机械行业：中国的“页岩气革命”即将到来

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1、目录一中国能源结构转型：天然气将成清洁能源主力二他山之石：美国页岩气革命已推动其成为天然气出口国三中国版“页岩气革命”：未来三年页岩气产量CAGR超40%四勘探开发、储运等板块将迎来行业发展期，重点推荐杰瑞股份中国能源结构中煤炭消费占比为62%，天然气消费占比仅为5.?%?，远低于世界平均水平。中国美国日本欧洲70%60%50%40%30%20%10%0%石油天然气煤炭核能水能可再生能源资料来源：BP世界能源统计年鉴，中国银河证券研究院1.数据取自《BP世界能源统计年鉴》2017版政策推动：逐步

2、将天然气培育成我国现代清洁能源体系的主体能源之一时间政策2016年8月《国家发展改革委关于加强地方天然气输配价格监管降低企业用气成本的通知》：降低过高的省内管道运输价格和配气价格、减少供气中间环节。2016年11月发改委决定在福建省开展天然气门站价格市场化改革试点，西气东输供福建省天然气门站价格由供需双方协商确定。2017年6月发改委发布《关于加强配气价格监管的指导意见》，提出燃气公司核定配气价格的投资收益率原则上不超过7%。2017年7月发改委等13个部门联合发布《加快推进天然气利用的意见》，

3、其中明确提出，将北方地区冬季清洁取暖、工业和民用“煤改气”、天然气调峰发电、天然气分布式、天然气车船作为重点，要逐步将天然气培育成我国现代清洁能源体系的主体能源之一。2017年8月发改委核定13家天然气跨省管道运输企业管道运输价格，核定后的13家企业管道运输平均价格比之前下降15%左右；发改委发布通知，自2017年9月1日起降低非居民用天然气基准门站价格，每千立方米降低100元2018年3月财政部、税务总局发布《关于对页岩气减征资源税的通知》，自2018年4月1日至2021年3月31日，对页岩气

4、资源税（按6%的规定税率）减征30%。资料来源：发改委、中国政府网，中国银河证券研究院天然气消费量快速增长，进口占供给比例快速提升亿立方米3,0002,5002,0001,5001,000500天然气对外依存度在2018年达到40以上%454035020062007200820092010201120122013201420152016201730天然气产量天然气进口量资料来源：Wind，中国银河证券研究院252012/112/512/913/113/513/914/114/514/915/1

5、15/515/916/116/516/917/117/517/918/115对外依存度:天然气资料来源：Wind，中国银河证券研究院天然气十三五规划：到2020年天然气产量达到2070亿立方米/年2,5002,0001,5001,000500025%20%15%10%5%0%-5%-10%19891990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014

6、2015201620172020E-15%产量:天然气:累计值:年度同比资料来源：Wind，中国银河证券研究院页岩气革命推动美国天然气产量迅速增长，其中Marcellus区块贡献最为突出RestofUS'shale'Permian(TX&NM)Utica(OH,PA&WV)Marcellus(PA,WV,OH&NY)Haynesville(LA&TX)EagleFord(TX)Fayetteville(AR)Barnett(TX)Woodford(OK)Bakken(ND&MT)Antrim(M

7、I,IN&OH)60504030201000/100/901/502/102/903/504/104/905/506/106/907/508/108/909/510/110/911/512/112/913/514/114/915/516/116/917/518/10资料来源：EIA，中国银河证券研究院（单位：十亿立方英尺/天）页岩气成为美国天然气产量增长的主要来源，2017年页岩气产量占比达55。Tcf3060%2550%2040%1530%1020%510%20172016201520142

8、013201220112010200920082007200620052004200320022001200000%非页岩气产量页岩气产量页岩气占比（右轴）资料来源：EIA，中国银河证券研究院2017年美国天然气出口量超过进口量，成为天然气净出口国（百万立方米）出口超过进口12,00010,0008,0006,0004,0002,000010/110/911/512/112/913/514/114/915/516/116/917/518/1天然气进口量天然气出口量资料来源：EIA，Wind，中国