欧洲中央银行证券持有统计及其对我国金融业综合统计的启示

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1、欧洲中央银行证券持有统计及其对我国金融业综合统计的启示摘要：国际金融危机暴露了证券业统计信息的巨大缺口。当前，证券官方统计数裾多是关于市场参与者的证券风险汇总信息，难以及时评估、揭示各类市场主体的个体风险及其蔓延传导，突显了对单个持有证券明细信息的需求。为此，欧洲中央银行体系2014年初开始开展证券持有统计，并建立了证券持有统计数据库，旨在涵盖所有证券持有颗粒数据，其设计理念、思路及实施经验值得参考借鉴。关键词：证券持有统计；金融业综合统计；标准化中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1003-9031(2016)05-0042-03D0I：10.3

2、969/j.issn.1003-9031.2016.05.07一、证券持冇统计及其数据库介绍在我国，证券方面大部分官方统计数据都使用表单进行填报，基本只能提供关于市场参与者的证券风险汇总信息，从而难以确定市场参与者或特定发行商的风险及其蔓延程度，汇总式数据往往掩盖了风险传导机制，抑制了政策的效率和针对性。近些年，欧央行开始启动证券持有统计模式，主要致力于探索高度颗粒化的证券持有统计信息，以利用逐笔化数据填补信息缺口。自2014年初，证券持有统计(英文简称SHS，下同)方法开始运行，并建立起专门的证券持有统计数据库，数据库由德意志银行和欧洲央行分别操控的数据

3、处理系统和数据分析系统两部分组成。个人持股数据由各报送机构报送至中央银行，按照预先定义好的格式录入数据处理系统，系统对其合理性进行检测后提交给数据分析系统。数据分析系统会以粒度级别储存数据，通过与其他参考统计数据进行比对以检测数据质量，并根据客户需要计算大量整合数据。目前，该数据库系统已采用逐笔统计方式按季度采集25个欧盟国家的证券持股数据，主要涉及债务证券和股本证券（包括投资基金份额）两种证券类型①。二、证券持有统计模式的特点（一）数据收集精细化证券持有统计从单个证券的层面收集证券持有颗粒数据，数据报告机构不再需耍进行数据汇总，只需报告一套包含国际证券识

4、别编码（英文简称ISIN,下同）的个体记录、持有人以及证券价值的基础信息，证券持有统计汇编时使用TSTN和证券参考数据来集中计算所需的汇总数据，以确保统一、精确地管理数据质量。（二）数据涵盖区域广、产品种类多证券持有统计包含两个数裾模块（SHS部门和SHS集团）。SHS部门模块提供单个国家的机构部门所持证券的汇总信息，包括了欧元区投资者所持证券和非居民投资者所持欧元区证券；SHS集团模块则统计25家总部在欧元区最大的银行集团所持证券的信息（即单个持有人的信息）。此外，SI1S数据还可获得以前无法获取的信息，填补长期统计缺口。目前，该统计持有量数据相当可观（

5、见图1）。（三）统计内容使用灵活证券持有统计使用ISIN作为匹配要素，这使得证券持有统计中基于单个证券的颗粒化数据可以与其他数据库相链接，而这将会大大提高证券持有统计数据与中央证券数据库（英文简称CSDB，下同）链接时的效率①。当证券持有统计数据与中央证券数据库进行链接之后，证券持有统计数据将会据ISIN获取大量其他属性，并且可以在发行商和持有人中自由组合，进而产生多种分类或者汇总（表1列出了一些主要属性），如可通过SHS部门模块获得法国货币金融机构部门持有的三年期债券（由特定的非金融机构发行的）的市值信息。（四）数据处理流程科学目前，证券持有统计数据集成

6、系统由欧洲中央银行系统和德意志银行共同幵发管理，并已形成科学的数据处理流程。主要表现在：一是数椐收集科学有效。系统以一种通用的数据结构格式接收原始数据，并对其合理性进行粒度和汇总两个层面的检查，以确保数据一致性。如系统对每一笔证券数据都会检查汇总头寸是否超过了未偿还金额（债务证券）和市值（权益性证券）。二是数据估值统一。证券持冇统计涵盖了持仓、交易、其他现金流和投资收益等数据。由于持仓的市场估值采用了不同货币计量单位，为方便分析，系统会将数据统一折算为欧元定价。三是数据质量评估完善。系统将整合的证券持股数据与其他参考统计数据（包括证券持股的汇总数据，如货币

7、金融机构平衡表的数据）进行比对，进一步监测数据和评估数据质量，如发现数据不一致，将对整体重新进行宏观调整。三、证券持有统计数据的应用（一）推导分析“证券发行持有交互信息表”欧元区账户（英文简称EAA，下同）包括了证券持有数量和证券发行总金额的汇总信息，若有交易对手的详细信息，金融账户还可以提供金融资产持有方和发行方间的联系。因此，证券持有方面的明细数据将成为欧元区账户的有效补充信息。欧元区账户中，证券发行持有交互信息表（英文简称“whom-to-whom”，下同）数裾涉及到金融交易和/或头寸，而且债权人和债务人部门可同时识别，并以完全一致的方式呈现，结合证

8、券持有统计包含的精细信息,“whom-to-whom”的覆盖范围己