博通陈福阳收购高通势在必行 高通收购恩智浦也不能解决问题.doc

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1、博通陈福阳收购高通势在必行高通收购恩智浦也不能解决问题　　本文关于一则记者对博通CEO陈福阳的采访，在采访过程中，陈福阳表示了对高通业务模式的看法，和收购高通势在必得的决心。陈福阳认为就算是高通收购恩智浦也不能够解决高通目前面临的所有问题。　　据外电报道，博通周一宣布，已将收购高通的报价上调至每股82美元，总价1210亿美元。其中60美元为现金形式支付，而剩余则以股票形式体现。　　与2017年11月2日（媒体曝光该收购交易前的最后一个交易日）高通收盘价相比，博通的最新报价溢价50%。与11月2日之前的30个交易日成交量加权平均价格相比，溢价56%。高通随后证实该公司已收到博

2、通修改后不具约束力的主动收购要约。高通表示，出于责任需要，高通董事会将联合财务和法律顾问，共同对博通的新报价展开评估，以判断新报价是否符合公司和股东的最佳利益。在董事会完成评估之前，高通不会对来自博通的收购要约发表进一步的评论。　　　　博通首席执行官陈福阳当日在接受彭博社专访时表示：“我们向高通股东提供的报价，要比高通作为一家独立公司提供给股东的价值更高。我们向高通董事会提出了要求，相信任何理性的董事会都会与我们合作。如果高通董事会选择不合作，我们希望高通股东有能力选出我们提名的董事出任公司董事，然后他们会采取满足高通股东最佳利益的行动。”　　博通在去年11月初宣布，已向高

3、通提交了收购要约，将以每股60美元的现金加价值10美元的公司股票收购高通全部流通股，交易总价为1030亿美元。再加上高通的债务，此交易总价超过1300亿美元，为科技史上最大规模的并购交易。不过在经过综合评估之后，高通在11月13日正式拒绝了博通提出的1030亿美元收购要约。高通董事会主席保罗·雅各布对此表示：“公司董事会一致认为，博通的提议显然低估了高通在移动技术和未来发展前景方面的领先地位，因此博通的收购报价不符合高通股东的最佳利益。”　　博通周一表示，每股82美元的收购要约是“最好的、也是最后的”报价，并且表示在合并收购后邀请两位高通董事加入新公司的董事会。把高通的债务

4、计算在内，此交易的总价达到1450亿美元。一旦收购达成，收购高通之后的新公司会成为超级“巨无霸”，改变整个芯片行业现有格局，让博通成为行业第三，仅次于英特尔和三星电子，在无线通讯芯片领域将处于绝对垄断地位。这将极大影响下游产业，包括手机、电脑等终端厂商及台积电、中芯国际等代工厂。　　以下是陈福阳访谈的主要内容：　　问：收购高通的交易能够通过监管详查？　　答：我们已认真地研究过这个交易，我们已研究了一切。完成收购高通的交易有一条非常明确的路线图。如果我们感到不舒服，我们就不会出价。我们已确定了潜在的监管顾虑，我们提供了非常有说服力的、高层次的承诺，这些应该能够解决监管顾虑。　

5、　为进一步增加说服力，如果有任何我们认为不太可能出现的潜在问题发生，我们会为这种规模的交易提供一个公平和适当的分手费。　　问：客户是否会对更大规模的供应商感到满意？　　答：这种大型并购交易肯定会给客户带来恐惧、不确定性、怀疑（FUD）。我们必须重置业务模型。如果我们不太确信客户能够接受两家公司的合并，我们就不会宣布交易。　　问：交易完成后，博通是否会在研发领域投入了足够多的资金？　　答：就创新问题而言，这是第二个层次的FUD因素。因为我们是一家技术性企业，我们会在博通核心产品线上继续进行创新，借此打压竞争对手。我们专注于我们的核心业务。基本上讲，我们提供给股东的投资回报率，

6、远远超过高通提供给该公司股东的投资回报率。　　问：为何博通认为自己能够比高通更好的运营一家芯片公司？　　答：这些年一家企业可能以专利授权业务发家，但终有一天，专利授权业务将很难以维系。一家业务不能永远靠着专利业务存活。高通的业务模式过度依赖于专利业务，这让高通不得不面对监管问题，遭受反垄断调查。高通的两家大客户也决定不再支付专利费，并向其发起了诉讼。这不是一种可持续的业务模式。　　问：高通为何不应当高价收购恩智浦？　　答：依据我们和高通的观点，高通提出的每股110美元的收购价格是完整、公平的收购价格。我们认为，如果以超过每股110美元的价格收购恩智浦，那么原本归属高通股东的

7、价值就会转移给恩智浦股东。我们不认为收购恩智浦就能够解决高通目前面临的所有问题。高通当前的问题出在公司内部。