论非法集资的证券化趋势与新调整方案

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1、第2期政法论丛No.2 2011年4月ZhengFaLunCongAp.r10,2011文章编号10026274(2011)0203506*论非法集资的证券化趋势与新调整方案李有星(浙江大学光华法学院,浙江杭州310008)内容摘要我国非法集资呈现出与广义证券投资相关的证券化趋势。现有调整非法集资的制度规范有非刑法规范与刑法规范,其中以非法吸收公众存款罪与集资诈骗罪为主的刑法调整存在明显缺陷,非法集资的制度规范需要做证券法角度的改进。解决制度性的非法集资问题,必须确立证券非公开发行融资制度标准,

2、扩张合法融资途径,将公司企业的经营性、证券性投融资行为归于证券法调整。引导证券化民间集资关系转化为民间证券融资关系,通过证券融资的规范调整,调整民间融资的行为,用是否违反证券法作为判断民间融资行为的标准。关键词非法集资证券融资投资合同合法融资借贷效力中图分类号DF438.7文献标识码A现行非法集资大多与广义的证券发行投资相关,径向社会公开宣传;(3)承诺在一定期限内以货币、证券化趋势明显,非法集资的证券化趋势要求在对集实物、股权等方式还本付息或者给付回报;(4)向社资行为规制调整有更

3、多的证券法方案的安排,同时,会公众即社会不特定对象吸收资金。非法集资,作为从实质上界定民间融资的合法性界限。市场经济形式下一种新的经济犯罪形式,自上世纪末一、非法集资的证券化趋势期开始进入国内公众视野,并成为法律关注的一种犯罪形式。1994年,北京长城机电公司老板沈太福非所谓非法集资是指单位或个人未依照法定程序法集资10多亿,被判处死刑;1995年,司法部门查处经有关部门批准,以发行股票、债券、彩票、投资基金、无锡大款邓斌集资案,牵出北京市委书记陈希同的两证券或其他债权凭证的方式向社会公众筹集资金,并任秘书和副

4、市长王宝森,最终牵出陈希同本人和众多承诺在一定期限内以货币、实物及其他方式向出资人北京市高层领导。此后,与非法集资有关的犯罪在各还本付息或给予回报的行为。非法集资具有四个特地层出不穷,见诸媒体的如山西璞真公司案、湖南富点:第一,未经有关部门依法批准,包括没有批准权限民公司案、辽宁新源公司案、山东江大荃馨生物工程的部门批准的集资以及有审批权限的部门超越权限有限公司案、吉林纳士塔案、河北孙大午案等。批准的集资:第二,承诺在一定期限内给出资人还本在证券发展的今天,传统的借钱式的集资少了,付息。还本付息的形式除以货币形

5、式为主外,还包括证券投资式的集资多了。因为,一方面对于中小企业以实物形式或其他形式;第三,向社会不特定对象即而言,上市融资门过槛高,到各大银行贷款难,要运作社会公众筹集资金;第四,以合法形式掩盖其非法集起来,只能采用其他的渠道融资;另一方面,对于投资资的性质。[1]P67最近,根据最高人民法院关于审理非[1]P67最近,根据最高人民法院关于审理非人来说,一边是银行低利率,另一边是比银行高出数法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释倍甚至数10倍的高利率回报,在这种情况下,很多人(2011年1月4日生效,以

6、下简称解释),非法集资宁可冒风险也要投资。于是,就出现了一些公司或个具备非法行、公开性、利诱性、社会性的特征。即(1)人以国家对生态环境保护、发展绿色产业、民间资金未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸造林等方面的鼓励政策为幌子,许诺进行高额回报,收资金;(2)通过媒体、推介会、传单、手机短信等途或者以预售、合作经营、投资入股或加盟等名义,承诺*基金项目:教育部211工程第三期建设项目转型期法治理论、制度与实证研究、民间融资监管的研究(2010NC08)、我国企业融资创新及其法律风险

7、防治(2009NH02)的阶段性研究成果。作者简介:李有星(1962-),男,浙江缙云人,法学博士,浙江大学光华法学院教授,浙江省金融法学研究会会长,研究方向为金融法、公司法、证券法。36政法论丛2011年回报,收取订金、股权款、加盟费等非法募集资金活吸收资金的;(6)不具有募集基金的真实内容,以假动,并呈现出一系列新特点、新动向:借境外基金、发售虚构基金等方式非法吸收资金的;1.通过发行有价证券、会员卡或债务凭证等形(7)不具有销售保险的真实内容,以假冒保险公司、式,非法吸收资金,如山西璞真案,该案件

8、中山西璞真伪造保险单据等方式非法吸收资金的;(8)以投资入假日俱乐部有限公司为客户办理住房卡为名进行股的方式非法吸收资金的;(9)以委托理财的方式非变相集资。2.对物业、地产等资产进行等份化,通过法吸收资金的;(10)利用民间会、社等组织非出售其份额的处置权进行高息集资,如将果园分成若法吸收资金的;(11)其他非法吸收资金的行为干份额出售集资等。3.发行或变相发行彩票的形式