财务管理学讲义

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1、财务管理学讲义第一章财务管理总论第一节财务管理概述财务管理是指企业组织财务活动和处理企业与各方面的财务关系的一项经济管理工作。财务管理，俗称理财，其直接对象主要是钱、资本、有价值的资产---（资金）核心：对资金及其运用效果的管理一、企业的财务活动——组织资本运动的活动企业的资金运动表现为企业的财务活动，它具体指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列活动。企业的钱财：从资本的形态分，包括现金、存款、短期投资、应收账款、应收票据、存货、长期投资、固定资产和无形资产等等。从资本的来源看，包括债务资本和股权资本。资本市场货币市场借款、发行债券、股票等方式筹资

2、货币资本生产产品原材料、商品、固定资产、无形资产、人力资源等采购销售支付利息、股利扩大再生产对外投资留存利润收入利润分配向政府纳税企业财务活动示意图（一）资本筹集(筹资)：是取得资本的活动，形成负债和股东权益，是资本运动的起点。债务资本筹资：银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用股权资本筹资：吸收直接投资、发行股票、留存利润（二）资本运用(投资)：即投入和使用资本的活动，形成各项资产，是资本运动的中心环节。资本营运：将资本投入生产经营中，对应收应付账款、存货、短期投（融）资等流动资产管理。资本投资：以直接营利为目的的资本性支出，包括项目投资和金融投资。项

3、目投资，直接性投资：购建固定资产、无形资产等。金融投资，间接性投资：买卖股票、债券、基金等。（三）资本收益分配：即收回资本和分配资本收益，是前一资本运动过程的终点，后一过程的起点。支付利息、租金：银行、债券持有人、租赁合同出租人等向政府交纳税金支付股利、红利：股东、投资者留存利润：用于企业再投资二、企业财务管理及其内容33（一）概念：是指企业组织财务活动和处理企业与各方面的财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。（二）财务管理的内容（1）筹资管理确定具体的财务目标预测对资金的需求量规划资金的来源渠道研究各种筹资方式及其优、缺点，选择合理的筹

4、资方式和渠道合理利用财务杠杆，确定最优资本结构（2）投资管理确定投资管理的财务目标实施投资项目的可行性研究制定营运资金的管理方针加强成本费用的控制强化金融投资监督（3）分配管理确定合理的财务分配政策准确处理好各项财务关系确定有效的税务方针建立完备的责任考核制度实施全面的财务分析三、企业的财务关系企业在组织财务活动过程中，与有关各方面所发生的经济利益关系。1、企业与投资者或受资者之间的关系——投资与分享投资收益的关系（现象）——所有权关系（本质）2、企业与债权人、债务人之间的财务关系：——收支结算（现象）——债权债务关系（本质）3、企业与政府税务机关的财务

5、关系——强制和无偿的分配关系4、企业内部各单位之间的财务关系——资金结算关系5、企业与员工之间的财务关系——按劳分配、薪酬的关系第二节财务管理目标一、概念财务管理目标又称理财目标，是指企业通过组织财务活动，处理财务关系，所要达到的目标。二、财务管理的总体目标（一）利润最大化：是西方经济理论中的传统观点优点：1、利润可以直接反映公司创造的价值2、利润在一定程度上反映经济经济效益的高低和对社会贡献的大小3、企业追求利润最大化是合理的缺点：1、没有考虑获得利润所需的时间，即没有考虑资金的时间价值2、没有反映所创造的利润与所投入的资金之间的对比关系3、没有考虑风

6、险因素4、没有考虑对企业进一步发展导致短期行为（二）股东财富最大化：通过财务管理,为股东带来更多的财富。主要体现为股票市场价格最大化。至今仍是美英等发达资本市场国家公司奉行的主要目标。优点：1、考虑了风险因素：通过股价波动部分体现经营风险；2、有利于克服决策的短期行为；3、对上市公司而言,股价容易量化，便于考核和奖惩。33缺点：1、较适合上市公司；对于非上市公司，企业价值不容易衡量2、只强调股东利益，未考虑其他利益相关者；3、股价受多种因素影响，不完全反映公司情况。（三）企业价值最大化企业价值是企业作为特殊商品被用来买卖时的市场价值，有别于一般的股票市值

7、或资产评估价值。它是股东价值、社会价值、顾客价值、员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长远利益的集合。企业价值的计量方法很多，但基本思想是企业在未来存续期间创造价值的现值和。V是企业价值，FCFt是第t期以自由现金流量计量的企业报酬，i是与风险相当的贴现率优点：1、考虑了报酬取得的时间以及货币时间价值因素；2、有利于克服企业追求利润的短期行为；3、考虑了投资经营的风险；4、兼顾了相关利益主体间的不同利益。缺点：计量的非直观性总的来说，企业价值最大化被认为是现代理财的最优目标。三、财务管理的具体目标筹资管理：以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获得能够满足生产经

8、营需要的资本。投资管理：以较低的投资风险和较少的投资额，获得尽可能多的投资收益。