半导体厂商营收下滑，芯片产业“风光”不再？.doc

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1、半导体厂商营收下滑，芯片产业“风光”不再？　　Microchip不久前预先暗示营收将出现下滑，这是整个半导体市场即将走下坡的预兆吗？或者是该公司所预示的宏观经济衰弱，透露晶片产业的凶兆？有些业界人士形容这一季的产业营收下滑趋势是“季节性”现象，其他人则称之为“周期”而非”修正”。　　英特尔（Intel）与凌力尔特（LinearTechnology）在近日的财报发布会上都强调，他们并未看到任何如Microchip执行长SteveSanghi所预测、产业可能出现修正征兆的不正常状况。其中凌力尔特本季营收3.711亿美元，较去年同期成长9%，净营收则成长20%达到1.2

2、95亿美元；不过与上一季相较，凌力尔特本季营收成长率仅1.5%，净营收则微衰退30万美元。　　不过凌力尔特还是提及了几个景气疲软的讯号──该公司财报显示本季订单较上一季减少，订单出货比（book-to-billraTIo）略为下滑。凌力尔特财务长PaulCoghlan在财报发布时表示：“通路订单呈现衰退，特别是美国市场；”不过他也指出，订单出货比下滑幅度非常轻微，而且与去年的状况大致相符：“本季的下滑对我们来说是比较偏向季节性因素而非结构性。”　　Coghlan也坦承，全球宏观经济景气呈现疲软趋势：“虽有所改善但并不强劲；”他特别指出欧洲市场的衰弱情况，乌克兰的局

3、势不稳是最大的因素。而对财经分析师质问Coghlan为何凌力尔特似乎不够谨慎、仅以“季节性”因素来淡化景气衰弱的现象，他的回应是：“我们对宏观经济状况有所认知，但并未在产业内看到你们所谈论的冲击。”　　“我们想给你们的是我们的指引（guidance），而不是给了指引又被政治环境急遽锻炼；”Coghlan进一步指出：“我们的指引总是会忠实反映在客户与他们的行为。”而目前凌力尔特并没有看到任何在这方面的不寻常状况。　　有部份半导体产业分析师则坦承，晶片市场有成长趋缓的现象。“我们一直认为2014年第四季是半导体产业一年多以来的年成长高峰；”IHSTechnology副

4、总裁DaleFord表示：“因此我们同意成长动力将开始趋缓。”　　“不过我们并没有看到急遽的衰退；”Ford强调：“我们的预测是缓慢的下滑。”他指出，Microchip的财报数据更多是反映该公司所处的市场，而不是整个半导体产业：”他们的统计数据也许是提供了一些产业能见度，但更具体反映他们所处的市场。”　　　　半导体市场营收走势　　Coghlan在财报发布会时坦承，本季（第四季）对该公司的预测是一个挑战；凌力尔特的营收在第四季通常较第三季衰退，在过去四年都约呈现6%的下滑幅度。根据此趋势以及该公司目前的订单率，凌力尔特预测第四季营收较前一季下滑3~6%，但较去年同期

5、成长4~8%。　　凌力尔特的业务与Microchip类似，涵盖广泛应用，最大的两个市场是工业（43%）以及汽车（19%），只有3%的业务来自高度变动的消费性电子产品。凌力尔特也跟Microchip一样，财报中的通路销售额是以售罄（sell-through）为基础；Coghlan表示该公司预测偏向保守，10月份订单状况仅轻微减少、但与去年类似，欧洲市场仍须注意，中国市场些微衰退，日本市场表现合理。　　针对Microchip，Ford表示该公司的表现：“符合我们对景气周期达到高峰的预期。”他指出，半导体产业一直是周期性的：“我们对周期的预测仍会持续到未来；Microc

6、hip用了“修正”这个字眼，但我认为称之为周期会比修正来得精确。”　　Ford表示：“这并不是库存膨胀或是其他产业错位（industrymisalignment）的情况，这是订价（pricing）、产能（capacity），产品周期等的自然发展趋势。”