工业机器人与工业4.0的逻辑演变.doc

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1、工业机器人与工业4.0的逻辑演变　　我们从产业链的角度看，工业机器人只是产业链的一个环节，通常工业机器人在产业中扮演的角色是在生产制造环节，比如传统机械臂、机械手，到工厂内部物流的AGV，工业机器人贯穿生产领域，属于生产设备执行层的一个智能终端。而工业4.0则是一个更大的范畴。　　01　　市场逻辑演变：从单一的机器人概念到工业4.0　　2013年是国内工业机器人发展的元年，从销量来看，2013年国内工业机器人销量达到3.69万台，同比增长36.52%，首次超过了以技术利用见长的日本，中国当年购买量占全球工

2、业机器人销量的五分之一。2014年继续保持高速增长，工业机器人销量突破57000台，同比增长超过54.64%。工业机器人行业在产业政策的激励和市场需求的带动下，机器人领军企业产业化能力不断提升，在此背景下，不论是产业市场还是资本市场，工业机器人概念都异常火爆。　　工业机器人与工业4.0的逻辑演变　　我们从产业链的角度看，工业机器人只是产业链的一个环节，通常工业机器人在产业中扮演的角色是在生产制造环节，比如传统机械臂、机械手，到工厂内部物流的AGV，工业机器人贯穿生产领域，属于生产设备执行层的一个智能终端。

3、而工业4.0则是一个更大的范畴。　　01　　市场逻辑演变：从单一的机器人概念到工业4.0　　2013年是国内工业机器人发展的元年，从销量来看，2013年国内工业机器人销量达到3.69万台，同比增长36.52%，首次超过了以技术利用见长的日本，中国当年购买量占全球工业机器人销量的五分之一。2014年继续保持高速增长，工业机器人销量突破57000台，同比增长超过54.64%。工业机器人行业在产业政策的激励和市场需求的带动下，机器人领军企业产业化能力不断提升，在此背景下，不论是产业市场还是资本市场，工业机器人概

4、念都异常火爆。　　　　（2003-2014年我国工业机器人销量及增速）　　机器人指数远超同期创业板指数和上证指数，自2013年以来，累计超越同期创业板指数达到150%，累计超越上证指数250%。同时，产业资本对工业机器人也呈现加速模式。过去的1-2年中，工业机器人产业园在全国已遍地开花，上海、徐州、昆山、常州、哈尔滨、重庆、唐山、沈阳等已经形成了超过10个机器人产业园，合计的目标产值超过1000亿元。　　时间窗口推进到2014年下半年，工业4.0概念在国内掀起狂澜，被资本市场热捧。随着资本市场和产业市场对

5、工业4.0内涵的深入理解，工业机器人投资主题正在向工业4.0投资主题过渡。我们统计了同期Wind工业4.0指数和工业机器人指数（二者的成分股有部分重叠），发现二者在走势上基本一致，工业4.0概念接棒机器人概念继续在资本市场被热炒。　　另外，在资本市场上多家工业4.0概念标的最近一年涨幅也远超同期指数，以东方精工、海得控制、沈阳机床、机器人为代表的公司过去一年平均涨幅超过400%。从属性来看，许多工业机器人标的转换为工业4.0标的，这种转换也给予了上市公司更大更广的想象空间。　　我们从股票的角度看，考虑到国

6、内制造业企业（特别是大型企业）自动化改造需求强劲，以及国家层面对机器人行业的巨额补贴，所以机器人行业的市场需求会比较好。但是机器人行业内企业还没有能够通过内生增长实现超预期的。因此，从投资的角度，应该更多关注类似工业4.0这样的主题投资机会。通过工业4.0这样一个投资主题，把工业软件、工业通讯、机器视觉、传感器、3D打印和智能机床等低估值或低市值的概念股囊括进来。　　02　　产业逻辑演变：工业机器人只是工业4.0的一环　　工业4.0在产业中兴起。德国政府首先提出“工业4.0”战略，并在2013年4月的汉诺

7、威工业博览会上正式推出。德国学界和产业界认为，工业4.0概念即是以智能制造为主的第四次工业革命，意在转型和升级。　　2014年10月，李克强总理访德，中德双方签订了《中德合作纲要：共塑创新》，宣布两国在工业4.0领域合作。2015年政府工作报告中提到要实施“中国制造2025”，资本市场理解成中国版的工业4.0，实际上是整个制造业未来十年的纲领性文件，当然智能制造是重要抓手。真正与工业4.0对应比较贴近的是两化融合。　　　　　　我们从产业链的角度看，工业机器人只是产业链的一个环节，通常工业机器人在产业中扮演

8、的角色是在生产制造环节，比如传统机械臂、机械手，到工厂内部物流的AGV，工业机器人贯穿生产领域，属于生产设备执行层的一个智能终端。而工业4.0则是一个更大的范畴。工业4.0是一种生产模式，从需求产生到产品交付的全过程，采用一种更智能化的方式完成。除了工业机器人外，还需要其它硬件和软件支撑，例如工业软件MES、PLM等。总体来看，工业机器人是工业4.0的一部分，也是很重要的组成部分。　　工业4.0在概念上是一个更大的范畴，包括硬