马克思证券市场理论新论

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1、马克思证券市场理论新论ANewTheoryonMarx'sTheoryoftheSecurityMarket作者：宫玉松作者简介：宫玉松，山东财经大学经济学院教授。内容提要：19世纪中后期是证券市场蓬勃发展的时期，尤其随着铁路股票和工业股票的勃兴，证券市场发牛巨变，在经济社会牛活中扮演的角色日益重要，与此同时证券市场又将资木主义制度的弊端和问题淋漓尽致地暴露出来。马克思卓越的证券市场理论正是基于19世纪中后期证券市场的牛动实践提出来的。木文着重从马克思对虚拟资木及证券市场投机性、对股灾、对公司治理与欺诈、对证券市场与财富再分配的认识，以及对证券市场的历史考察等方面，分析马克思对

2、证券市场木质和运行规律的透视，从中得到对现实有益的指导和启不。Themiddleandlate{LD1AB359.jpg)centuriessawtheboomingperiodofsecuritymarket.Especially,withtheriseofrailroadstocksandindustrialstocks,thesecuritymarketchangedseverely,whichplayedanincreasinglyimportantroleineconomicandsociallife.Atthesametime,thedisadvantagesand

3、problemsofthecapitalistsystemexposedmostincisivelyinthestockmarketBasedonthevividpracticeofthesecuritymarketinthemiddleandlate19thCenturies,Marx'sexcellentsecuritymarkettheorywasproposed.ThispaperfocusesontheunderstandingofMarxonfictitiouscapitalandspeculationofsecuritymarket,thestockmarketc

4、rash,corporationgovernanceandfraud,thesecuritymarketandtheredistributionofwealth,andthehistoryinvestigationofstockmarketBesides,theperspectiveofMarxontheessenceofthesecuritymarketandtheoperationrulesisanalyzed,leadingtoguidanceandinspirationwhichbenefitsforreality.期刊名称：《政治经济学评论》复印期号：2017年03期

5、证券市场/股份公司/虚拟资本/投机/股灾thesecuritymarket/joint-stockcompany/fictitiouscapital/speculation/thestockmarketcrash在人类发展史上，尤其在资本主义发展史上，19世纪中后期是一个关键的、具有决定性意义的时代,是机器大工业和社会化大生产狂飙突进、科技革命风起云涌的时代，是资本主义高奏凯歌大踏步进入发达阶段的时代，是经济社会剧烈变迁、财富积累与贫困积累两极分化、社会问题与社会矛盾凸现丛生的时代。这一切在有着社会经济晴雨表之称的证券市场得到了充分的体现。一方面，生产力的巨大进步（突出表现在工

6、业化上）推动了证券市场的爆炸性增长，尤其随着19世纪中后期铁路股票和工业股票的勃兴，证券市场发生巨变，证券市场在经济社会生活中扮演的角色日益重要,甚至成为〃像蒸汽机一样的革命因素"，成为发达资本主义经济体系中不可或缺甚至是最重要的组成部分,成为市场经济的神经中枢。另一方面，证券市场又将资本主义制度的弊端和问题淋漓尽致地暴露出来。对资本主义生产方式的这一最新重大调整和最重要的经济现象之一，马克思给予了密切跟踪、关注和深入分析。迥然不同于庸俗经济学家仅停留于表面现象的肤浅和庸俗做法，马克思深入剖析揭示证券市场的本质，把握证券市场运行规律，观点鲜明而犀利。直到今天，其若干重要论断仍熠

7、熠发光，对我们今天认识证券市场仍有重要现实意义，凸显了真理的魅力和力量。一、马克思对证券市场的历史考察证券市场的产生与股份公司和国债发行发展密切相关。关于股份公司的起源，马克思认为早期股份公司〃它还在资产阶级社会初期就曾以拥有特权和垄断权的大商业公司的形式出现"。典型的是荷兰东印度公司、英国东印度公司这样的特许公司，马克思称之为〃现代股业时期流行于整个欧洲。殖民制度以及它的海外贸易和商业战争是公共信用制度的温室"①。公债不仅成了原始积累的最强有力的手段之-,还促进了证券交易和投机,"国债还使