揭秘纳斯达克入局区块链：是应声而起，还是顺势而为？.doc

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1、揭秘纳斯达克入局区块链：是应声而起，还是顺势而为？　　纳斯达克CEOAdenaFriedman在CNBC节目接受采访时表示，纳斯达克对于数字资产持有开放态度，将会考虑在未来提供数字资产交易。　　　　若纳斯达克果真推出数字资产交易板块，将成为首个开辟数字资产交易的传统证券交易所。　　而以比特币为代表的新兴数字资产市场，与股票、债券等为代表的传统金融市场之间的割裂和隔阂，也有望被打破。　　无论从长短期来看，数字资产都将不再是当初的婴儿。数字资产所面临的环境不断向好　　纳斯达克入局，所背靠的世界环境已经和过去大不相同。　　2009年，比特币在全球金融

2、危机的泥潭中诞生，匿名、去中介化、总量一定，为其赢得了一大批簇拥，然而，其合法地位，始终得不到各国政府的认可。　　即便如此，也丝毫不影响以比特币为首的数字资产不断发展。　　不过那时，比特币更多是暗网，这个不受监管的地下世界中流通的血液；接受比特币支付，也仍旧是小部分民间商家的自发行为，大部分国家未禁止，却也无相关法律予以规范。　　　　直到一个国家的出现。　　在大部分国家持保留、适当甚至严厉监管态度的同时，有一个国家选择了背道而驰，这个国家便是日本，其对数字资产的宽容态度几近出乎了所有人的意料。　　2017年4月1日，日本修正后的《支付服务法案》

3、生效，肯定了比特币为首的数字资产在支付领域的合法地位，相当于承认了比特币的货币地位。　　同时，率先提出数字资产交易所施行牌照制，为审核符合条件的交易所颁发正规的数字资产交易所许可。　　截至目前，已有16家日本注册的数字资产交易所获得了合规牌照。　　之后，数字资产风靡日本，几乎每个商场，都可以看到打着支持比特币支付的横幅，大街小巷，也经常可见比特币的ATM机，随时支持日元和数字资产的汇兑。　　　　在数字资产不断普及的同时，日元逐步超越美元，成为了全球数字资产交易的第一大货币，几乎占到了日比特币交易量的50%以上。位列日元之后的是美元、泰达币（US

4、DT）、韩元和欧元，分别约占日比特币交易量的30%、10%、5%和1%。　　　　日本的这一举措，直接拉开了数字资产市场暴涨的序幕，17年全年，数字资产市场的总市值增长达30倍。　　截至目前，数字资产市场的总市值已达四千亿美金，而在市场中交易的数字资产也已达1500多种。虽还不及传统金融市场的体量，但作为一个不受支持、时常受到打压的市场，已实属让人惊叹，甚至可以用波澜壮阔来形容。　　而除了日本之外，澳大利亚政府也于2017年7月1日正式认可比特币的支付地位，并正式实施免除对比特币的双重征税、交易税以及商品与服务税政策，并于2017年底推行对数字资

5、产交易所的注册登记制，授权该国金融情报机构——澳大利亚交易报告分析中心（Austrac）监管比特币交易所。　　进入2018年，即便是曾经全面封杀比特币等数字资产的俄罗斯，也开始改变态度，转为拥抱，其财政部提出《数字金融资产法》草案并提交国家杜马审核，希望在立法层面对数字资产予以肯定，并进行规范。　　而委内瑞拉“石油币”的出现，则更像是第三世界国家的一次拥抱区块链的宣言。　　2018年1月31日，委内瑞拉总统马杜罗宣布，由委政府发行的区块链数字资产“石油币”（PETRO）于2月20日正式预售，总发行量1亿枚，由委内瑞拉石油与贵金属储备背书，币值与

6、委内瑞拉一揽子原油均价挂钩，总估值约60亿美元。　　　　虽然，官方英文版白皮书中并未提及作为担保的原油如何兑现，只是承诺“石油币”可以兑换其他数字资产或法币，或在线上交易中充当原油商品的代表物；同时，委内瑞拉官方推出该“石油币”的动机，或许也并非那么纯粹。　　然而，我们仍能实在地感受到，数字资产所面临的环境正发生着天翻地覆的变化。　　从长期来看，数字资产发展的趋势已经形成。新时代背景下，我们一定会看到越来越多的国家开始拥抱数字资产，逐步一改曾经的保守态度，让数字资产走到阳光下。　　而美国纳斯达克，只是其中之一。美国或将成为审视证券类通证的范例　

7、　纳斯达克的数字资产决心，有国际趋势的影响，也有国内监管因素的必然。　　2017年，首次通证发行（IniTIalCoinOffering，指代围绕通证进行的一种众筹，众筹份额会以通证的形式出售给投资者，换取如比特币、以太坊等的主流货币）作为一种新兴的融资方式，快速崛起，不到一年时间，便超越了传统的风险投资在初创企业融资领域的老大哥地位。　　　　而上述通证发行做法是否属于证券，历来存在较大争议，也面临很大的法律空白。　　在美国，由于证券发行面临的严苛监管以及繁琐的注册流程，此前，项目方大多通过将发行的通证认定为“UTIlityToken”（即实用

8、型通证，类似积分，仅有使用价值）的方式进行合规，从而避免类似IPO上市的监管和流程。　　这种监管上的空白，虽然成就了很多优质的初创企业，却也给了很多人