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1、《经济问题探索》2006年第10期外资并购中的中外目标差异分析许 博,孙 锲(中国海洋大学管理学院,山东青岛266071)摘 要:外资并购中的中外目标是不同的,这种不同是基于中外双方各自拥有资源的不同,对实现资源优化配置的理性认识。中外目标的差异一方面是促成并购的基础,另一方面目标差异中包含的目标冲突对并购的顺利进行产生阻碍作用。本文通过对外资并购我国国有经济成分的博弈分析,认为应当尽可能减少目标冲突,采取积极的态度对待并购过程中双方的目标冲突,增加自身利益、增进社会总财富。并在此基础上,对我国利用外资并购实
2、现国有经济的战略调整提出相关意见和建议。关键词:外资并购;目标差异;独立目标;互补目标;目标冲突 一、理论综述在实证研究的基础上,曹洪军(2003)、刘寿从不同的角度出发研究跨国并购过程中双方的先(2004)分析了中外目标的差异。在外资并购的目标,可以得到一系列外资并购中关于中外双方目过程中,中外双方会在经济主权、价值链、市场结标的结论。构等方面产生目标的冲突,这些方面的冲突主要又东道国目标方面,胡卫国(2003)认为,利用是由于中外双方的根本利益不一致、我国的宏观经外资的核心目标在于提升东道国的国家竞争优
3、势。济环境、跨国公司及我国目标企业的微观经济状况有的学者把东道国国家以及企业的目标进行了分类,所决定的。认为并购的过程中东道国的目标是一个多元函数,二、外资并购中的中外双方的目标差异包括社会目标、经济目标、政府机构内部目标和其我们认为可以从不同的角度对中外目标进行定它目标等(刘勇,2004)。曹洪军(2003)认为,义和区分。整体目标上,根据涉及经济利益主体的中国利用外资的目标主要是:弥补资金不足、优化不同,中外目标可以进行如下区分:中方目标主要产业结构布局、提高国内企业的R&D能力、促使企包括:地区经济目标
4、、行业经济目标、社会福利目业制度创新、引进竞争机制、增强国内企业竞争力标、企业微观经济目标和政府行政目标等;外方的等。目标主要包括:企业现实经济利益目标、长期发展外资方面,有的学者认为跨国公司的目标应该战略目标,另外由国家出面组织的并购还包含国家分为一般跨国并购目标和针对中国的特殊并购目标行政目标等。两大类(刘寿先,2004)。曹洪军(2003)从跨国具体来说,通过并购,我国希望达成的目标主公司角度出发,认为主要体现在利用、保持跨国公要有:(1)引进资金,弥补我国经济建设和经济改司全球竞争的优势以及寻求、扩展
5、优势两个方面。革中资金不足的问题;(2)强化市场竞争机制,实具体来说,刘恒(2001)指出三个方面的原因导致现真正意义的完全市场经济;(3)推动国有经济成了跨国公司的战略并购:交易费用的节约、竞争优分的改革,扭转国有企业效率低下和亏损的局面,势的寻求、应对新的全球竞争战略。臧跃茹提升我国企业的竞争力;(4)引进先进的管理方(2002)认为,外资主要的目标包括:寻求市场、法,提高企业经营管理水平,推动企业制度创新;寻求成本优势、寻求垄断优势等。陈佳贵(2003)(5)利用技术外溢效应,缩短同世界先进技术的差通过
6、实证分析得到结论,跨国公司对华并购一方面距,提升我国企业乃至全行业的生产水平;(6)吸是实现本地化战略;另一方面是全球一体化网络的收我国劳动力,增加就业机会;(7)通过经济合双向扩展。还有学者认为,跨国公司并购目标已经作,调节国家间贸易差额,加强国家间长期的经济从过去单纯追求规模经济和市场占有率转为在全球技术合作。范围内争夺知识以及扩张人力资源的垄断优势(曾外国企业希望实现的目标主要有:(1)抢占我广胜,2002)。国市场,加强全球范围的规模经济效应,对其全球64©1994-2008ChinaAcademic
7、JournalElectronicPublishingHouse.Allrightsreserved.http://www.cnki.net范围的竞争对手起到抑制的作用,维护既有的优势;结果或者有要让渡的资源,例如:跨国公司先进的(2)获得我国丰富的资源,特别是一些战略性资源技术和管理经验、我国企业既有的资产和渠道等;的占有和使用;(3)获得我国廉价的熟练劳动力;目标冲突指的是一方期望获得的资源或达到的效应,(4)进行企业内部部门的调整,转移特殊的产业,①
与对方在某些方面的要求是相冲突的,外资并购中实现企业
8、内部资源的全球高效配置;(5)通过经济
的中外目标冲突主要体现在:经济主权、价值链和的援助、合作等方式,增强国家间的合作,获得现市场结构等方面。②下面我们就这些不同类型目标实的及预期的经济利益。对于并购的影响进行分析:通过上面的分析可以看出,无论是整体目标还()一建立模型是具体目标,中外双方在目标定位上是有差异的。双方的谈判过程是一个静态博弈的过程,在这双方都希望能够通过并购,从对方那里获得对自身个
