厦门钨业锂电材料业务实现营收26.84亿元，正极材料产品盈利能力下滑.doc

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1、厦门钨业锂电材料业务实现营收26.84亿元，正极材料产品盈利能力下滑　　厦门钨业业绩快报称，公司锂电材料业务实现营收26.84亿元，同比增长45.74%；实现利润总额9891.4万元，同比减少41.96%。　　尽管公司锂电材料产销量继续增长，但却被高钴价原材料拖了利润增长后腿。　　7月16日，厦门钨业（600549）发布业绩快报称，公司2018年1-6月实现营收86.64亿元，同比增长40.17%，归属于上市公司股东的净利润3.34亿元，同比下降26.27%。　　其中，锂电材料业务实现营收26.84亿元，同比增长45

2、.74%；实现利润总额9891.4万元，同比减少41.96%。　　厦门钨业表示，公司锂电材料产销量继续增长，由于上年同期低价钴原料大幅提升，报告期盈利同比下降。　　2017年，厦门钨业锂电池材料营收40.81亿元，同比增长99.02%，占总营收比重达28.76%。主要是受益于前期低价钴原料库存、产品价格上涨、销量增加等原因，盈利能力提升。　　很显然，当此前的低价钴原料库存用完之后，厦门钨业立刻感受到了钴价上涨的压力，导致公司的正极材料产品盈利能力下滑。　　　　事实上，受高钴价原材料困扰不仅仅是厦门钨业，三元正极材料企

3、业当前都面临着钴价上涨的压力。　　在补贴金额与能量密度直接挂钩的影响下，高比能三元电池在新能源乘用车领域的应用占比快速提升，拉动三元正极材料需求上涨。　　下游市场需求上涨直接助推上游钴产品量价齐升，从而压缩了正极材料企业产品盈利空间。　　为了保障原材料供应稳定和降低成本，正极材料企业纷纷意图布局上游钴资源，而收购海外钴矿和布局电池回收成为了上述企业的可行性选择。　　厦门钨业现有三元正极材料产能1.7万吨/年，并在厦门、三明和宁德等地扩充进一步扩充产能。　　随着公司产能进入释放期，钴原料供应稳定和降低采购成本对其产品利

4、润变化将产生重大影响。　　对此，厦门钨业于2017年向主营二次电池再生资源回收及加工利用的赣州豪鹏增资7884.87万元。增资后，公司将持有赣州豪鹏47%股权成为其第一大股东。　　与此同时，厦门钨业还向赣州腾远钴业新材料股份有限公司1.18亿元，持有后者15%股权。　　通过上述布局，厦门钨业建立了两条钴原料供应渠道，再加上外部采购，为保障公司原材料供应稳定打下了基础。　　值得注意的是，尽管近两月钴价连续下滑但依然处于价格高位，而随着补贴新政正式实施进一步推高三元动力电池应用占比提升，下半年正极材料企业产能大幅释放，企

5、业开始采购原料补充库存等行动或将再次助推钴价上涨，从而对企业全年净利润产生影响。