证劵从业资格考试分析备考精华

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1、证劵从业资格考试分析备考精华证券分析的意义：1有利于提高投资决策的科学性 2正确评估证券的投资价值 3降低投资者的投资风险 4科学的投资分析是成功的关键有效市场的二个前提条件：投资者必须有对信息加工分析并据此判断价格变动的能力  影响证券价格的信息是自由流动的第I类资料（所有公开可用的资料）第II类资料（第I类中已公开的部分） 第III类资料（第II类中对证券市场历史数据分析得到的资料）弱势有效市场（价格充分反映了历史数据所隐含的信息）  半强势有效市场（完全反映所有公开信息，只有利用内幕信息才能获得超额回报）强势有效市场（价格及时充分反映所有相关信息包括公开信息和内幕

2、信息）信息来源：政府部门（国务院 证监会 财政部 人民银行 发改委 商务部 统计局 国资委） 证交所 上市公司 中介机构 媒体其他来源（实地调研 专家访谈 市场调查 亲戚朋友 内幕信息）技术分析中的首要信息来源是证券交易所   上市公司作为信息发布的主体，所发布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断的最重要来源我国证券市场的投资理念：坐庄价值挖掘型 价值发现型 价值培养型三者并存证券投资策略：保守稳健型1投资无风险低收益证券（国债 国债回购） 2低风险低收益证券（企业债 金融债 可转换债）         稳健成长型 中风险中收益证券（稳健型基金 指数型基金 分红稳定的

3、蓝筹股 高利率低等级企业债）积极成长型 高风险高收益证券分析师的主要流派：基本分析流派（以宏观经济，行业特征及上市公司财务数据作为分析对象与决非策基础）技术分析流派（以市场价格，成交量，价和量的变化 时间等市场行为作为分析对象与决非策基础）心理分析流派（个体心理分析［基于人的生存欲望，人的权力欲望和人的存在价值欲望三大理论来分析］群体心理分析［基于群体心理理论与逆向思维理论］  学术分析流派（哲学基础是“效率市场理论”，不以“战胜市场”为目标）   投资分析的三要素：信息，方法，步骤基本分析主要是根据经济学，金融学，投资学财务管理学的基本原理来分析的  证券组合分析法是

4、以多元化投资来降低非系统性风险为出发点经济指标：A先行性指标（利率水平，货币供给，消费者预期，主要生产资料价格，企业投资规模）B同步性指标（个人收入，企业工资支出，GDP，社会商品额）   C滞后性指标（失业率，库存量，银行未收回贷款）经济政策包括：货币政策 财政政策 信贷政策 债务政策 税收政策 利率与汇率政策 产业政策 收入分配政策公司分析的侧重点：公司的竞争力 盈利能力 经营管理能力 发展潜力 财务状况 经营业绩 潜在风险证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及个人偏好确定最优证券组合并进行组合管理的方法证券组合的分析内容主要包括：马柯威茨的均值方差

5、模型 资本资产定价模型 特征线模型 因素模型 套利定价模型影响债券价值的外部因素：基础利率 市场利率 通货膨胀 外汇汇率当前收益率＝债券的年利息率   内部到期收益率＝贴现率   持有期收益率＝年平均收益（当期发生的利息收入和资本利得）利率期限结构理论：A市场预期理论 B流动性偏好理论 C市场分割理论影响期限结构的三种因素：1对未来利率变动方向的预期 2债券预期收益中存在的流动性溢价  3市场效率低下或者认为长期市场与短期市场之间流动存在障碍影响股票投资价值的内部因素：公司净资产 盈利水平 股利政策 股份分割 增资或减资 资产重组外部因素：宏观经济因素（货币政策 财政政

6、策 收入分配政策）  行业因素 市场因素股票内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率   在一定的假设条件下股票持有者预期回报率恰好是本益比的倒数市净率通常考察股票的内在价值多为长期投资者所重视，市盈率通常考察股票的供求状况更为短期投资所关注ETF或LOF潜在的投资价值表现在七个方面：1交易成本相对低廉 2交易手续相对简便  3成交价格相对透明  4交易效率想对较高5具有理高的流动性相对于普通开放基金 6潜在的跨市场套利机会 7折溢价幅度相对较小影响期货价格的主要因素是：持有现货的成本和时间价值影响期权价格的主要因素：1协定价与市场价  2权利期间（剩余的时间） 3

7、利率 4标的物的波动性 5标的资产的收益（负相关）可转换证券的价值有投资价值 转换价值 理论价值 市场价值可转换证券的市场价格＝转换比例X转换平价     可转换证券的转换价值＝转换比例X标的股票市场价格转换升水＝可转换证券的市场价格－可转换证券的转换价值      转换贴水＝可转换证券的转换价值－可转换证券的市场价格股本权证是由上市公司发行的行权会增加公司股份，所以对公司股本具有稀释作用宏观经济分析的方法：总量分析法（主要是动态分析也包含静态分析） 结构分析法（主要是静态分析，对不同时期结构分析则属于动态分析）GDP国内生产总值＝消费+