银行版货基压缩宝类空间

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1、宝类基金月报2014年5月8日好买基金研究中心宝类基金月报银行版货基压缩“宝类”空间——2014年4月宝类基金月报摘要：ü保险、混合基金这些相对“宝类”产品收益更高、风险抬升的产品相继投入市场，来满足某个群体的理财需求。为互联网理财2.0时代拉开帷幕。ü资金面不会有超预期上涨，货币基金的收益仍有进一步回落的空间，预计新的年化收益中枢将落在4%附近。ü政策面的趋严，以及“薪金煲”的推出，或将继续压缩“宝类”的空间。1.互联网理财拉开2.0时代4月，过半宝类理财产品收益“破五望四”，且继续下滑。部分宝类产品如余额宝和理财通等调整了

2、转账功能，主动放弃部分利益，在满足小额流动性需求的基础上，更好保证基金整体的平稳运作。近期，保险、混合基金这些相对“宝类”产品收益更高、风险抬升的产品相继投入市场，为互联网理财2.0时代拉开帷幕。互联网金融2.0讲求的是为客户提供定制化服务，所谓量身定做、量体载衣，来满足某个群体的需求。阿里巴巴推出了名为“娱乐宝”的保险理财产品，首期合作方为国华人寿，其本质为投资连结型保险，预期年化收益7%。而“阿里一号”新华阿里一号保本混合基金，是通过招财宝平台发售的一款定期理财产品，由阿里巴巴和新华基金联手打造，同时宣称“下可保本，上不封

3、顶”。另外，京东金融平台推出“京东8.8”，投资者可享有8.8%的年化现金支付比率，本质上是一款普通的偏债混合型基金并附加了定期支付条款。虽然互联网理财2.0版看上去很美，但发展速度较1.0时代明显放缓。4月18日，新华基金公告称“为充分满足投资者的投资需求，决定将本基金募集期延长至2014年5月9日”，这引发了许多投资者的质疑，延募无疑会降低投资者预期收益。一方面18个月封闭期，流动性不高，且收益难保证；另一方面，在理财产品的发行方式上，相较于传统银行渠道，互联网并无太大优势，无法引起投资者更多关注。再回看“娱乐宝”，限额1

4、000元，预期7%的收益，算下来70元可能也就是一张电影票的价格，吸引力稍显不足。而“京东8.8”5敬请参看文末免责条款宝类基金月报更是遭到赚吆喝的质疑。互联网理财进入2.0时代，相对应的，市场投资理性也逐渐回归，互联网理财产品发展应顺应投资者的需求，不搞噱头，否则难免再遇延募等尴尬状况。“宝类”产品基本信息产品名称合作基金准入门槛规模(亿）区间年化收益率区间7日年化波动率掌柜钱包兴全添利宝0.01元13.085.70%0.11%百赚利滚利嘉实活期宝1元118.335.49%0.09%平安盈平安大华日增利0.01元5.865.

5、35%0.25%京东小金库鹏华增值宝1元3.705.33%0.08%京东小金库嘉实活钱包1元2.025.24%0.22%理财通华夏财富宝0.01元821.655.11%0.14%工银现金快线工银瑞信货币100元664.995.05%0.24%中银活期宝中银活期宝1元3.005.04%0.20%余额宝天弘增利宝1元5412.755.04%0.11%平安盈南方现金增利A0.01元625.735.00%0.20%苏宁零钱宝广发天天红1元59.844.98%0.36%理财通广发天天红0.01元59.844.98%0.36%民生如意宝民

6、生加银现金宝0.01元13.324.95%0.07%苏宁零钱宝汇添富现金宝1元327.274.91%0.12%网易理财汇添富现金宝1元327.274.91%0.12%民生如意宝汇添富现金宝0.01元327.274.91%0.12%理财通汇添富全额宝0.01元26.314.84%0.20%百度百赚华夏现金增利E1元960.474.83%0.09%理财通易方达易理财0.01元3.074.69%0.59%银联天天富光大货币200元2.724.59%0.89%众禄现金宝海富通货币A100元7.404.51%0.50%众禄现金宝银华货币

7、A100元11.504.37%0.36%数据来源：WIND，好买基金研究中心，数据区间2014-4-1至2014-4-30，规模以最近一期基金季报为准。1.收益率仍有回落空间定向降准的推出虽然降低了短期全面降准的概率，但此举仍大幅改善了市场对资金面的预期。月末资金利率有一定的抬升，但主要还是源于月末和小长假的因素，节后也出现了快速的回落。考虑到公开市场有必要将部分资金滚动到6月份，以备战年中，在资金利率相对平稳的情况下，央行短期仍将以滚动发行适度的正回购为主。资金利率将以3.5%（R007）为中枢做震荡。未来如果资金面没有超预

8、期的上涨，货币基金的收益仍有进一步回落的空间，预计新的年化收益中枢将落在4%附近。“宝类”相对于多数普通货币基金依然会有一定的“超额收益”。5敬请参看文末免责条款宝类基金月报质押式回购利率走势（加权平均）银行间同业拆放利率资料来源：Wind，好买基金研究中心1.货基或迎监管新