家用电器行业智能家居专题系列（1）：物联时代智能家居崛起正当时

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1、目录索引1.投资故事52.解析智能家居：构造家庭物联场景的系统性概念52.1智能家居的定义：多技术、多产品、多功能的系统52.2智能家居的目的：实现消费者的多层次需求62.3智能家居特征：物物相连、自动化、可学习，技术是关键62.4智能家居正在走进千家万户73.供需双向推动，物联时代智能家居迎来发展时点93.1需求端：C、B端对智能家居均有需求93.2供给端：产品、价格、渠道多向利好114.产业梳理：产业链长、涉及范围广，参与方众多214.1产业链梳理214.2盈利模式、核心竞争要素及主要参与方225.投资建议：短期关注硬件，长期平台为王275.1短期关

2、注：爆款单品及受益硬件智能化进程的智能控制器及方案商275.2长期聚焦：前瞻布局平台的龙头企业276.风险提示28图表索引图1：智能家居是包含了基础、应用、场景，平台的是一个系统性概念6图2：全球物联网设备数（亿台）2020年有望达到204亿台8图3：人工智能未来最被消费者期待的应用领域分布：智能家居排名第一9图4：年轻一代是中等收入（月收入8-50K）核心人群（2016）10图5：一线城市中年轻群体是新锐中产的主力群体（2017）10图6：收入越高，使用智能家居的可能性越大10图7：35岁以下的中青年群体是智能音箱主力消费群体10图8：“家庭”是最重要

3、的生活场景之一12图9：全球智能音箱的出货量快速增长14图10：2018Q3全球智能音箱市场份额14图11：在智能音箱带动下，全球范围内其余智能单品也将获得增长14图12：智能门锁从多个角度大幅提升用户体验15图13：智能门锁市场未来将迎来快速增长15图14：人均居住面积增加，叠加老龄化和“二孩政策”构成三重清扫压力16图15：我国扫地机器人渗透率低，提升空间大16图16：产品体验提升推动国内扫地机器人市场规模快速增长16图17：米家智能家庭家居看护套装定价仅299元，入门门槛极低17图18：欧瑞博轻量化智能家居系列产品设计感突出，颜值高17图19：巨头

4、通过促销方式加速智能音箱普及18图20：云米互联网家电套装售价仅9999元18图21：线上电商是扫地机器人销售的主要渠道20图22：广泛布局的海尔智慧家庭体验馆加速市场教育20图23：我国智能家电零售额市场空间（十亿元）：2020年有望突破7000亿元.20图24：我国智能家电渗透率：2017年以后智能家电渗透率有望快速提升21图25：智能家居家居产业链22图26：智能家居产业链的实现盈利的两大核心路径23图27：苹果、小米、华为近年来服务收入占比均有提升23图28：智能门锁的六大参与方25图29：（2018W1-W42）扫地机器人销售额市场份额，科沃斯

5、，石头科技领先25图30：百度、小米平台设备连接数量处于领先地位27表1：主流有线智能家居系统都脱胎于工业领域应用，构造复杂且造价较高7表2：手机APP控制是智能家电单品实现的主要功能8表3：各收入阶层家庭户数情况分析：未来五年上层中产阶层及富裕人群增速最快（单位：百万户）10表4：多省份出台政策推动精装修11表5：2012年以来与智能家居相关的政策及具体涉及内容12表6：互联网科技巨头在近两年加大对智能家居业务布局13表7：无线智能家居系统与有线智能家居系统的对比17表8：采用绿米智能家居产品改造92平米房屋所需的产品清单18表9：智能家居主流应用的通

6、信协议19表10：智能化升级领域具备生态入口效应，多方争相布局24表11：轻量化无线智能家居系统解决方案核心初创企业一览261.投资故事2014年谷歌32亿美元收购Nest引爆智能家居市场，无论是一级市场还是二级市场都对于智能家居概念的投资标的青睐有加，初创企业如雨后春笋般崛起，传统企业也将智能化作为战略转型的重点聚焦。伴随着移动互联网时代，以手机APP控制为主的智能化概念产品占据人们的目光。4年过去，智能家居似乎已从风口下行，进入平淡。Nest的发展不温不火，曾经一度独立于谷歌（在母公司Alphabet旗下，与谷歌平行），后又被重新纳入整合进入谷歌智能

7、家居事业部。雨后春笋般崛起的初创公司，到2018年真正有长足发展的寥寥无几。而传统企业的智能化转型看似并未给公司足够的短期增量，智能化家电产品的市场表现因其体验提升与溢价程度的不匹配，表现并不如预期。但4年之后今天，移动互联网已经发展成熟，物联网时代正在开启，通信技术的不断发展，云平台的渐趋成熟，大数据及人工智能令人惊叹的表现为物联网时代的开启奠定了坚实的基础。家庭场景作为物联网最具潜力的应用场景之一，智能家居也伴随时代发展从有线智能时代、单品智能时代走向现在的物联智能时代。众多巨头看中IoT时代家庭场景物物相连的巨大潜力，正在加速布局。我们认为物联网将

8、是继互联网、移动互联网之后下一个历史性的机遇。伴随物联网时代崛起的智能家居（家庭