济人数向上修正为35.5万。经

7、济学家认为，美国首次申请失业救济人数稳定在37.5万以下，表明就业市场雇用需求强劲，失业率也会持续下降。3月，美国零售销售月率下跌0.4%，创下9个月以来最大跌幅；3月份美国PPI月率下降0.6%，创10个月来的最大跌幅。3月份美国建筑开支环比下降1.7%，降至2012年9月份以来最低点。而美国供应管理协会公布的报告显示，4月份美国制造业连续第五个月扩张，当月美国制造业采购经理人指数为50.7，但增长幅度不及前月。国际货币基金组织（IMF)的《世界经济展望》报告草案内容称，该组织准备将今年美